基金经理展望四季度：A股下跌有限 大消费具潜力

　　

　　中国经济网编者按：三季度股市继续下跌，基金市场也逐步走入了“寒冬”。截至昨日，两市累计310只基金披露了三季报，然而，三季报批量披露。谨慎、看空却成了基金经理们最爱用的词语。2011年四季度还有投资机会吗？或许市场底部并没有到来。那么，基民要想度过这个“严冬”，需要做好充足的准备。

　　

　　2011三季度各类型基金业绩

　　类型净值增长率货币型基金0.88保本基金-2.32纯债基金-4.59偏债基金-5.66偏债混合基金-6.83平衡混合基金-9.49偏股混合基金-10.53主动股票型基金-11.55指数型基金-14.17QDII基金-18.71

　　基金三季度战况惨烈

　　昨日，华夏、华安、嘉实、南方、大摩华鑫、华宝兴业、景顺长城、诺安、华富、华泰柏瑞、海富通、交银施罗德、汇丰晋信、诺德、金元比联、华商等基金公司披露的三季报，令人悲痛的是亏损近千亿元。从单只基金来看，284只基金中，有262只出现了亏损，占比高达92.3%。其中，嘉实沪深300，南方全球精选、华夏沪深300、嘉实海外中国股票、华夏上证50E T F、华夏优势增长、华夏红利、诺安股票、华宝兴业行业精选和南方隆元产业主题的亏损额分别达到了45.0亿元、33.9亿元、31.4亿元、31.1亿元、30.5亿元、28.4亿元、26.2亿元、19.1亿元、15.2亿元和15.0亿元，位居单只基金亏损榜单前十。

　　基金经理看市

　　

　　华夏王亚伟也“悲剧” 称股市下跌有限

　　基金界的模范王亚伟操作其实并不如人意，其掌管的华夏大盘和华夏策略净值表现明显落后，且均排到了同类型基金后四分之一的位置。十大重仓股三季度无一上涨，且有四只个股的跌幅在30%左右。看来，基金界的“一哥”王亚伟也有“悲剧”的时候，对市场误判以及失误操作应该是业绩下滑的真因。

　　对于四季度投资，王亚伟在季报中认为未来通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现。将“自下而上”寻找投资品种，优化组合，着眼未来进行长线布局。【详细】

　　 嘉实简斌：耐得住煎熬才抓得住赚钱机会

　　嘉实基金首席培训师简斌表示，目前市场调整的背景是宏观经济30多年改革开放一个比较大的调整，也是经济转型的过程，中间面临众多的不确定性；同时从中观经济层面看，产业升级需要一个过程，需要市场化的手段。这次A股市场的调整，也恰恰在这个环境之下产生的必然反应。

　　最后，简斌特别强调一点，在这个市场中间，千万不要因为市场大跌离开了这个市场，你离开了这个市场，往往离开了赚钱的机会。虽然痛苦，但是你要忍受时间的煎熬。

　　华宝基金刘自强：期待大盘有反弹

　　据上海证券报消息，华宝兴业动力组合基金经理刘自强觉得国内政策转入微调阶段，低估值的大盘蓝筹品种下行空间已经有限，并可能出现一定程度的反弹，但小盘股的风险还有待释放，市场的整体格局依然偏弱，未来以黄金为代表的资源品仍然具有较好的投资价值。

　　大摩华鑫基金：四季度有望形成中期低点

　　

　　据上海证券报消息，目前指数已经触及所测算的估值底，同时市场的换手率已经进入历史最低的界限。从基本面和资金面来看，证券市场较长周期的机会将要到来。从配置思路来看，考虑到反弹初期主动投资难以战胜被动投资，大市值板块低PE低PB具备较强的防御性等主要理由，摩根士丹利华鑫基金建议偏向于指数化配置。

　　易方达基金：A股市场具有长期投资价值

　　

　　据易方达上证50指数基金报告。展望下一阶段，经济放缓趋势将进一步延续，在通胀压力并未明显缓解之前，宏观经济政策及流动性环境较难有实质性变化，但中期来看，推动中国经济增长的基本面因素并未发生趋势性变化，我们对国内经济增长潜力依然维持相对乐观的判断，本轮调整之后A股市场估值为长期投资提供了更大安全空间，市场的趋势和结构特征将逐步反映经济及企业基本面常态化的过程。

　　四季度掘金

　　

　　嘉实邵建力挺医药、消费板块

　　对于四季度投资策略，嘉实基金偏向大消费。嘉实策略混合基金经理邵建认为，持续巨大的股票发行与供给及新发公司的业绩变脸将持续压制A股市场。未来将以成长性与防御性的投资策略为主，重点关注的领域包括食品饮料、医药、信息服务、先进制造等。

　　天弘周可彦：看好消费领域和优质的成长股

　　展望4季度，天弘精选基金经理周可彦认为，国内外宏观基本面仍有很多不确定性，单纯采取自下而上的投资策略可能不具备外部环境。国内的情况不乐观。中长期，我们仍看好消费领域和优质的成长股，银行、地产等虽然估值很低，但是近期还是看不到明显的投资机会，主要原因是行业负面因素还在发展过程中，银行景气当前处在最好的时候，看到明年有若干负面因素将不断显现，地产业盈利模式也已根本改变，政策上难见放松。而消费领域某些子行业的高景气我们判断在三五年内将确定性持续，TMT、某些专用设备和农业也是产生优质成长股的沃土。天弘精选将坚持从上述领域中自下而上选择优质成长股，同时关注银行等超跌带来的阶段性机会。

　　 南方盛元：看好汽车房地产及银行等低估值板块

　　

　　展望下一阶段，四季度通胀见顶回落是个大概率事件，有望进入政策微调阶段，政策可能出现结构性宽松的局面，对资本市场而言最困难的阶段可能已经过去。随后虽然经济仍可能处于下降通道，但如果宏观经济政策进行有效地调整，经济平稳着陆仍然有望。

　　华安中小盘成长：配置成长股、低估值蓝筹股

　　展望后市，华安中小盘成长认为如果当前高达13％左右的直贴利率维持再多1个季度，那么就不能排除政策“擦枪走火”过度紧缩导致经济出现硬着落的可能。而且房地产销售金9银10落空，令人担忧明年上半年的经济需求会出现比较大的软肋。