基金三季度迷上喝酒买药（深阅读）

　　

　　本报记者 胡芳

　　

　　流水账

　　亏2.72亿元/季

　　WIND资讯的统计数据显示，截至10月26日，60家基金公司亏损总额高达2548亿元。而在今年第二季度，当时所有基金的亏损总额仅为870亿元。短短三个月，基金亏损总额急速扩大为之前的近三倍，平均每只基金一个季度损失2.72亿元。

　　降2200亿元

　　截至第三季度末，60家基金公司资产净值规模为2.11万亿元。尽管勉强保住2万亿元的规模，但与第二季度相比，上述所有基金净值规模下降2200亿元，减幅几乎达到一成。

　　106起经理变更

　　数据显示，今年第三季度共计发生了106起基金经理变更事件，涉及到了40家基金公司旗下接近100只基金，基本是每天都有1只基金变更掌门人。7月、8月、9月分别有34起、31起、41起。值得注意的是，三季度有9只基金2次宣布变更基金经理。

　　时至今日，再论基金巨亏的额度和原因，已然无趣。盘点第三季度基金持股结构，细究重仓股变动路径，敏锐把握市场利好，方是当下理财要务。截至10月27日，62家基金公司中有60家公布了旗下基金第三季度报告。虽然第三季度股市大跌，但基金并未因此大幅减仓。据好买基金统计，第三季末60家基金公司442只主动型偏股基金整体仓位仅比第二季末下降1.88个百分点，相比股市第三季度超过14%的跌幅而言，基金仓位“名降实升”。众基金在持仓结构的调整上，消费类股票很“受宠”，而强周期性的股票被打入“冷宫”。

　　结构调整

　　“喝酒”“买药”减周期板块

　　相比基金仓位的“波澜不惊”，基金三季度的主要精力放在了持仓结构调整上。其中被增配最多的行业是食品饮料，医药生物和电子则紧随其后，持股占比较第二季度末分别提高了1.46、0.8和0.52个百分点。而强周期板块被大量减持，其中金属非金属首当其冲被基金减持2.51个百分点，成为基金减持比例最大的板块，机械设备、金融保险也分别被基金减持1.72个和1.06个百分点。

　　根据Wind资讯统计，截至9月30日，基金持有食品饮料市值1510亿元，占基金的股票投资市值约为11%，在第三季度增仓约1.46个百分点。

　　以五粮液为例。截至9月30日，177只基金共计持股占流通股比例为14.86%，基金在第三季度增持了约2.05亿股。而持有贵州茅台的基金只数则高达185只，占流通股比例为13.85%，基金在第三季度增持了1638.71万股。

　　医药生物在第三季度又重新回到了基金的视野。Wind资讯统计，截至9月30日，基金持有医药生物股票的市值约1113亿元，占基金资产净值的比例为5.5%，这一比例高于今年第二季度末比例的4.72%。具体来看，增持股份最多的医药生物股票为康美药业。根据Wind资讯统计，截至第三季度末，共有65只基金持有康美药业，持股占流通股比例为20.65%，基金在第三季度共计增持了1.836亿股。

　　重仓股变脸

　　茅台稳坐头把交椅

　　实际上，相比行业配置上的调整而言，基金对核心重仓股的调整幅度更是惊人。其中五粮液、伊利股份和康美药业成为基金在第三季度增持幅度最大的个股，重仓这三只股票的基金数分别从第二季度末的103只、48只和25只大幅增加到第三季度末的151只、70只和50只，增持幅度最为明显。同时，第三季度重仓洋河股份、友谊股份、张裕A、烽火通信等个股的基金数也显著增加。

　　有人欢喜有人忧，在五粮液等个股受到基金追捧之时，以海螺水泥为代表的个股惨遭基金减持，重仓这些个股的基金数锐减。第三季报显示，重仓海螺水泥的基金数从二季度末的101只大幅下降到三季度末的37只，可见基金减持力度之大。招商银行、中国平安、青岛海尔、苏宁电器等个股也被显著减持，重仓这些个股的基金数不同程度地减少。

　　截至第三季度末，按重仓市值统计，贵州茅台稳坐基金重仓股头把交椅，共有135只基金重仓该股，五粮液居第二，不过重仓该股的基金数多达151只，超过贵州茅台，招商银行位居第三，有110只基金重仓。格力电器、伊利股份、国电南瑞、兴业银行、美的电器、苏宁电器和民生银行也位居基金重仓市值前十大股票之列。

　　四季度策略

　　紧扣“转型”着眼未来

　　对于第四季度市场，基金大多态度谨慎。基金经理在季报中的表述显示，对经济增速下滑、企业盈利下降的担忧，是导致基金对未来行情不乐观的最主要原因。

　　就市场未来的表现而言，基金普遍认为，不可能出现大的趋势性行情。银华富裕主题基金表示，四季度总体谨慎，但在局部时间和局部行业，或许存在机会。诺安股票基金认为，四季度市场继续维持前三季度弱市的可能性较大，吃饭行情可以考虑，但需要等待。

　　在市场纷纷担忧经济和上市公司盈利下滑的背景下，行业及个股盈利增长的确定性成为基金四季度操作上关注的焦点，基金纷纷强调，未来要注重“自下而上精选个股”。王亚伟在第三季报中表示，部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现。对于第四季度的投资策略，王亚伟称将“自下而上”寻找投资品种，优化组合，着眼未来进行长线布局。