增持不能简单视为救市

　　股市是否见底还有待观察

　　据人民日报昨日消息 从7月中旬开始，A股市场一直在一个不断探底的下降通道中，目前的上证指数距离2010年7月形成的2319点低点只有一步之遥。汇金增持能否扭转这一趋势？

　　光大证券首席投资顾问滕印认为，汇金公司在相对低位增持银行股，本身是一种投资行为，不能简单视为“救市”。目前的市场环境下，通过购买几家公司的股票来救市也不现实。市场运行的轨迹，从根本上说，取决于宏观经济政策、上市公司业绩及二级市场供求关系等基本面因素。

　　从目前A股市场的情况看，存在一些积极因素。经过连续下跌后，股市的“泡沫”得到进一步压缩，目前的市盈率水平与2005年、2008年的低点相差无几，整体估值水平处于历史低位。长假期间公布的数据显示，9月制造业采购经理人指数稳中有升，环比回升0.3个百分点，这是连续第二个月小幅回升，表明宏观经济仍保持平稳运行态势。

　　然而，股市同时也面临着诸多的压力。银河证券首席策略分析师孙建波分析，9月份CPI预计还将在高位运行，距离投资者期待的CPI明确下行趋势还有待时日；上市公司业绩可能出现下调，不排除在三季报公布业绩之后再次下调业绩预测，从而对A股市场带来压力；当前新股发行节奏仍然很快，新股抽血令A股不断承受资金压力。

　　市场将在何处见底？滕印认为，与其猜测股指运行的点位，不如静下心来分析影响市场的关键性因素。他认为，股市要见底，要满足三个条件：首先是引发市场调整的原因有没有发生实质性改变，如货币政策、市场供求关系、房地产调控、国际市场的动荡等；其次是有没有外力来“对冲”各种不利因素，汇金增持就是这样一种外力，但其力度还有待观察；最后是股票的估值水平是不是足够便宜。虽然现在A股的估值处于历史低位，但全流通后市场环境已经发生变化，不能与过去作简单对比，而且市场的结构差异明显，一些小盘股的估值仍然不低。综合这些因素看，投资者对下跌趋势能否终结还应持谨慎态度。