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　　产业资本金融化吹大资产泡沫

　　温州等地的民间资本为何躁动？高利贷为何盛行？除了政策因素外，中国局部地区的产业资本金融化、经济泡沫化倾向可能是更深层次的原因。

　　高利贷危机是温州模式危机的折射。温州是民营经济做实业起家的前哨。改革开放以来，温州企业和民间靠加工贸易和产业链协作积累了大量的原始资本。然而，近些年，温州产业基础变得十分薄弱，产业资本利润率一直下降。当虚拟资产领域产生预期利润率大大超过实体时，大量资金就会游离于实体经济之外，流向房地产行业等资产领域。不仅是温州，产业资本泡沫化和产业空心化趋势在中国其他区域也开始显现。

　　30多年来中国长期持续的高增长，主要得益于“要素红利、市场化改革红利和全球化红利”的巨大贡献。然而，随着这三大红利的逐步衰减，中国依靠低成本优势的超高速增长也似乎走到了尽头。

　　金融危机以来，一些地区实体经济面临发展困境，但产业资本和金融资本都不甘寂寞。于是，不断飙升的房地产价格、疯狂的高利贷……所有的经济金融乱象并发而生。所以，我们不能只关注温州高利贷本身，更应该开始反思其背后更深层次的原因。中国经济低成本发展模式已到了转型的十字路口，未来中国实体经济将如何发展是需要考虑的问题。

　　（张茉楠）