阶段底部确立 个股机会增大

　　楚天金报讯 国庆节后的首个交易周，沪深股市探底回升，沪指瞬间下破2319点的去年低点后，开始强劲反攻，成交量随之放大。其间，有“国家队”汇金公司砸2亿元出手救市、9月CPI数据仍高于6%、周边股市大幅反弹等消息出笼。周末收盘，沪指站在2400点之上，并险守20日均线（2429点）。不过，美中不足的是，周五盘中弱势明显，成交量大幅萎缩。好在多方尾盘再度发力上攻，这给下周的市场带来了希望。

　　权重股本周带领股指绝地反击，但周五大幅缩量是否表明增量资金不愿进场而导致上涨乏力？9月份CPI仍处6.1%的高位，对股市有何影响？哪些变量将决定后市走向？昨日盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、长江证券陈重道和中山证券刘震三位分析师。

　　反弹力度还看量能

　　记者：连跌五周后，本周终于收出周阳线。但周五成交量大幅萎缩，是否表明市场追高意愿不强？

　　陈永强：从技术上看，应有两点值得注意：一是反弹的成交量配合不够，周三以后量能逐渐萎缩，后市大盘反弹的力度，取决于量能放大的力度；二是从短期均线看，目前5日均线转头向上和10日均线粘合，但上穿力度不够，很可能还有反复。综合看，目前的小级别反弹可能演变为横盘整理，后期方向的选择主要由政策宽松与否决定。另从逻辑的角度看，大盘筑底的先后次序应该是估值底、政策底、市场底，从目前的时间阶段看，大盘很可能处在第二阶段的前期。目前市场的整体市盈率在15倍以下，应该处于较低水平，这是共识。而政策底还在形成中，本周，如对温州借贷危机的解决、对中小企业降低所得税、降低成品油价格等等，都是行政和财政政策定向放松的具体表现，但货币政策的放松还有待观察。

　　陈重道：很明显，经过连续反弹后，周五的走势不太理想，沪指盘中最多下跌了30多个点，成交量的迅速大幅萎缩，让人捏了一把冷汗。不过，周五尾盘的放量拉升，又给下周的行情留下了一些希望。事实上，我们不能单凭一天的走势判断后市走向，如果下周初成交量能再度放大，则大盘将继续反弹。投资者可关注20日均线的争夺。

　　刘震：本周底部长阳后，市场的做空因素在慢慢减弱，资金面变得稍显宽松。周五，尽管成交量大幅萎缩，但总体趋势仍在反弹中。目前来看，未来走势还不明朗，但我认为可相对乐观，市场震荡攀升的概率在加大。在操作上，仓位不宜太大，可待沪指有效站稳2450点以后再加仓不迟。

　　货币政策影响后市

　　记者：周五盘中，国家统计局公布 9月份 CPI数据为6.1%，环比下降0.1个百分点，但仍在6%以上的高位。这对股市有何影响？

　　陈永强：周五公布的9月CPI数据已连续两月下降，显示出通胀已有所控制，但后期仍不稳固，下周还将公布三季度的宏观经济数据，应该是喜忧参半，市场担心数据略好，但仍不足以让管理层放松紧缩的货币政策，市场的担心很明显反映到盘面上。市场底的到来应是反复纠结、震荡、充分杀跌换手的过程，目前看，应该远没有到达。

　　陈重道：9月份CPI数据仍然高于6%，意味着宏观调控不会放松，货币政策转向的可能性在降低，预期中的定向宽松难以继续扩大。所谓“通胀无牛市”，CPI仍高于6%，让市场有些失望，也是一个利空因素。不过，目前市场环境有些改变，汇金公司出手救市，表明政策底已现，加之年底市场对“吃饭行情”的期待，投资者也不要太悲观。

　　刘震：9月份CPI虽然仍较高，但从另一方面看，CPI数据持续下行也是有目共睹的事实。同时，6.1%的数值并没超出市场预期。展望未来，CPI继续下行的可能性较大，这应该是个大趋势。尽管在CPI仍然高企的背景下，货币政策不会马上转向宽松，但股市会提前反映经济走向，因此，随着负面因素的慢慢消化，股市持续反弹也是可以期待的。

　　宜把握结构性机会

　　记者：市场仍处在相对复杂的环境中，货币政策、经济增速、外围市场走势等等，都将对后市形成明显的影响。你们认为，当前该如何操作才能获利？

　　陈永强：阶段底部确立，个股机会增大。从盘面看，热点集中在两条主线：一是股价超跌、破发的品种，再加上有一定业绩支撑或三季度业绩预增刺激的个股，短期获利效应明显，如本周以天舟文化（300148）为代表的超跌反弹品种；另一线索就是以新材料、磁性材料为代表的新兴产业股，前期主力介入较深，如中钢吉碳（000928）、云海金属（002182）、银河磁体（300127）等，本周逆市走强，后期仍将反复活跃，值得中线关注。另外，权重板块中的券商、煤炭、汽车等，也轮番向上冲击，如果踩准节奏，也应有一定机会。节奏和仓位的控制在弱势市场极为重要。建议下周关注桐昆股份（601233）、中船股份（600072）、濮耐股份（002225）和福田汽车（600166）。

　　陈重道：市场对经济增速放缓仍存担忧，但这并不意味着市场没有行情。经济出现困难，或许也表明政策放松脚步会加快。投资者可抓住结构性机会，重点可关注受政策扶持的行业，如水利、文化传媒等。

　　刘震：外围市场、CPI预期、流动性、三季报业绩等等因素，仍将会对接下来的行情有着重要影响。不过，只要不出现超预期的变化，随着基本面的悄然好转，市场见底回升的可能性也在加大。在目前的反弹初期，投资者可关注超跌股，另外，券商和二线蓝筹股中的交通、航运等板块也可留意。

　　（本报记者郑川）