谋求脱困再出招 阳光私募频推创新产品

　　

　　⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　阳光私募产品创新进入快车道，今年以来，数十只定向增发型、对冲策略型等创新型私募产品相继推出。业内人士指出，今年以来私募业绩和发行的双重困境是倒逼私募创新的重要原因，而产品创新也有助于拓宽私募行业发展的空间。

　　据私募排排网不完全统计，目前出现的创新型私募产品类型主要包括风险缓冲、目标回报、定向增发、行业基金、量化套利和对冲策略等，成立的产品数量超过50只，阳光私募产品创新进入快车道。

　　融智评级高级研究员龙舫认为，目前面临业绩和规模困境是阳光私募谋求产品创新的最直接原因。阳光私募产品单一、策略同质化严重，经过今年的震荡调整行情，出现业绩亏损、发行遇冷等现象，因此创新型私募产品应运而生。

　　事实上，今年以来市场行情不济，以往被光环笼罩的私募基金业绩遭遇大面积折损，由此导致出现”清盘潮“。数据显示，今年以来有超过30余只私募产品清盘，是有史以来最多的一年，此外还有近百只阳光私募面临清盘风险。

　　而另一方面，私募基金产品的发行也”流年不利“。根据好买数据统计，截至9月14日，今年以来共有158只非结构化私募基金成立（仅包括通过信托平台发售，管理人为投资管理公司、投资顾问公司、信托公司的产品），比去年同期下降15.96%，且每季度发行数量呈逐季递减趋势，今年前二季度分别为74只和55只，三季度则下降至（截至9月14日）为29只。

　　在业绩与发行的双重困境下，私募基金掀起创新潮，期望对摆脱目前困境和行业发展起到积极的推动作用。”产品创新使部分私募机构走出了生存困境，也促进了行业规模的继续扩大，而且从净值表现来看，创新型产品的业绩优于同期大盘和私募平均收益。创新是私募行业发展的动力，随着国内资本市场的发展和投资工具的广泛应用，创新型私募产品的出现将更为普遍。“一位私募人士如是表示。

　　值得注意的是，私募创新纷纷将目光投向对冲产品。上海某大型私募机构总经理表示，今年以来市场持续低迷，由于缺乏相应的对冲工具，旗下多只产品出现不同程度亏损，也导致了部分客户流失，在这样的背景下，公司推出了旗下首只合伙制对冲策略型私募产品。

　　而一位长期跟踪私募基金的研究人士也指出，对冲策略型私募产品将会有更大的发展。根据海外经验，量化技术和多种衍生工具的套利对冲的应用是私募创新的主流，如索罗斯创立的量子基金和西蒙斯管理的大奖章基金，成为国际上最著名的基金产品。