跌破2319点只是时间问题

　　此轮从2318点开始的反弹，与之前从2610点和2437点开始的抵抗性反弹并没有实质上的区别，依然是上证综指自3067点开始的下跌途中的抵抗性反弹。只是这次反弹比前两次的反弹力度要大，持续时间要长而已，有效跌破2319点要比有效跌破2661点的过程更为曲折。但自3067点以来的调整远未结束，有效跌破2319点只是时间问题。

　　从2009年3月至今的32个月，A股市场在2319点之上累计换手达998%，后市一旦有效跌破2319点，2319点至3400点将转而成为日后的极强阻力区。因此，2319点的得失意义重大，乐观的机构不会轻易放弃对2319点的防守。

　　上证综指在历史上的另外两个重要低点分别是998点和1664点，这两个低点的连线构成一条明显的向上趋势线，具有很强的支撑，一旦向下第一次触及这条趋势线，将会引发强烈的技术性反弹。目前该向上趋势线大约在2300点附近。“汇金增持四大行”的消息恰恰是在这一区域附近出现，由此激发了积聚已久的做多热情，且适逢美国、欧洲、特别是香港H股先于沪深市场强力反弹，也给A股营造了宽松的反弹环境，因此形成了此轮强劲的反弹。但值得注意的是，在2450-2650点、2650-2850点、2850-3050点、3050-3350点等四个平台区域，平台越向上，堆积的筹码越多，以目前的资金面和成交量情况PK上述巨量密集成交区，力量明显不足，因此将制约此轮的反弹空间。

　　目前虽然欧债危机暂时缓解，但最困难的阶段还没有到来。除希腊外，欧元区目前面临爱尔兰、葡萄牙等多个成员国可能出现债务违约的风险。伴随欧债危机的“时危、时缓”，将不断“折腾”全球大宗商品、美欧股市出现“忽然大跌”、“忽然大涨”的“变脸”，并会传导到A股市场。同时，美国、欧洲经济持续疲弱，是否会出现二次衰退也始终困扰着海外投资者。以此来看，海外金融及经济环境并不支持A股市场反弹的持续。

　　此外，温州出现的民间融资问题也值得高度关注。其实，国内的民间融资并不仅仅是温州独有，在其他地方也大量存在，甚至部分上市公司也涉足其中。如果出现资金断链，将引发相关企业或个人从A股市场或房地产市场中大举套现，以解决自身资金的流动性，从而导致场内资金进一步匮乏及房地产板块的加速下跌。而此轮自2318点开始的反弹，恰恰给上述面临资金压力的投资者提供了一次很好的套现机会。

　　民族证券 徐一钉

　　■观点组合

　　●申银万国 徐明

　　圈钱太急 A股转强不易

　　周二挂牌上市的中国水电受到市场的广泛关注。在经历了发行时饱受投资者诟病、网上申购中签率高达9.7％的尴尬之后，中国水电在上市首日的表现堪称华丽，盘中最高摸至6.23元，涨幅达38.44％。孰料，这样的好景并不长，昨日该股大跌7.78％，彻底揭掉了上市首日“恶意炒作”的虚假面纱。而其4.86元的收盘价，距离4.5元的发行价只相差0.36元，只要今日跌幅超过7.4%，就可顺利实现“破发”目标，对股指的拖累作用也将继续显现。

　　经历周二、周三的连续下跌后，股指重新回落到5日、10日均线下方运行，基本宣告此轮反弹的结束，大盘有望重归探底过程，前期低点2318点有再受考验的可能。如无实质性政策利好出台的支持，短线大盘恐怕很难扭转危局。

　　●大摩投资

　　护盘无功 大盘重归调整

　　昨日沪深两市股指小幅高开，略微震荡后逐级下滑。10：30左右，金融板块发力护盘，券商板块止跌回升，拉动股指一度翻红。但11：07开始的新一轮下跌更加迅猛，最终两市股指双双收阴。

　　周二上市的中国水电逆势上涨，投资者对“后市大盘股将继续扩容”的不良预期上升。上证综指当日相继跌破5日和10日均线的支撑，重回下降通道，预计近期大盘重新回归到调整阶段，短线第一支撑位在2370点。操作上，建议投资者控制好仓位，尽量回避股价偏高、短线涨幅过大的品种。

　　●广发证券 万兵

　　曲终人散 反弹失望收场

　　周边市场的上涨，未能刺激昨日A股延续反弹，跟跌不跟涨的现象屡次出现，让期望周边市场带动A股联袂反弹的投资者再一次失望。

　　在周二大跌过后，昨日市场出现短期休整走势，全天股指波动幅度不大。短线资金利用短暂的休整，在中小市值个股中发掘机会，盘中四只个股被封于涨停，但这种小打小闹难以激活市场的人气。

　　金岭矿业、包钢稀土、广晟有色等前期大受追捧的资源股昨日跌幅居前，拖累了大盘的走势。前期媒体报道称“大量企业涉矿”，由于面临行业利润率低下的窘境，很多上市公司纷纷跨行业谋求转型，说明相关行业在经营上举步维艰。低盈利环境虽可促进企业进行产业升级，但不排除大量企业被淘汰出局，经济减速的阵痛将长时间给证券市场带来负面影响。因此，A股市场只能让期待反弹的投资者再一次失望。