先安抚市场再进行资本重组

　　本周，近100位欧洲名流向欧元区成员国领导人发出一封集体公开信：不能再继续使用“拖字诀”了。

　　欧洲领导人正在思考应对措施。当事关银行时，我怀疑欧元区领导人正在考虑一些不适当的手段。比如，他们大谈对银行体系进行资本重组的问题，而不准备向银行提供担保。此外，他们准备在单个国家层面做这件事。

　　我认为，银行体系首先需要的是担保，然后才是资本重组。政府现时无法承担资本重组的成本。如果等到危机过去、政府债券和银行股价格回复常规水平之后再对银行进行资本重组成本要小得多。

　　作为获得担保的交换条件，欧元区主要银行必须同意接受欧洲央行的指导。然后，由欧洲央行要求银行维持信贷额度和贷款业务量，同时严格监控银行自有账户所承担的风险。这样就能消除导致当前市场动荡的两大动力中的一个。

　　欧洲央行还能对付主权债务融资不足的问题，办法是降低贴现率，鼓励受困政府发行国债，同时鼓励银行认购。这些国债可以在任何时候卖给欧洲央行，换取等额现金。

　　这些措施足以安抚市场，让危机走出紧急期。此时再进行银行资本重组也不迟。

　　（乔治·索罗斯）

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