基金10年表现大起底 多数基民未享受丰厚收益

　　

　　小米绘

　　最近一两周，上证综指始终在2300点区间震荡，10月 20日最低触及2315.90点。回首10年前，在2001年6月14日，上证综指曾创下2245.43的高位。 10年弹指一挥间，上证综指前后差距仅70点，可以说是10年“白辛苦”。相比之下，成立满10年的基金表现如何？

　　记者从几个方面盘点了最近10年的基金表现，也得出了一些有意思的结论，或许能让投资者改变一些偏见，建立一些信心，在投资策略上得到一些启发。

　　基金10年收益超指数37倍

　　

　　回顾上证综指10年的走势，老股民总会感慨“曾经沧海”。 2001年6月14日，上证综指创下2245.43点的高点，随后步入5年的漫漫熊途，于2005年6月6日探底998.23点。随后，A股展开了一轮前所未有的超级大牛市，2007年10月16日冲至6124.04点，跃上泰山之巅。之后，形势突变，飞沙走石一路向下，2008年10月28日探底至1664.93点。2009年有所反弹，年中最高达到3478.01点，堪比半山腰。而此后的2010年和2011年，基本是江河日下，在3000点之下徘徊。

　　如果抛开这些起伏，单从10年的大盘指数点位而言，不少投资者感慨是“回到原点”。即使以10月19日上证综指收盘点位2377.51点来看，与2245.43点相比，上证指数10年仅上涨5.88%。且不说分摊到每一年微乎其微，仅仅是今年的通货膨胀率，就超过了指数10年的涨幅。当然，A股的市场容量扩大了5.8倍，也是不争的事实。 2001年底A股总市值为4.35万亿元，2011年6月底A股总市值达到25.29万亿元。

　　国内最早的封闭式基金成立于1998年，最早的开放式基金成立于2001年。那么，基金的表现如何呢？据财汇资讯数据，截取2001年6月1日至2011年10月18日区间， 20只成立满10年的封闭式基金平均收益率219.71%，平均每年获得了21.97%的回报。而华安创新、南方稳健成长、华夏成长这3只2001年成立的首批开放式基金，在10年区间内平均回报更高，达到261.77%。

　　不论是封闭式基金还是开放式基金，其10年增长率分别是大盘增长率的37倍和44倍。基金的长期业绩远远跑赢了指数。

　　黎明前夜诞生收益最高基金

　　

　　从2001年至2011年的10年间，如果投资者有幸买到收益最高的前10只开放式基金，那么将获得534.46%的平均收益。其中，最牛基金经理王亚伟管理的华夏大盘精选基金，更是以1203.32%的增长率，勇夺最高收益冠军，无人能出其右。若将其增长率算术平均到每一年，年年都能获得120%的增长，堪称奇迹。收益位居其次的嘉实增长混合基金，10年增长了511.10%；位居其三的是华夏红利混合基金，增长了465.04%。

　　观察10年来收益最高的基金，记者发现一个有趣的现象，那就是这些基金并非成立于2001年前后，绝大多数是2004年和2005年成立的，尤其以2005年居多。通过分析财汇数据，收益最高的20只基金中，7只成立于2005年，5只成立于2004年。一个不容忽视的原因是，2005年恰恰是大牛市来临之前的一年。 A股最黑暗的998点，就出现在2005年6月6日。

　　（责任编辑：孙丹）

　　这说明，并不是成立时间越早的基金，就能获取最高的回报。而是黎明前诞生的基金，最有希望把握住胜利果实。当然，长期持有10年的基金，也获得了200%以上的平均回报，略逊于2005年入市的基金，但也很不错了。这主要是因为成立于2001年、2002年的基金，它们走过了四五年的熊市，可能会蒙受一定的损失，在操作上也会趋于保守。等大牛市来临时，它们要先填平熊市的损失，并且转变保守思维，无形之中可能会拖累收益。

　　不过，2005年的开放式偏股型基金(股票型＋混合型)的整体收益，倒也不比成立于2001年和2002年的偏股型基金高。部分是因为2001年和2002年的偏股型基金总量不过15只。站在今天的角度看，它们大多出自大型基金公司。而2005年一年就诞生了39只偏股型基金，公司数量大大增加，业绩分化也比较明显，从而加大了选择的难度。

　　多数基民未享受丰厚收益

　　

　　面对基金长期积累的丰厚收益，有多少基民享受到了呢？从答案上看，不论是房地产投资，还是基金投资，机会都偏爱那些先知先觉者。

　　记者汇总分析了历年年报的数据。2004年年报显示，全市场各类型基金的持有人户数为599.22万户，基金总份额为2952.38亿份。 2005年黎明前夜，各类基金的持有人户数为623.09万户，基金总份额为4308.01亿份，较上年有一定增长。到了2006年，基金的持有人户数为949.73万户，较上年增长52.4%；基金总份额为4231.35亿份，较上年还略有减少。

　　在最为疯狂的2007年，基金持有人户数达到历史性的9596.98万户，较上年增长了10倍。基金总份额达到2.15万亿份，较上年增加4倍。

　　2008年，基金持有人户数为9590.16万户，基金总份额为2.52万亿份。此后的2009年、2010年，两项数据均小幅回落，基金持有人户数维持在9500万户以上，基金总份额在2.31万亿份。到今年上半年，持有人户数大幅流失327万户，还剩下9192万户。基金份额则有小幅增长。

　　可见，九成基民都是2007年入市。但残酷的事实却是，2007年6月以后成立的偏股型基金和QDII基金，几乎全线被套牢。即使经过4年的漫长等待，到本周依旧没有解套。财汇资讯数据显示，2007年6月至12月成立的26只基金，到今年10月18日，平均亏损幅度依然达到26%。这当中只有华夏复兴股票一只基金顺利解套并获取了14.3%的正收益。

　　那么，有多少基民属于2007年下半年高位入市的呢？获取答案并不难。2007年半年报显示，基金持有人户数为4300.10万户，而年底披露的年报显示，这一数字增至9596.98万户。两者相减，2007年下半年入市的户数达到5296.88万户。这意味着，近一半基民都忍受着套牢之苦，所以才有这么多基民埋怨基金“业绩差、不赚钱”。

　　这组历史数据也得出了一个结论：多数投资者都喜欢追涨，当普通投资者发现股市具有赚钱效应时，往往到了行情的中后期。所以，与其在牛市的巅峰入市，不如在熊市中最绝望的时刻分批入市。目前是否到了黎明前的黑暗，众说纷纭。但可以肯定的是，在市场濒临绝望之际，往往是曙光出现前的那一刻。

　　（责任编辑：孙丹）