保本基金前三季度亏损3%

　　

　　虽然昨日汇金出手救市，但是市场并不领情，高开低走，盘中还创出2323点的年内新低，距离之前的底部2319点只有4个点的差距。在这么不给力的市场下，公募基金难有好表现。前三季度偏股型基金全军覆没，债基六年不败神话破灭。那么，保本基金是否做到了保本呢？众禄基金研究中心的数据显示，前三个季度保本基金出现了3%的亏损。不过随着保本基金跌破1元的面值，套利机会也逐渐浮出水面。

　　保本基金也不保本了

　　2011年可谓“保本基金年”，基金数量完成两倍的强势扩容。年初，保本基金主打“抗通胀”旗帜，十几只基金3月份集中发行。众禄基金研究中心数据显示，前三季度共有13只保本基金陆续募集成立。

　　期待保本基金为抗通胀出力，不料保本基金出师不利，不但没有“保本”头衔，反而亏钱。众禄基金研究中心数据显示，前三季度（1月1日至9月30日）保本基金算术平均收益率为-2.99%，重蹈2008年的历史。从纳入考察的13只保本基金来看，仅2只基金正收益。诺安保本收益0.9%最“保本”，招商安达保本录得收益0.5%，南方恒元保本最“杯具”跌幅高达8.14%。

　　面对保本基金的尴尬表现，众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，从2004年以来的数据来看，除2008年熊市大跌外，保本基金回报不止“保本”，还远超货币型基金和定期存款收益。2011年股指持续波动，保本基金未体现其较强的防御性，本金没得到保证，收益竟然低于货币型基金。

　　套利机会出现了

　　保本基金前三季度为何表现不尽人意呢？众禄基金研究中心分析师徐丽平认为，保本基金是一种半封闭式的基金产品，在一定的投资期（如3年或5年）内为投资者提供一定固定比例（如100%、102%或更高）的本金回报保证。不可忽略的是保本基金还可以投资高收益金融工具，如股指期货。通过股指期货参与股指收益重在择时，这对擅长于通过择股获取收益的保本基金不利。如果配置股指期货的不是以套期保值为目标，那么在判断失误的情况下，击穿安全垫的概率更大，这相对增加保本基金的风险，增大其业绩波动。

　　不过，这反而给了投资人一个套利的机会，特别是一些跌破面值的保本基金，根据巨灵财经统计目前累积净值跌破1元面值的保本基金有8只，其中跌幅较深的有兴全保本混合（目前的累积净值为0.95元）、建信保本混合（净值0.969元）、东方保本（净值0.98元）。如果在跌破本金时进入，可以获得无风险的收益。

　　当然，保本基金也不是万无一失的，有些细节也需要注意，三个误区供大家参考：

　　误区一：早出晚进也能保本

　　在现存的保本基金中，大多数只对认购金额保本，不对申购金额保本。投资者只有在基金新发募集期间认购了基金份额，并持有到期，才能享受到本金保护。

　　建议：招商证券研究人士建议，除了要在认购期“逢新布局”新基金，基民投资保本基金时还要先考察所投资的保本基金的保本周期有多长，是否与自己的投资周期相匹配，已确保能够持有到期。根据公开信息，通常情况下保本基金的保本期限是3年。同时，保本基金对本金的承诺保本比例可以有高有低，即保本基金的保本比例可以低于本金，如保证本金的90％，也可以等于本金或高于本金。最好的介入时机是跌破保本线，这样的申购一般都可做到万无一失。

　　误区二：保本等于零风险

　　如考虑通胀因素，如果以年通胀率5%计算，投资100万元即使全保本，10年后的实际价值也就只有61.39万元，通胀本身就会侵蚀近40%的本金。

　　建议：保本基金的投资通常分为保本资产和收益资产两部分。回报潜力主要由其风险资产的参与比率和运作情况所决定。通常保本资产部分越大，积极投资部分比重越小，额外收益的空间也越小。

　　误区三：本金定可100%保全

　　保本基金的保本范围即其保证投资者持有到期可获得的金额。

　　据了解，在保本的范围上，目前市场上的保本基金其实并不一致，如，有些是对认购净金额实行保本，有些则除了认购净金额外还对认购费用实行保本。

　　建议：综合来看，保本基金的保本范围越广，相对的投资风险就越低，在选择保本型基金时，应选择保本范围较广的产品。

　　信息时报记者 叶静