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券商股全线领涨 内驱不足难支长期利好

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-13 03:35 来源: 21世纪经济报道

  曹咏

  就在前一天,市场还谣传东北一家证券营业部被股民纵火泄愤;短短一日后,券商板块就以如此惊人的表现,为几乎绝望的股民带来一线曙光。

  10月12日,券商板块以7.81%的收盘涨幅,引领沪深两市31类行业板块全线上涨;其中,海通证券(600837.SH)、山西证券(002500.SZ)、太平洋(601099.SH)以及长江证券(000783.SZ)被封死涨停。

  剩余13家上市券商中,国海证券(000750.SZ)和方正证券(601901.SH)当日涨幅都在9%以上;板块中表现最差的兴业证券(601377.SH),收盘涨幅也达到5.52%。

  “十月行情”重演?

  尽管国家队一击未中,但券商股的集体突围,还是为A股之困冲出一道缺口。

  在其带动下,大盘终于放量上攻,最终沪指收盘涨3.04%,深成指涨3.58%;前者更是刷新年内最大单日涨幅。

  如此一幕令人似曾相识。

  一年前的十月,沉寂近半年的券商股突然在国庆节后爆发。

  数据显示,流通盘较小的广发证券(000776.SZ)于10月8日率先启动,当日收盘大涨8.71%;几乎同时,流通股本近百亿的中信证券(600030.SH)也开始“大象起舞”,不仅仅是节后“三连阳”,更在10月11日直封涨停。

  2010年10月25日,券商股的集体狂欢正式到来。

  这一日,广发、海通双双涨停,剩余上市券商涨幅也在6%以上;从而一举拉动整个券商板块大涨8.67%,稳居当日两市全部行业之首。

  就在这一日,沪指收复3000点整数关口。上证指数大涨2.57%,创下2010年4月16日以来的收盘新高;而深成指也以3.85%的涨幅,刷新其自2010年1月4日以来高点。

  此后的故事众人皆知:A股稳步单边上扬,直到2010年11月创下3186.72的阶段高位;也正因为此,前期券商股的积极表现被广泛解读为行情启动的讯号。

  整整一年过去,券商股是否能再一次复制去年的“十月行情”?

  “A股反弹还是反转,还要看后市的进一步表现。”沪上一证券行业分析言辞谨慎。

  “尽管市场初期对汇金的救市举动并不认可,但还是希望能继续出台更多实际性措施。如午盘后传出的中石油股东增持消息,这些‘国家队’的入市对大盘起到了推动作用”。上述分析师分析。

  这些预期的存在,为券商股新一轮的激情提供了动力。

  “券商股是市场好转的最直接受益者。”该分析师对记者表示。

  “相对于其他行业来说,券商股的业绩与股票市场的走势高度相关。只要市场翻转,券商股的业绩急剧提高,券商股一般要上涨。回顾A股市场历次的反弹,券商股往往是在市场大跌过后反弹行情中的‘风向标’和‘领头羊’。”在四季度投资策略报告中,东北证券分析师赵新安如此表述。

  券商股内驱不足

  凭借12日的突出表现,券商板块大幅度收回了年内失地。

  数据显示,截至10月12日,券商板块年内跌幅缩小为6.95%;相比之下,上证指数同期跌幅为13.82%,沪深300指数跌幅为15.46%。不过在前九个月,券商板块依然有15%左右的损失。

  即便如此,券商板块也曾在年内创下数次大涨记录。2月14日,该板块指数一度大涨9.37%,几近涨停;四个月后的6月24日,券商指数再一次大涨6.72%。

  遗憾的是,这些努力并没能扭转整个板块的黯淡局面。

  券商指数从今年3月开始便一蹶不振,直至8月跌至2561.73的阶段低位。“和前几次相比,目前的大盘点位更低,券商股的估值也更为便宜。”沪上一证券行业分析师对记者表示。

  如此背景下,券商股在12日的集体发力,究竟是惊鸿一瞥,还是反转前兆?

  “券商股今日表现主要还是行情驱动,与自身情况并无关联。”尽管盘中,市场传出境外ETF获批等利好消息,上述分析师依然坚持这一观点。

  事实上,上市券商的自身业绩并不乐观;多位接受记者采访的分析师一致认为,基于前九个月市场表现,证券行业今年业绩下降已几成定局。

  和上半年相比,三季度券商股的业绩更是惨不忍睹。

  在7月市场的短暂回暖后,8月A股再次扭头直下;这也直接导致两市交易量迅速低迷。数据显示,8月沪深两市A股日均成交额达1597.39亿元,较7月1996.56 亿元下降逾2成。

  9月,这一趋势丝毫未见缓解。在当月仅有的21个交易日内,沪深两市日均成交额迅速降至1071.72亿元。

  “量价齐跌”局势下,上市券商月度财务数据已经透出征兆。

  Wind统计显示,17家上市券商在8月实现营业收入24.46亿元,净利润4.86亿元;剔除方正、国海两家券商后,剩余15家券商营收和净利环比分别下跌32%和70%。

  “由于市场萎靡,交易量继续下滑并可能下降至年内新低,给券商的经纪业务和自营业务带来较大冲击,投行业务和资管业务也受到一定程度的影响,因此9月券商业绩难有好转。”中银国际分析师袁琳预测。

  不过,不排除有转机的出现。“我们等待以下股价关键推动因素。”高盛高华分析师徐然在其报告中写到。

  这些因素包括2011年四季度流动性状况改善,并推动A股交易额反弹;通胀压力缓和,风险偏好改善,以及短期内行业不利政策较少从而促使杠杆率略高的新业务推出。

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