汇金出手托市 专家解读三大焦点

　　

　　新华08网10月10日讯 (王静)”国家队“一出手，市场便掀波澜。中央汇金公司10日宣布，自当日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。A股10日盘中再创新低，沪指收盘更是创出自2009年4月以来新低，但受中央汇金增持四大行股票的影响，四大行股价逆势上涨，其中中国银行涨0.70%，农业银行涨0.41%，工商银行涨0.25%，建设银行涨0.23%。

　　在A股跌跌不休的现状下，汇金此举被市场解读为托市。业内人士分析称，汇金购入银行股可以理解为政策干预股市的信号，间接反映出政府有护盘的意向。那么，汇金出手是否意味着市场底部近在眼前?A股会否获得反弹动力?银行股是否有望走出一波行情?对此，专家发表了不同看法。

　　焦点一:市场底部来到了吗?

　　汇金由于其”国家队“身份，历次在二级市场增持银行股都被认为是市场的阶段性底部。比较典型的有两次，均带出一轮上涨行情。一次是在2008年9月18日，汇金宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，次日，上证指数大涨9.45%，随后一个交易日大涨7.77%。另一次是在2009年10月9日，工、中、建三行分别公告，汇金在二级市场增持三行A股股份，并拟在未来12个月内继续增持，当日大盘上涨4.76%。

　　如今股市再陷低迷，三季度大盘下跌14.59%，股指月线三连阴，9月-8.11%的月度表现创下2010年6月以来最大月跌幅，而10月开门红也成为幻想，汇金此时增持四大行股票再度引发市场底的猜测。

　　兴业证券分析师盛海认为，从银行股的市盈率与股价来看，的确进入了投资价值区域，汇金对银行股投资的信息，也间接反映出政府有护盘的意向。从以上两方面来看，股市正在进入底部区域，但还有一个筑底过程。预计四季度经济增速放缓下滑，对股市产生一定的负面影响。

　　前招商证券首席策略分析师赵建兴也认为股市尚未见底，他表示，汇金向市场释放的信号意在提振市场信心，但并不能说明股市此轮下跌已经到达底部。目前市场中还存在不少利空因素，包括民间借贷断链风险、地方融资平台债务风险，都是阻碍大盘反转的重要因素。在外围市场影响方面，赵兴建称，欧美股市主要对国内市场的影响在信心因素上，并无太大关联。

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　　焦点二:A股会否获反弹动力?

　　社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立表示，汇金购入银行股可以理解为政策干预股市的信号。他分析称，国庆节期间国际市场剧烈波动，国内高利贷问题严重，众多不确定因素可能影响股市，而汇金此时购入银行股，更多的可能是给市场一个积极信号，防止A股剧烈波动。对于后市，尹中立认为，宏观政策基调不改变，股市向下趋势也很难改变。持相似观点的还有长城证券研究所所长向威达，他认为，汇金增持短时间内有助于市场反弹，但市场震荡寻底的趋势依然没有改变，从短线看，大盘反弹的高度以及力度有限。

　　不少专家表示，汇金的举动难以扭转大盘走势，最关键的还是要看基本面。银河证券首席策略分析师秦晓斌表示，汇金出手是政策维稳的需要，短期反弹可期，但反弹能否持续要看经济基本面。首都经贸大学金融学院院长谢泰丰也认为，决定股票市场发展的最主要的还是基本面，仅靠汇金一家出手也就是稳定了几家国有银行的股价，但是市场中股票众多，而且还有其他大盘股，特别是房地产板块对市场影响也比较大。在这种情况下，汇金的出手对市场的心理影响可能大于实际效果。。

　　银河证券首席策略分析师孙建波认为汇金出手短时间内能对稳定大盘股有一定作用，对于趋势性和整体性的机会还需要时间观察。

　　另有银行业分析师表示，汇金在2008年9月曾有增持四大行的操作发生，消息发出当天曾刺激A股上行，但之后观察，并没有改变股市的整体弱势走向。数据显示，2008年9月18日，汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，从而刺激大盘上涨，但一个半月后，累计下跌约25%，并创出1664.93点的低点。

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　　焦点三:银行股是否有望走出一波行情?

　　汇金增持四大行股票，最重要的原因之一还是在于银行股估值低。

　　”白菜价“、”史上最便宜“等形容词都被用来描述当前银行股的估值状态。目前A股银行基于2010年的PB为1.52倍，排名全球第四，PE为8.53倍，排名倒数第二；基于2011年的动态PB为1.26倍，排名全球第四，动态PE为7.15倍，排名降至全球倒数第一。

　　业内人士揣测，中国银行业在本次金融危机中受伤不重，在国家巨额经济刺激计划下，银行业将获益匪浅，而目前三大银行股估值不高，而且部分银行股A股价格甚至低于H股，也可能是汇金继续出手增持的原因。

　　华股财经分析称，受汇金举动影响，银行股有望迎来新一轮行情。兴业证券分析师盛海也认为，银行股在短期内会有小幅反弹。

　　东方证券银行业分析师金麟则表示，市场环境比较复杂，外围冲击很负面，欧债危机在发展，国内通胀压力还很大，面临一个寻底的过程。汇金的增持不会影响到具体的持股比例，对银行业没有影响。

　　也有分析人士称，随着宏观经济增速放缓，银行业盈利增速可能很难保持在之前的高水平，一段时间内或有下行压力。但从长期来看，银行业经营状况较为稳定，仍属值得投资的标的。

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