四季度主唱震荡行情

　　目前A股市场暗流涌动，分析未来的投资环境，国内经济增速和海外欧债问题将是影响资本市场的最主要因素。

　　虽然国内紧缩政策仍将持续，但结合目前国内外经济发展形势来看，政策加码的可能性不大，股市对政策极微小的放松变化或许会做出积极反应。

　　从决定市场最根本的企业盈利角度考虑，在通胀高峰过后，市场关注的重点将转向经济和企业利润的增速，国内经济将在未来几个月内持续回落，上市公司的盈利增速在四季度也将有所下滑。

　　在宏观紧缩政策没有完全放松、解决欧债危机尚无良方、股市缺乏持续向上动力的背景下，四季度的股市虽有阶段性反弹契机，但震荡调整仍将是运行的主要态势。在未来行情中，华安宝利不会在仓位上进行大幅度调整，而是通过对上市公司的深入研究，在未来依旧可能持续的弱市中，根据对宏观、行业的理解，努力寻找基本面扎实的投资标的。如果预期政策出现放松，对A股市场必然有正面的刺激作用，市场阶段性上升行情或将随之到来。在基于政策放松预期的市场环境中，投资机会可能更多出现在周期性行业的相关板块上。

　　虽然近期股市依旧低迷，但整体估值较低，估值“洼地”已经浮现，对身在其中的投资人来讲，面对可能的震荡应保持平稳心态，不要盲目进行追涨杀跌，耐心持股等待或许是当前更好的投资策略。

　　华安宝利基金经理 陆从珍