大盘上行潜力犹存

　　上周大盘是先抑后扬，放量反弹。在严重超跌后做多意愿不断聚集、汇金增持释放出管理层护盘信号的多重因素作用下，大盘终于出现了久违的反弹，上周三沪指在跌破2319点前期低点后，收出一根覆盖性长阳，就宣布了大盘短期底部已经确定，到上周五，沪指5日均线与10日均线已形成金叉，股指连续两周收阴后，上周收出一根放量周中阳线，表明增量资金开始进场。由于权重股从上周开始已轮番活跃，题材股也做多积极，因此，本周大盘还有继续向上的潜力。

　　结合上周大盘的表现，可以说消息面对上周市场走势起到了决定性作用，首先是上周二汇金增持四大行的消息，这条消息透露出的意义在于管理层对目前的市场是非常关注的，无论是从市场本身超跌的角度，还是维稳的需要，都预示市场会有一波反弹出现，这一可以修复严重受损的大盘形态，二可以通过反弹和部分个股出现赚钱效应，平复一下市场的不满情绪，激发市场的做多信心。从上周市场的表现来看，虽然大盘没有出现连续逼空的走势，但反弹还是出现了，市场人气得到了有效调动，管理层的目的还是初步达到了。

　　影响上周大盘的另一个消息面就是9月宏观数据的明朗。CPI数据持续回落，市场对通胀的担忧因此有所减弱，这对大盘应该是一个利好，可上周五大盘却没再上一层楼，反倒出现明显的走弱，一个原因可能就是大盘反弹已开始，利好被市场提前消化了；另外面临周末，市场对消息面依然还有所担心，毕竟现在内外环境还不是那么让人放心，观察等待一下市场心里会更踏实一些。

　　对于后市的演变，我们认为，虽然通胀高点短期已经过去，10月份后物价水平有望出现明显回落，但目前通胀整体水平仍处高位。从数据来看，9月CPI同比涨幅回落幅度并不明显，且9月环比涨幅为0.5%，较8月份的0.3%有所扩大。这表明当前通胀的压力仍然较大，短期内货币政策仍将维持偏紧，而货币政策会否放松正是市场能否走强的关键。在货币政策依然偏紧、房地产继续严格调控、企业盈利下降、汇率升值压制出口等不利因素均未有明显改善的背景下，反弹走势就不会那么痛快淋漓。何况本周又有中国水电等大盘股上市，年内还有很多公司等候上市融资，这些都会压制市场做多信心。

　　还有就是，尽管近日欧美宏观面出现了一定程度的缓和，但在相关问题没有得到根本性解决之前，都会有卷土重来的可能。从上周大盘的表现看，市场成交量放大还不够理想，如果成交量一直不能有效放大，就要警惕大盘可能再度回调的风险。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●申银万国

　　2400点震荡整理

　　后市可能继续震荡，但不必过于悲观。1、2300点附近的支撑作用在近期似乎继续有效，即使低于此位，也属于低风险区域。2005年6月的998点与2008年10月的1664点相连，2011年10月相应的技术支撑位在2265点。2、2437点需要花点时间消化。8月9日上证指数曾快速下跌至2437点，然后短暂反弹约200点，2437点破位后，从理论上说反弹至此可能遇到一些阻力，10月13日盘中摸高2439点，10月14日冲至2437点遇阻回落，显示了此点附近的短期压力。当然这并不是说多方将来就无所作为了。3、我们估计10月份上证指数的主要波动区域为2300点至2500点，目前在中位区域附近，在没有特别因素影响下，大盘可能还将维持相对弱势平衡，也许震荡筑底是近期的主要基调。

　　10月份大盘可能不平静，本周是自7月18日见高以来的第13周，多空可能又会出现分歧，在此周前后盘面可能经常有异动。

　　●金证顾问

　　行情在犹豫中蓄势待发

　　从上周盘面来看，市场做多热情明显回升，后三个交易日每日涨停个股均超过9只，周三涨停个股更是超过30只，两市板块整体良性轮动，银行、券商、钢铁等蓝筹板块均有强势表现，更为活跃的是题材概念板块，其中以新材料、电子、新能源汽车、锂电池为代表的新兴产业类个股表现尤为活跃。另外，受中央将大力支持传媒行业发展的利好预期提振，传媒板块个股亦持续走强。

　　上周五股指盘中出现一定的调整，但尾盘再度回升，适度震荡整理和盘中调整有利于消化短线获利盘和上方套牢盘，从而使得股指反弹周期得以拉长。本周来看，预计股指仍将维持相对强势的格局，适度震荡整理之后仍有继续反弹上攻的动能。

　　●北京股商

　　蓄势之后反弹更健康

　　从周期上看，短线调整得已经较为充分；股指上周五一直在2400点上方运行，显示下方的承接力度较强；而上周五尾盘明显放量，更说明有短线资金在进场，因此，技术上的蓄势已经完成，短线获利盘已经得到较充分的清洗，本周初再度上行应该是大概率事件。

　　从中期来看，两市股指依然处于下降的趋势之中，股指月线、周线、日线均空头排列，市场还没有出现持续性的做多板块，市场资金以追逐超跌股为主，热点切换过快。目前市场行情性质可基本定性为反弹行情，期望不能过高。

　　从短期来看，1、技术上，上周五窄幅震荡属于连续上涨之后的正常调整，大盘蓄势之后有上攻要求；2、市场产生三连板股票，出现了赚钱效应，带动了市场人气；3、由于周末效应，口碑相传，周一早盘入市资金必然增加，推动股市上涨。总之，蓄势之后的反弹更加健康。