允许地方发债是重大突破

　　□本报评论员刘 伟

　　20日，财政部网站发布《2011年地方政府自行发债试点办法》，上海市、浙江省、广东省、深圳市成为地方政府自行发债试点。尘封多年的地方债发行放水试点，对于理顺中央和地方在财权和事权上的关系，解决地方财政困难，以及倒逼地方政府信息公开，都具有重要意义。

　　上世纪80年代末，曾经大量发行地方债，由于一些地方强行摊派给基层单位和企业，于1993年被国务院制止。1998年金融危机爆发，个别以地方政府信用背书的债券令投资者损失惨重，此后颁发的《预算法》明确规定：地方政府不得发行地方债券。

　　重启地方债发行，当与如今中央与地方在财权和事权上不匹配有关。长期依赖卖地收入的地方财政，在宏观经济紧缩、房地产调控、推进产业结构调整、用地规模控制等环境下，需要找到新的资金筹集渠道，而分税制改革干系重大，进展不易，先行开启地方发债，不失为现实的解决方案之一。

　　和当年相比，今天债券市场不仅规模大、品种多，市场化程度和监管水平也大大提高。通过市场发债，就要遵循市场规则，因此，“试点办法”要求举债地方政府“及时披露经济运行和财政收支状况等指标”，并“在规定时间内将财政部代办债券还本付息资金足额缴入中央财政专户”。只有风险得到控制、信息公开透明，市场才会“买账”，因此，地方债发行对发债地方政府将是考验，将逼迫其及时公布财政收支状况。

　　这次发行的债券是记账式固定利率附息债券；期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准的发债规模的50％；同时，政府债券应当以新发国债发行利率及市场利率为定价基准，采用单一利率发债定价机制确定债券发行利率。虽然只是给定规模前提下的自行发债，并非真正意义上的自主发债，但是，事权和财权匹配的客观要求决定，地方财权进一步扩大不可阻挡，地方债发行即是扩大地方财权的重要一步。

　　上周，财新网公布的一项统计显示，今年前三季度，10家知名房地产企业中，有7家完成销售不到全年的75％。于此期间，主营业务为地产中介的世联地产股票大幅下跌。主要缘于世联地产此前发布第三季度业绩修正报告，称其前三季度同比下行0～5％，而非曾经预期的增长0～30％。一些中介代理称，“做了这么多年房地产，从未像现在这样感觉到冬天的可怕”。

　　房地产价格“快挺不住”了的情况越来越清楚。根据链家地产的挂牌房源统计，7、8、9三个月外地投资型业主出售房源与日俱增，月增幅为5％左右，大约每月新增近1000套房源进入市场。然而，房源在增加，成交量却因为依旧“高傲”的房价迟迟不见增长。业内已经传出，上海、重庆等地传出温州投资人群已经开始出售套现。投资型业主“抛盘急售”是非常明确的信号，预示房地产价格或将很快进入急跌寻底阶段。