欧盟峰会共识如何落实成看点

　　

　　10月27日凌晨近4时，经历将近11小时的谈判，欧元区各国领导人终于达成了解决欧债危机的一揽子协议：欧洲金融稳定基金规模由4400万欧元扩大至1万亿欧元；欧洲银行业2012年6月底前将资本金比率提高到9%；希腊债务减记50%。但业内人士提醒，欧盟峰会设立的“数字目标”只是让市场看到了“虚幻希望”，“1万亿欧元、9%和50%”的数字要求无论欧元区还是欧洲银行业都很难达到和消化，“钱从何来”将成为一道现实的难题。

　　10月27日凌晨，欧盟峰会结果艰难出炉：欧洲金融稳定基金(EFSF)规模由4400万欧元扩大至1万亿欧元；欧洲银行业2012年6月底前将资本金比率提高到9%；希腊债务减记50%。三大此前被外界认为是最棘手、需耗时解决的问题，欧盟这个“慢郎中”终于在峰会上给出了至少有确切数字的答案。法国总统萨科齐10月初许下的“10月底将出炉应对欧债危机整体方案”的承诺也已兑现，只不过该结果似乎未能令国际社会满意。

　　 魔鬼藏在细节里

　　业内专家指出，欧盟峰会设立的“数字目标”让市场看到了欧债危机解决的“虚幻希望”。细究起来，“1万亿欧元、9%和50%”的数字要求无论欧元区还是欧洲银行业都很难达到和消化，甚至还有造成新一轮更大危机的可能。未解决制度本身根本问题的欧元区，其实正在一个个“治标难治本”的措施出台中饮鸩止渴，注定仍将困在债务危机的泥淖中。

　　一波三折

　　备受关注的欧盟峰会终于落下帷幕，但回看最终结果的出炉过程，却是崎岖不平，而市场信心也在坊间爆出的各类消息中起伏难定。在10月26日欧盟峰会前，德国方面先传出利好消息，其联邦议会下议院副主席表示，德国议会下议院以503票支持的绝对优势，批准了通过杠杆化来加强EFSF的动议，这无疑给欧盟峰会的召开营造了良好气氛，并一度使欧元对美元快速上升至日内高点1.3973。

　　然而，欧元之后却出现反复行情，原因是由于在希腊债务减记比例上存在分歧，欧盟官员称银行业界代表将不会出现在峰会现场，进而引发了市场对希腊债务减记可能遭到银行业抵制的担忧。

　　直到欧盟峰会结束，相关核心内容才走入公众视野，即EFSF的规模放大到1万亿欧元；欧洲银行方面则被要求于2012年6月底前将资本金比率提高到9%；至于希腊债务的减记问题，也在21%~60%减记额度的争论中最终锁定了50%这个数值。

　　“表面上看，欧元区已就当前急需解决的三大问题达成共识，这对缓解当下债务危机来说，无疑是极大的利好消息。”商务部国际贸易经济合作研究院欧洲所专家姚铃表示。

　　暗藏新危机

　　姚铃在肯定欧盟峰会结果时用到了“表面上”一词。她直言，缺乏具体兑现措施的三项共识很容易沦为空头支票，让市场空欢喜一场。

　　她进一步指出，经过对以希腊为首的欧元区债务国的救助，EFSF最初4400亿欧元已然所剩无几，1万亿欧元的增资行动十分及时必要，可问题是，“这部分钱从哪里来呢？”姚铃说，现在无论是舆论还是欧洲方面的意向，都把目光投向了新兴市场，特别是中国，“但欧元区的现状，显然还让我们看不到增资的理由”。

　　而欧洲银行方2012年6月底前将资本金比率提高到9%的承诺，姚铃认为也存在“钱从何来”的问题。

　　对此，欧盟方面也没有什么好办法。据波兰财政部部长文森特·罗斯托夫斯基透露，欧洲银行所需的资本金来源首选私人资本；当私人资本不足以满足资本金要求时，则由银行所在国政府提供；只有当上述两个选项均不能满足要求，且不会对欧元区带来系统性风险时，则欧洲金融稳定工具才会介入。

　　姚铃认为，尽管有着私人资本、国家政府和EFSF三重保险，但在目前欧洲经济不景气、市场投资者对其信心严重不足、多国面临国家债务问题的前提下，最终银行资本金的来源仍只能是EFSF，“这又回到了第一个问题上——银行、EFSF的钱从哪里来。”姚铃说。

　　国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明还指出，即便EFSF和欧洲银行业解决了“钱从何来”的问题，也需面临救助基金的1万亿欧元流入在金融系统，进而推高资产价格，最终导致新一轮金融危机的出现。

　　至于希腊债务减记50%的协议，赵庆明表示，减记等于没收了银行的宽松钱，勒紧了银行业的钱包，这无疑给为求资本金达到9%四处筹措资金的欧洲银行业雪上加霜。“更可怕的是，银行业在忍受极大成本损失和承受高昂融资压力后，仍无法终结欧债危机，因为触发欧债危机的根本社会、福利、经济制度仍没有得到根本结构性改革”姚铃称。