过半股基败阵百点长阳

　　

　　逾200只偏股基金反弹中跑输大盘

　　文/表 本报记者吴倩

　　本周，A股市场终于出现了久违的百点反弹，然而，在难得的大反弹中，不少基民却因所持基金品种的不给力，白白地错过了此番减亏的机会。据统计，在本周的这波反弹中，有占比约达53%的基金净值涨幅落后于大盘，其中，不少是因疑虑后市建仓缓慢的次新基金。

　　本周，A股出现了强劲反弹，特别是周三汇金增持四大行股权，被市场解读为打响了维稳第一枪，“秋收”行情似由此拉开序幕。

　　反弹中

　　近20只股基涨幅不足2%

　　公开交易信息显示，单单周三、周四两个交易日，上证综指就劲升90点，涨幅3.84%，而自周三2318.63点的最低点算起，这两个交易日上证综指更是暴涨120点，涨幅高达5.18%。

　　然而，在这百点长阳中，股票基金的业绩表现却是喜忧参半，有超过一半的股票基金涨幅落后于大盘。

　　据记者粗略统计，本周三、周四，389只偏股基金中有182只基金净值增长率超过同期大盘3.84%的涨幅，14只基金净值涨幅超过5%。其中，创新型股票基金申万深成进取、银华鑫利短短两个交易日净值分别强劲反弹13.33%和11.59%。（见表一）

　　而同期，其余207只、占比约53%的偏股基金跑输大盘，有近20只偏股基金在大盘的百点反弹中净值涨幅尚不到2%。（见表二）

　　次新基金

　　建仓缓慢错失反弹

　　从业绩榜单来看，杠杆基金的持有人无疑是反弹中的最大受益者，而另一方面，不期而至的反弹则令建仓缓慢的次新基金措手不及，相当一部分次新基金的持有人与难得的百点长阳失之交臂。

　　次新基金整体来看明显没能跟上市场的节奏，尤其主动型基金更加落后。来自WIND资讯的统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，就在10月12日股市大涨的当天，48只开放式偏股型次新基金平均涨幅仅为2.33%。相比大盘3.04%的涨幅，上述偏股基金整体几乎落后近一个百分点，而再看主动型基金，其同日表现更是惨不忍睹，涨幅大多低于2%。

　　而近日业绩落后的偏股基金多数都是主动型次新基金。以建仓期超过两个月的次新偏股基金来看，成立于6月22日的交银先进制造、成立于8月10日的富国低碳环保周三、周四两日涨幅分别为0.74%、0.83%，足见其建仓谨慎。此外，信诚机遇、国投资源等次新基金同期的涨幅也均不到2%。

　　三季度整体业绩开始扭转颓势

　　尽管基金颓势难改，但在三季度市场大幅下跌的情况下，基金整体业绩已开始微弱超越业绩基准。

　　今年上半年市场风格较2010年发生明显变化，价值风格逐步走强，而成长风格转弱，基金未及时调整重仓结构，致使基金整体表现大幅落后业绩基准。但据海通证券统计，剔除当时处于建仓期的基金，三季度，240只开放式主动股票型基金平均跑赢基准0.48个百分点。从超越基准收益比例分布来看，58.75%的基金业绩表现强于比较基准，40.83%的基金业绩表现弱于比较基准。

　　而剔除当时处于建仓期的基金，三季度混合型基金平均跑输基准收益-0.45%，其中，偏股混合基金表现较优，业绩小幅超越基准0.13%，平衡混合型基金稍逊一筹，业绩落后基准0.82%，而偏债混合型基金整体跑输基准幅度较大，为2.15%。从超额收益比例分布来看，偏股、偏债及平衡混合基金中，各有52.63%、71.43%和53.57%的基金业绩跑输比较基准。

　　建议：

　　分批建仓

　　稳健型品种

　　在基金持仓结构已相对顺应市场风格，整体业绩相对大盘开始逐步好转，但业绩分化进一步拉大的背景下，基金投资策略以及个基的选择将是基民能否决胜市场的关键。

　　就10月份基金投资组合的构建，国金证券基金研究中心分析师王聃聃建议，基民可适当控制风险，选择风险水平适中的稳健型品种作为核心配置，随着市场在底部区域逐渐消化不利因素，可通过定投、分批买入等方式逐渐买入，进行中长期布局。

　　而对于稳健型品种的选择，王聃聃指出，基民可结合基金历史操作，关注风险控制能力突出、风险水平适中的品种，并结合历史业绩进一步筛选投资管理能力突出的基金。经比较富国天源、华安配置等基金具备中长期优势。

　　此外，投资者还可从基金持仓组合角度对稳健型基金进行选择，并从防御性角度出发可关注组合的估值水平。在基金筛选上，投资者可结合基金中报持股明细，从行业、重仓股估值水平角度进行选择。

　　从结果来看，持有一些防御性板块较多的基金包括大摩资源、国泰金鹰、华夏成长等基金可适当关注。另外从基金中报持股明细的平均持股市盈率来看，鹏华价值、广发聚富等基金的持股市盈率较低。