是底不反弹 反弹不是底

　　昨日A股市场可谓“一地鸡毛”。深证成指率先击穿去年7月2日留下的前期低点，创出新低9796.23点。接着，创业板指数、上证综指也相继击穿前期低点，引发市场恐慌性卖盘涌现。但临近尾盘，却出现一定的买盘介入，推升上证综指有所回升，难道是短线底部又来临了？但我个人坚信：“是底不反弹，反弹不是底”。

　　昨日A股市场面临诸多利空消息的冲击，加剧了市场的担忧。首先，扩容节奏将加快。据称，中国证监会已放宽IPO上报材料的审核周期，不再有3个月的预留审核时间，只要发行人的IPO财务资料在有效期内，都可以进行申报。这意味着，IPO审核节奏将明显加快，对市场流动性的抽离将持续产生影响，加剧投资者信心的崩溃。

　　其次，商品期货持续急跌。近期大宗商品期货走势出现新的特征，不再跟随外盘商品期货的走势，内盘的商品期货价格持续出现急跌。其中，焦炭、PVC等商品期货品种持续冲击跌停板。这从一个侧面说明，国内实体经济的需求出现“速冻”，必然会对大宗商品价格敏感的相关上市公司的业绩产生较大不利影响，进而波及到此类个股的股价。无论是有色金属股还是煤炭股，在近期走势均较为沉闷，进而放大了A股市场的担忧心理。

　　上述两大因素，成为昨日沪深两市股指急跌的最重要的两大因素。但从以往惯例来看，每当股指击穿重要支撑位或重要关口之际，必然会有一部分不知死活的游资热钱进场抢反弹，而股指期货的存在又放大了这一效应。所以，当上证综指昨日击穿2318点低点后，迅速引来一定的抄底盘。其中，券商股成为抄底资金的首选，推动股指奇迹般地反抽25点，使得上证综指留下一根带下影线的阴K线，似乎预示短线已见底。

　　但就目前来看，2315点很难成为A股市场真正意义上的底部。首先，从市场心理来看，历来有“是底不反弹，反弹不是底”的说法。因为在大盘调整趋势中，每一次盘中反弹均意味着多头不死心，也就意味着市场未绝望。A股市场每一次大底，都是在市场绝望之际产生的，因而有了“多头不死，跌势不止”的股谚。所以，昨日盘中的反抽，恰恰说明2315点很难成为真正意义上的底。

　　在操作上，建议投资者一方面降低仓位，以更多的现金获得对未来行情的主动权。另一方面，需要进一步降低操作频率，不宜盲目抄底或在盘中抢反弹。

　　金百临咨询 秦洪

　　■观点组合

　　●世基投资 罗燕苹

　　2300点或将难保

　　昨日消息面再传噩耗。首先，国际债务问题愈显严重，标普又将埃及长期本币评级下调两个等级，接连不断的利空消息令本周末即将召开的解决欧债危机的欧盟峰会充满压力，若援救方案难产，解决措施无法清晰化，势必将继续加深全球经济的黯淡前景，国际金融市场将再度动荡。其次，国内方面虽然融资融券拟扩大规模，但资本市场的扩容压力依然有增无减；新股申报材料取消3个月预审期，预示IPO审核节奏或将加快，国内市场资金面持续偏紧的趋势难改。

　　在国内外形势严峻考验下，昨日两市股指跳空低开，破位下行。上证综指轻松失守2350点，盘中再创新低2315点。隔夜美股全线收跌，是刺激早盘两市股指跳空低开的主要因素。上证综指虽然盘中几度回抽2320点寻求支撑，但尾盘出现加速跳水，股指再创新低，2300点有失守的风险。

　　●华讯投资

　　暴跌之后期待反弹

　　昨日空头继续占据盘面主动，沪深股指低开低走，个股呈现普跌行情。受国内几大利空及隔夜美股下跌的影响，两市股指早盘大幅跳空低开后逐波下探，基本没有遇到多大阻力。深证成指率先创下调整新低，引发了中小板个股的全线杀跌，并伴随量能的放大，市场恐慌情绪升温。截至收盘，上证综指下跌1.94%，报收2331.37点；深证成指大跌3.06%，收于9796.23点。

　　展望后市，在股指创下调整新低后，市场出现一定的恐慌性抛盘。但越是这样，我们就越不能没有信心，因为屡次政策底之后便为真正的市场底。图形显示，股指在跌破新低后还有惯性回落的要求，预计2260点会是最强支撑位，而2380-2400点暂时构成上证综指的短期压力位。深证成指离去年7月份的低点相距不远，预计在个股轮番下跌后，将迎来一轮报复性反弹。

　　●广州万隆

　　强势股将大幅补跌

　　连绵不断的融资抽血对本来就非常羸弱的股市造成严重冲击，加上宏观经济的悲观预期，使得市场信心严重低迷，反映到股指上就是一路下行、新低不断，导致此轮反弹仓促结束。

　　目前大盘再次来到前低附近，预计今日将再度考验2319点。由于短期明显超跌，不排除在下探后迎来小幅反抽，但投资者不应对其奢望过多，反抽过程中应果断清仓。

　　目前内忧外患不断加重，大量个股主力在前期拼命缩量，让股价不至于大跌，但目前整体形势一片惨淡，一旦信心崩溃，随时可能出现崩盘式暴跌，前期的弱势股可能被直接腰斩，强势股也将大幅补跌。在危墙之下，最正确的策略就是在反弹中逢高减仓。