概念炒作卷土重来 天舟文化4涨停

　　夏晓柏;彭立国

　　蛰伏近半年的A股文化传媒产业板块，近日因中共十七届六中全会的利好政策刺激而涨势凶猛，远胜汇金增持银行股表现。

　　10月12-17日，天舟文化（300148.SZ）连续4个涨停从13.75元飙至20.13元，领涨文化传媒板块；中视传媒（600088.SH）连续两天涨停，升23%；奥飞动漫（002292.SZ）、ST传媒（000504.SZ）、新华传媒（600825.SH）等涨幅均在10%左右。

　　文化传媒板块大涨，与10月15日-18日召开的十七届六中全会密切相关，会议将审议《深化文化体制改革推动文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》（下称《决定》），首提“文化强国”目标。

　　“这对文化产业将是长期利好。”中信证券分析师皮舜话锋一转，“不过并非所有企业都雨露均沾，强势企业会抓住机遇越做越大，弱势企业则可能退出历史舞台。”

　　实际上，利好当头的文化产业板块已显分化迹象，资本运作大戏连连：电广传媒（000917.SZ）等老牌上市公司，开始跨境并购整合；华数传媒、浙报传媒（600633.SH）等积聚了一定实力的公司，已实现或即将借壳上市；ST传媒等经营较差的公司，则寻求卖壳转型。

　　文化传媒板块经历为期半年的蛰伏期后，黄金十月迎来强势反弹。10月12日开始，这一板块先于大盘活跃，整体涨势汹涌。

　　12日和13日，文化传媒多数个股均录得收盘涨幅，中视传媒、天舟文化更是双双收出两个涨停，其中中视传媒近5个交易日收涨，区间涨幅超30%，逼近年内新高。

　　天舟文化更强劲，以4个交易日46%的涨幅回补今年5月年报“10送3”除权后留下的缺口，不到5个月即完全填权。

　　深交所数据显示，10月14日和17日，天舟文化换手率分别为46.14%、41.18%，分别成交11.4万手、10.17万手，买入特大单和大单分别为2.34万手和1.33万手，占总成交量比例分别为21%、13%。

　　从交易记录看，天舟文化更像是游资接力大玩“帽子戏法”的乐土。10月13日，著名游资集中地中投证券南京中央路营业部、广发证券江门新会知政中路营业部分别买入332.8万元、246.77万元，次日，两营业部即分别卖出361.9万元、271.74万元。

　　上周五（14日），又有湘财证券杭州教工路、中航证券郑州嵩山南路、齐鲁证券淄博新村西路等营业部接力买入，金额分别为1839.85万元、550.6万元、437.88万元，但本周一（17日），上述3家营业部即分别卖出1976.12万元、575.62万元、457.18万元。5家营业部短短3个交易日内快进快出，且买卖金额相当，游资炒作迹象明显。

　　中视传媒连续两天涨停后，资金出逃迹象明显，10月13日，居卖出前两位的机构专用席位合计抛售4326.8万元，而买入第三位机构专用席位成交1564.9万元。

　　“传统的依靠‘铁公机’拉动经济增长的模式没有持续性，经济结构转型还是要依靠能够拉动内需的行业，文化产业就是如此。”17日，天舟文化董秘喻宇汉表示，国内文化产业正处于从事业到市场的转轨阶段，政策层面的支持，令行业迎来繁荣期。

　　文化传媒行业率先反弹，得益于板块整体业绩的良好。据申银万国数据，2011年上半年，文化传媒上市公司总营收183亿元，净利润24.82亿元，同比分别增长8％和57.43％。

　　连续涨停的天舟文化是去年上市的次新股，股本较小，且是民营出版传媒第一股，2011年上半年，公司营收1.28亿元，净利润2189万元，同比分别

　　业绩政策“双推手”

　　增长30.5%和35.05%。基于其良好的成长性，有券商给出“5年10倍、销售破20亿元”的市场预期。

　　除亮丽业绩支撑，文化传媒板块上半年持续调整，跌幅较大，也有一定反弹需求。

　　不过，板块率先走牛，更多的还是得益于行业政策利好预期提振。按照相关资料，十七届六中全会将审议《决定》，并将首次提出“文化强国”的目标。

　　《决定》将从完善产业市场准入、提速行业并购重组、鼓励发展新兴文化业态等六方面对文化传媒产业进行具体的政策扶持，相关企业将获得财税优惠。

　　银河证券分析，中共十七大来首次将“文化”命题作为中央全会中心议题，对传媒产业是长期利好，传媒类公司未来五年有望获得政策层面的VIP待遇。

　　行业分化整合

　　政策利好预期之下，文化传媒领域的整合已提前展开，行业分化亦如影随形。但对于那些死在黎明前的企业，政策利好并非阳光雨露，而是属于别人的胜利果实。

　　ST传媒即是典型。2008年、2009年，这家主营资讯、媒体、文化传播投资业务的公司分别巨亏1.7亿元和1.35亿元，股票被ST处理，2010年依靠非经常性损益勉强盈利。

　　摘牌退市边缘苦撑的ST传媒近年多次谋求卖壳转型，2009年至2010年，江苏华远投资和湖南高速集团先后成为ST传媒重组对象，后分别因报价过高和内幕交易夭折。

　　最终，烂摊子被扔给湖南国有资产投资经营有限公司（下称湖南国投）。

　　2011年1月20日，湖南国投获得ST传媒7970.17万股，以25.58%的持股比例成为后者第一大股东。10月17日晚间，公司宣布正在筹划重大事项，自18日开市起停牌。

　　相比ST传媒的末日转型，行业其它公司则是另一番景象。

　　8月，*ST嘉瑞（000156.SZ）以定向增发9.78亿股，收购主营有线电视网络业务的华数传媒，后者是浙江省文化传媒行业龙头之一，通过借壳*ST嘉瑞，将实现有线网络业务上市。

　　华策影视（300133.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、天舟文化、浙报传媒等也在2010和2011年通过借壳或IPO上市，“文化传媒新秀军团”风光一时无双。

　　相比新秀们的集体亮相，老牌文化传媒上市公司则将精力放在并购整合上。

　　电广传媒今年7月通过资产重组，完成湖南省内有线网络资产的整合，目前，公司的整合重心开始移至省外并购重组。

　　2009年9月，电广传媒获得国家开发银行总额度197亿元的信贷额度，这些贷款主要用于支持公司开展有线网络跨区域并购。目前，公司已收购河北省保定有线电视网络49%股权和青海西宁有线电视网络49%股权。

　　“行业大公司资金没地方花，小公司无米下锅、资金紧张的分化现象比较严重。”皮舜直言，文化传媒上市公司融到资后，钱怎么花，并购对象怎么选择，是业内应该首要考量的问题。

　　统计显示，A股22家文化传媒企业，首次上市时募资总额达136.58亿元，加上2家非公开增发融资33.89亿元，文化传媒板块从资本市场融资金额达170亿元。