市场若确立反转 杠杆基金有作为

　　投资者可波段操作当前溢价率较低的杠杆基金

　　商报记者 姚晓丹

　　一向被视为“反弹先锋”的权益类分级基金Ｂ份额（杠杆基金），由于溢价率较高，是否可以再次充当抢反弹的利器？多位分析师认为，近期杠杆基金一直处于“去溢价”状态，若短期市场确立反转，那么杠杆基金仍有投资价值，并建议投资者可波段操作当前溢价率较低的杠杆基金。

　　杠杆基金进行“去溢价”

　　从本周市场表现看（10月24－28日），上证综指累计上涨6．74％，同期权益类分级杠杆基金在二级市场的价格全部实现上涨，且涨幅均超过同期上证综指。

　　其中，涨幅最高的是银华锐进，本周二级市场价格累计上涨16．20％；紧随其后的是银华鑫利，本周二级市场价格累计上涨14．11％；涨幅超过10％的还有：双禧Ｂ累计上涨11％，信诚500Ｂ累计上涨10．05％。此外，申万进取、瑞和远见以及合润Ｂ的二级市场的周涨幅均超9％，国泰进取上涨了8．59％，同庆Ｂ上涨了7．36％；

　　并且更值得关注的是，伴随着Ａ股市场近期的五连阳，杠杆基金在二级市场价格上涨的同时，其溢价率也开始持续回落。据Ｗｉｎｄ统计显示，截至昨日，杠杆基金溢价率最高的前几名分别是：申万进取、银华鑫利、瑞福进取、银华锐进以及信诚中证500Ｂ，它们的溢价率分别为：42．46％、22．74％、20．13％、17．91％、16．17％。

　　然而，截至9月30日，上述基金的溢价率则分别为66．95％、46．31％、23．35％、33．29％、29．89％，通过上述对比，不难发现，杠杆基金的溢价率已经整体回归。

　　对此，国金证券研究中心分析师王聃聃接受采访时表示，杠杆基金的溢价率普遍高于前期，从最近一两周的杠杆基金表现来看，一直处于“去溢价”的状态（表现在价格表现不如净值表现），因此从近一周杠杆基金的溢价率来看，除了个别品种（如申万进取）的溢价率仍较高，多数品种的溢价率都有明显的回落。因此，在这几天市场反弹行情下，杠杆基金作为市场情绪的风向标，具有上涨的动力，包括银华锐进、国泰进取这些溢价相对低的品种，领涨具有一定的合理性。

　　波段把握溢价低的品种

　　就杠杆基金未来的投资机会而言，王聃聃进一步分析认为，如果市场再遇大幅反弹，场内交易的高杠杆产品仍是把握反弹的较好工具，但同时，由于启动快、波动较大，对于普通投资者需要有较好的市场趋势把握能力。在选择上可结合市场风格、溢价率变化、杠杆水平等角度。

　　华宝证券金融产品研究员王晶认为，如果Ａ股市场后期具有一定的涨幅，那么杠杆基金还是投资者博反弹的理想选择工具，虽然目前普遍仍处于溢价状态，但是较之前一阶段明显回落，一旦市场确立反转，那么杠杆基金仍将是市场反弹的急先锋，特别是近期溢价率较低的杠杆基金，在遇到市场大涨时，反弹的速度也会很快，届时杠杆基金溢价率不排除将重抬升势。

　　他举例称，在本周市场反弹中，银华锐进累计上涨16．20％，截至10月27日的溢价率为17．91％；银华鑫利累计上涨14．11％，溢价率为22．74％；溢价率最高的申万进取，目前的溢价率为42．46％，但是在本周的反弹中只上涨9．33％。

　　另外，海通证券的观点则认为，受宏观面和上市公司盈利等因素共同制约，市场整体来看震荡筑底的概率较高，可能会有反弹但是很难形成趋势性的反转。建议当市场短线反弹时候，投资者可利用股票型高风险的进行适度波段操作。