在增持中探寻底部（热点透视）

　　

　　

　　9月末，美股市场“股神”巴菲特、香港市场李嘉诚等多名富豪纷纷增持自家公司股票。日前，汇金也增持了中、农、工、建四大银行的股票，这轮增持潮后，美股、港股和A股市场跌跌不休的趋势有所改变，这样的变化是否预示底部的到来

　　汇金出手影响小

　　汇金增持四大银行股票消息发布后的两个交易日，上证综指累计上涨3.24%。

　　在此之前，美股市场和港股市场也出现了大规模增持。9月26日，港股市场上，包括李嘉诚在内的多名富豪增持自家公司股票，而恒生指数在小幅下探之后，10月开始震荡回升；9月28日，“股神”巴菲特宣布回购自家公司股票，此后美股一改跌跌不休的走势，三大股指10月以来的涨幅超过了4%。

　　大股东增持股票对上市公司来说是重大利好，但针对三地市场的增持，市场的解读有所不同。

　　“汇金的增持和巴菲特与李嘉诚之类的增持不同。”昨日，东方证券某营业部股民李敬平在接受《国际金融报》记者采访时说，“A股市场未来面临中国水电、陕西煤业、中交股份等巨量融资的新股，汇金出手传递出一种为大盘股托市的信号，削弱了增持带来的利好影响。”

　　长江证券研究所策略分析师邓二勇也认为，本次汇金增持，由于缺乏实体经济强劲表现的配合，其对市场的推动力难以在中长期持续；并且由于已经历过类似政策刺激，市场对于该类刺激的效果已经有所领悟，且本次约束条件更多，增持对于市场的刺激作用边际效应递减。结合历史经验来看，本次刺激短期可能利好的板块主要是券商和煤炭。

　　底部信号待观察

　　相比汇金，巴菲特、李嘉诚等金融界和商界标志性人物回购自家公司股票传递出的信号对市场的影响力更大。

　　8月以来，恒生指数累计跌幅一度达到28%。同期，李嘉诚主持的长江实业累计跌幅达到34%。这样大幅度的下跌，显然惹恼了对自家企业信心满满的李嘉诚。粗略统计，8月以来，李嘉诚累计增持自家公司股票约20次。

　　在香港市场的一片凄风苦雨之中增持自家股票的不止李嘉诚。根据香港联交所的数据，9月以来，郭氏家族增持了新鸿基地产，利丰副主席冯国纶、大酒店的大股东米高·嘉道理和合景泰富主席孔建岷也分别增持了自家公司股票，涉及金额超过4000万港元。

　　“大股东增持股票意味着他们认定自家公司股票已经低估，对市场来说是一个信号，投资者可以将其作为一种判断市场走势的依据。”上海一家私募基金人士对记者表示。

　　10月4日，恒生指数下触16170.35点的低点之后，出现回升，截至昨日收盘，累计涨幅达4.19%。长江实业的股票也开始探底回升，10月以来的累计涨幅达8.53%。

　　不过，上述私募人士认为，大规模增持是否意味着市场见底，仍待观察。因为今年上半年时，香港市场也曾出现过大规模的股东增持，有“亚洲股神”之称的恒基地产主席李兆基也大规模增持了自家公司股票，但结果是抄底不成，反被套牢。因此，投资者不能盲目参与增持后的反弹行情。

　　A股增持意愿弱

　　虽然香港市场的增持潮不能形成确定的底部信号，但至少它向市场传递出了比较积极的信号。相对而言，A股市场大股东增持的数量则不多，从侧面反映出目前市场信心不足。

　　Wind资讯数据显示，8月至今，两市仅有125家公司出现控股股东或实际控制人增持。值得注意的是，获得大股东增持的上市公司主要以中国石油、中国中冶、上海医药、中国南车、中国北车等国资控股类为主。

　　“这和汇金增持四大行的意义是一样的，有一定的政治任务在其中，信号意义大过实际影响。”上述私募人士表示，“对投资者来说，更加值得参考的是民营产业资本的动作。”

　　而民营资本显示出来的信号却不容乐观。8月以来，大小非减持的现象却屡见不鲜。两市有242家上市公司的股份遭到减持，涉及金额达到130亿元。