六大行业向好潜力大

　　

　　□邵阳 文兴

　　进入第四季度，如果选择”抄底“A股，哪些品种是安全的提前布局对象呢？笔者认为，农林牧渔、传媒、通信设备、新材料、食品饮料、医药等六大行业最具涨升潜力。

　　农林牧渔行业

　　综合考虑当前农林牧渔行业的景气水平，并结合第四季度的季节性因素和政策性预期，笔者认为，农林牧渔行业的景气度排序依次为畜禽、饲料、水产品、种业、食 用油。在农林牧渔重点子行业中，上半年水产养殖和饲料营业收入的增速最好。与此同时，种子行业上半年营业收入增长10.26%，归属母公司净利润产出呈现 负增长。另外，粮油加工行业在主营收入高速增长的同时，归属母公司净利润却是负增长31.06%，均处于行业景气低位。建议投资者重点关注处于有望走出景 气低点的种子行业，长期而言，可关注具有消费属性和稀缺资源属性的深海养殖，谨慎参与处于景气高点的养殖和饲料行业，建议选择性参与其中产能扩张确定，并 且可以超越未来价格周期性波动影响的公司。

　　传媒行业

　　国庆节之前，传媒行业的市场表现曾一度优于大市，一些前期超跌的移动 互联网和有线网络运营商涨幅居前。对于传媒行业未来的走势，笔者认为，在文化体制改革不断深化的背景下，传媒行业的盈利水平进入上升通道，而影视仍然是传 媒股中具备稳定投资逻辑的子行业。与此同时，基于业绩与估值的考量，以及受益于文化体制改革不断深化的过程，跨区域跨产业链并购重组有望提速。另 外，2010年中国网络广告行业市场规模已达321.2亿元，今年上半年总规模约为235亿元，预计到年末，总规模将达到370亿元，比2010年增长 15%以上。预测显示，今年的中国广告花费将达到3474.7亿元，较2010年增长15.2%。其中，电视依旧是中国媒体投资的主导力量。得益于庞大的 观众群体，预计今年的电视广告花费有望达到2013.2亿元，占所有广告花费的58%。

　　通信设备行业

　　据相关媒体报道， 《宽带网络基础设施”十二五“规划》征求意见稿有望于今年第四季度正式公布。根据规划，”十二五“期间宽带网络基础设施建设将累计投资16000亿元，其 中宽带接入网投资5700亿元；另外，为确保宽带网”十二五“规划的顺利推进，规划还制定包括”加大财税金融支持“在内的五大保障措施。笔者认为，宽带网 络之所以成为基础设施投入重点，在于其作为基础信息网络设施，对经济发展具有极强的外部性，这一点可在OECD（经济合作与发展组织）国家GDP与有线宽 带普及率具有极强相关性的事实中得到验证。联合国最近发布的题为《宽带：前进的平台》报告中指出，对中低收入国家而言，有线宽带普及率每增长10%，可使 其经济增长1.4个百分点。

　　笔者认为，由于今年上半年电信运营商宽带建设主要集中在线缆和配线领域，年中所做的xPON集采近期才开始逐 步落实，因而本年宽带系统的投资高点将在四季度出现。对于后续投资的展望，电信运营商的FTTH仍处于起步阶段，同时后续薄覆盖转向具备用户开通的网络条 件，仍将带来大量增量投资；而广电NGB方面，由于其执行力及历史原因，投资将在2012年迎来密集释放。因此，宽带行业投资的持续快速增长可望延续到 2014年，宽带网络或将成为至少持续3年以上的投资热点。

　　新材料行业

　　新材料行业作为七大战略新兴产业的基石，其”十二 五“规划内容逐渐公布，行业投资潜力看好。在新材料行业中的磁性材料子行业中，可重点关注稀土功能材料。磁性材料板块投资策略总体以技术和规模优势作为投 资主线，同时重点关注稀土永磁材料领域公司。与此同时，在二次电池及电池材料子行业中，建议关注锂电材料和铅酸电池龙头企业。从目前来看，二次电池下游需 求总体增速稳定，智能手机和平板电脑仍保持强劲增长势头，锂离子电池出货量稳步增长，四季度也将迎来数码电子产品的消费旺季。受国内汽车增速明显放缓等多 因素影响，铅酸电池产量整体与去年持平。同时，受铅酸行业铅污染事件影响，部分铅酸电池公司进行停产整顿，铅酸行业库存消化殆尽，预计未来存在一定的价格 提升预期。

　　食品饮料行业

　　三季度初期，食品饮料板块受到高通胀延续和商品价格上调等积极因素影响，在白酒、乳制品等优势行业的带动下连番上涨，而后期食品饮料板块受到大盘持续走弱的影响，整体走势也开始出现下滑迹象。

　　对四季度食品饮料行业的表现，笔者认为，政策压力和旺季刺激将是四季度食品饮料板块的投资主题，两者中旺季刺激相对较为确定，而政策压力仍然有待根据实际 经济状况而定，前者对于四季度板块投资形成积极利好，后者则有可能成为四季度板块投资的”地雷“。在此基础上，建议投资者在四季度食品饮料板块投资过程 中，应该保持”居安思危“的投资意识，一方面对板块在旺季整体走势要具备信心；另一方面应当时刻警惕政策变化对板块带来的负面冲击。另外，结合板块历史走 势，建议投资者在四季度食品饮料行业的投资过程中重点关注肉制品、调味发酵品、食品综合三大子行业的投资机会，进行提前布局。

　　医药行业

　　尽管医药行业在上半年出现大幅调整，但在行业整体业绩继续向好的前提下，多家机构仍给予维持对行业”有吸引力“的投资评级。据统计，1至7月份，医药制造 业实现营业收入7722亿元，同比增长30%；实现利润总额759亿元，同比增长20.7%。今年中报业绩显示，10家公司涨幅超过100%，19家公司 涨幅在50%至100%之间，23家公司涨幅在30%至50%之间，而跌幅超过10%的个股数为26只。由于毛利率的持续下降，行业营业收入增长虽然稳 定，但利润增速明显下滑。究其原因，主要是行业经营环境较差，各种原材料成本不断攀升以及多次大范围的药品降价，不断挤压了企业的利润空间。当然，这也与 去年同期基数较高有一定关系。综合而言，鉴于近期行业环境及政策压力等因素的影响，投资者可重点锁定中药、器械以及生物类上市公司，并密切关注新一轮基药 招标中可能受益的普药企业。