暖风能否融化调整坚冰？

　　

　　⊙金百临咨询 秦洪

　　上周A股市场震荡走低，上证指数更是持续创出调整以来的新低。但调整节奏却有三步一回头的态势，尤其是盘中在击穿前期低点后就会回抽，从而给多头留下些许期待。而周末的暖风似乎有望进一步提振多头的期望值。那么，这是否意味着A股市场或将迎来反弹行情呢？

　　上周末出现诸多积极信息

　　的确，上周末出现了诸多积极的信息，一是海外市场出现了力度较大的弹升行情，其中美股道琼斯指数更是出现了向上突破的K线形态，意味着欧债危机的确趋于平息，全球股市的希望开始显现。而近期A股市场的疲软走势与欧债危机所引发的全球股市调整也有着一定的关联。所以，欧美股市的回暖有利于A股市场的企稳，至少外围市场不会成为空头肆虐A股的借口，从而为A股市场多头制造反弹提供了较佳氛围。

　　与此同时，央行票据利率降低等信息也构成了当前调控政策渐有转向的可能性，进而为A股市场的反弹提供了契机。

　　寒流源源不断难以阻挡？

　　不过，分析人士认为，虽然暖风频吹，但却难以融化沪深两市的调整坚冰。一是因为当前A股市场最大的瓶颈在于成交量。在本月的13日的反弹行情中，沪市的成交量不足900亿元，从一个侧面说明了再大的利好，目前也难以唤醒冬眠的存量资金。而就题材刺激力度来说，前文提及的外围市场回暖等利多力度明显弱于导致10月13日反弹的汇金增持信息。因此，这两则信息仍难以激活A股市场存量资金的追涨激情。与此同时，百临全息金融博弈模型也显示出成交量仍难以放大，从而使得市场的反弹预期仍有望落空。

　　二是新股发行节奏也是舆论较为关注的焦点，也成为场外观望资金不愿意参与市场的理由之一。而周末的相关信息显示出，新股发行节奏并未随大盘低迷而放缓，因为上周末又公布了西部证券、江苏凤凰传媒等四家新股将要过会的信息，这些信息的叠加就意味着新股发行节奏短线不会因为市场的低迷而放缓。既如此，市场的情绪化抛盘仍然有望强大。同时，场外观望资金也就不愿意参与市场。

　　三是A股市场出现了一个新的调整压力源泉，那就是凡是三季度业绩低于预期的个股，立马会遇到如雨的抛盘，直至打压至跌停板。上周四五家公布三季度业绩的个股跌停，上周五则达到11家个股冲击跌停板，成为近期A股市场新的做空动力源。这说明了当前市场参与者对业绩与股价的匹配程度以及成长性寄予了较大的关注度，一旦业绩下滑或低于预期，极有可能成为存量筹码杀跌套现的理由。而今年由于经济增速放缓，上市公司业绩下滑的概率较大，这其实就说明了市场的压力仍未得到充分释放。更何况，本周又是三季度业绩公布的密集期，业绩下滑的个股数量更是庞大，因此，本周A股市场的短期走势仍面临着较大的压力。