周期股面临投资良机（基金看市）

　　

　　本报记者 胡芳

　　近期，海内外频频传来利好消息：汇金增持四大行、国庆期间海外市场先抑后扬等。基金经理们认为，无论是心态面还是市场情绪，反弹出现的几率较大，但是反弹力度及持续时间不容乐观，后期他们将关注周期股。

　　博时基金特定资产管理部投资经理李权胜认为，国内最值得关注的仍是通胀形势。央行在近期发布调查显示，第三季度居民物价满意指数为16.1，创调查以来的新低。目前仍然偏高的通胀水平，有很多刚性的因素，需要时间消化。通胀水平不断上升的众多因素中，很重要的一点是老百姓不断自我强化的通胀预期，老百姓越是关注通胀问题，通胀预期越是高涨，相关商品的价格上涨越难控制。

　　不过，李权胜随后解释，这一点不足为惧。可以看出，国庆期间楼市成交很差，房价下跌其实是通胀的预期放弱了，CPI自然会下来。在很多人眼中，抗通胀首选的房地产，随着终端销售价格节节回落的现象在全国蔓延，也佐证了市场对于通胀预期的逐步减弱。10月14日，即将公布9月CPI数据，市场普遍预期在6%－6.2%的水平，未来会有较大概率呈现逐级走低的态势。

　　“下一阶段我们看好周期性行业，只是投资者需要注意这些行业的持续性较差，例如汽车、有色、农产品行业。长期来看，宜选择更偏消费属性，尤其是那些消费刚性、需求稳定、未来原材料成本有可能下降的品种，比如啤酒、牛奶、肉制品等行业。”李权胜表示。

　　泰信中小盘精选拟任基金经理柳菁指出，美林“投资时钟”将经济周期分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段。过热期市场风格偏向大盘股。衰退期和复苏早期，投资者把下一轮经济周期推动力的希望寄予小盘股，因此小盘股表现优于受制于盈利前景较差的大盘股。