39亿美元“豪掷”赌场 德银或成最失败“赌侠”秦伟

　　

　　本报记者 秦伟 香港报导

　　德意志银行（下称“德银”）在去年底豪掷39亿美元建造的赌场酒店The Cosmopolitan of Las Vegas （下称“Cosmopolitan”）开业，然而，拉斯维加斯最贵赌场的头衔未能让Cosmopolitan迎来开门红。

　　财务数据显示，在2010年，这个开业仅十几天的赌场酒店就亏损1.39亿美元。2011年上半年，Cosmopolitan净亏损1.11亿美元，而期内，与之一街之隔的赌场大佬美高梅（MGM）则净赚33.5亿美元。

　　要收回39亿美元的“巨额投资”，德银恐怕还要花上好几年时间。10月4日德银已宣布下调今年三季度盈利预期，并宣布裁员500人。让人疑惑的是，一向给人谨慎印象的德国人，为什么会花大成本投身赌博行业？

　　被迫接下烫手山芋

　　事情源于2005年12月，Cosmopolitan的旧主人Cosmo Senior Borrower LLC（CSB）从德意志银行的分支获得一笔贷款，用于建造和经营Cosmopolitan。

　　然而，2008年金融危机爆发后，赌城的生意受到重大冲击。内华达州博彩委员会和博彩监管局的统计数据显示，2008年12月，所有非受限赌博牌照持有人当月共赚得8.87亿美元，比2007年同期下降18.94%，2008财年收入总体下降13.95%。

　　根据拉斯维加斯政府的统计，从2008年开始，赌城失业率连续3年上涨，从6%左右攀升至近16%，到今年3月，拉斯维加斯的失业率仍高达13.3%。在2008年，赌城酒店娱乐产业的就业人数从近28万人的高点下降至25万多人。

　　2008年1月，CSB违约德银的建筑贷款，德银被迫“继承”Cosmopolitan。当年9月，德银对该地产进行止赎，贷款当时的账面价值为7.99亿美元。此后，德银纽约分支透过间接全资持有的子公司NevadaProperty 1 LLC管理Cosmopolitan的相关事宜。截至2008年底，未完工的Cosmopolitan账面价值为11亿美元。

　　2009年初，拉斯维加斯的酒店和博彩市场进一步恶化，德银不得不对Cosmopolitan计提5亿美元的减值准备，导致当季其他产品收入录得负7.68亿美元，同比减少5.15亿美元。

　　2010年12月，Cosmopolitan借着拉斯维加斯迎接新年的热闹气氛开业，德银希望将这个有77张赌桌、1482部老虎机和1998间客房（首期投入使用的房间数）的赌场酒店，能够吸引更多的年轻赌客。

　　然而，德银2010年的财报显示，Cosmopolitan带来的更多是支出。2010财年，德银的管理费用同比增加17亿美元，除了当年度并购产生10亿美元专业服务费用外，另一个主要来源就是Cosmopolitan营运初期产生的相关费用。

　　风险敞口堪比欧债

　　Cosmopolitan的财报指出，德银对其提供的信贷总额高达39亿美元，在2010年开业时，Cosmopolitan对德银的未偿还贷款（包括未付利息）已转化成一笔5年期贷款。

　　截至2011年6月30日，Cosmopolitan对德银未偿还贷款总额合计为34亿美元。而同期内，德银对欧洲各国主权债务风险敞口的净额也不过36.7亿欧元（约合51亿美元），Cosmopolitan结欠的债务总额为德银对希腊主权债务净额的近两倍。

　　“Cosmopolitan并不属于我们的核心业务，因此只是以投资为目的暂时持有。”德银在其年报中表示。

　　作为一项投资，Cosmopolitan显然没有凸显出其投资价值。早在开业之前，就曾有消息透露德银可能选择剥离其商业地产顾问业务，主要包括Cosmopolitan，以及在拉斯维加斯拥有数间赌场的StationCasinos Inc。德银拥有Station赌场10亿美元的债权及25%股权。

　　Cosmopolitan的顺利开业让传言不攻自破，不过，未来德银是否会考虑扔掉这个烫手山芋呢？

　　“所有投资肯定都是为了出手。”野村（香港）一位人士表示，但是否出手相信德银还有多方面的考虑，“亏损有多方面原因，赌场本来就是一个烧钱的买卖，不一定仅仅因为亏损就卖出。”

　　德银发言人在10月18日对本报记者表示，拥有赌场并非该行在赌城的营运策略之一，也不是德银的策略性或长期投资。但对于是否有考虑出售Cosmopolitan，则无可置评。