【投中年会】罗仕证券：中国公司赴美上市窗口难言开启

　　

　　【财新网】（记者 朱以师）10月27日，在ChinaVenture投中集团中国投资年会上，美国投资银行罗仕证券董事长兼CEO拜伦·罗仕（Byron Roth）接受财新记者采访时表示，受资本市场低迷及中概股财务舞弊等因素影响，中国企业附美上市的窗口目前已完全关闭。

　　“现在不仅是外国公司，即使对美国公司也基本关闭。”拜伦说，现在的投资人都在进行避险，寻找安全性投资，如黄金、债券及蓝筹大盘股等。

　　至于IPO窗口何时能够开启，拜伦判断，将主要取决于投资人什么时候从安全性避险重新转向寻求高回报。

　　从周期上看，拜伦认为，一般的顺序是已经上市的公司股价现回暖，蓝筹大盘股先涨，带动小盘股的回暖，继而才会有一批IPO的公司。但是，目前这个周期的时间长度并不能确定，所以中国公司必须要时刻做好准备，因为没有人知道这个窗口什么时候开，等到大家都知道这个窗口开了，再行动就晚了。

　　拜伦还指出，即使大部分公司报出一个很好的业绩，也很难推动总体市场的上升和回暖，进而促进IPO窗口期的到来。“市场的下滑，不是因为业绩差或预计下滑。从今年4月份至今，公司的业绩是越薄越好，但是估值依然越来越低。”

　　此外，拜伦还提到了由盛大退市引起的关于中概股私有化的讨论。拜伦认为，由于目前估值特别低，为公司的私有化提供了非常有利的时间窗口。当然，目前也不清楚这个时间窗口能够维持多久。

　　至于中概股私有化回归A股或港股上市的前景，拜伦称，由于目前全球资本市场都很低迷，从美股退市后，即使到港股再上市，套利空间也不大；回顾A股的话，对盈利的要求及时间成本都将非常高。另外，据罗仕证券测算，启动贷款杠杆进行私有化运作，财务成本将占到一年盈利的50%左右。

　　拜伦提醒称，全球股市的估值都偏低，上市公司私有化浪潮会不会蔓延到港股市场，仍有待观察。

　　罗仕证券是一家专注于为新兴增长型公司提供融资与咨询服务的投资银行。2003年至今，已经实施逾80项与美股中国公司的融资，为中国公司募集超过30亿美元的资本。■