市场迎反弹 成长股或后程发力

　　

　　□本报记者 王辉 上海报道

　　自今年7月下旬以来持续下跌的A股市场，终于在本周迎来一波力度与持续性均较强的强势反弹。本周，两地主板市场主要股指均出现大幅上扬，而上周以来一度出现快速杀跌的小盘成长股板块，本周则再度展现出股价的高弹性，中小板指数与创业板指数全周涨幅普遍高于沪综指和深成指。分析人士表示，本轮反弹有望延续较长时间，尽管主要股指进一步的上行空间可能并不大。在经济结构转型越来越深入人心的背景下，成长股或将在市场的震荡盘升中后程发力。

　　小盘股扭转颓势

　　本周A股市场一 举扭转了下半年以来的下跌趋势，多方依托2300点整数关口的强力支撑，全面掌控了市场震荡向上的运行方向。而在量能方面，本周5个交易日中沪市单边有多 达3个交易日成交额超过800亿元。其中本周五成交量更进一步放大至1000亿元以上，市场逐步构筑起放量上涨的健康格局。

　　在具体指数表现上，本周沪综指涨幅为6.74%，深成指涨幅达8.92%。而在主板市场强势反弹的市况下，前期跌势更深的中小板与创业板的涨幅更大。中小板指数本周收盘报5139.69点，涨幅达7.94%；创业板指数收盘报833.42点，全周涨幅达9.19%。

　　具体个股表现方面，在市场的强势反弹中，本周中小板与创业板个股绝大多数出现上涨。WIND统计数据显示，中小板市场622只（扣除停牌个股及本周上市新股，下同）个股中，595只上涨，8只平盘，仅19只出现下跌，上涨个股超九成。622只中小板个股本周平均上涨7.33%，其中多达133只个股涨幅超 10%，仅2只个股跌幅超10%。涨幅前三的奥飞动漫（002292）、长青集团（002616）和省广股份（002400），周涨幅分别为 30.75%、30.40%和25.14%；跌幅前三的紫鑫药业（002118）、辉煌科技（002296）、大立科技（002214），本周分别下跌 27.33%、16.41%和9.79%。

　　而创业板个股本周表现更为强势。统计数据显示，本周创业板市场271只个股中，262只上 涨，2只平盘，仅7只下跌，上涨个股数量超过九成。而在具体个股表现方面，271只创业板个股本周涨幅高达9.12%。本周有多达86只个股股价涨幅达到 10%以上。其中华谊嘉信（300071）、先河环保（300137）、巴安水务（300262）分别大涨39.17%、36.88%和33.01%。而 在表现较差的个股方面，无一个股跌幅达到10%以上，其中跌幅前三的天喻信息（300205）、科大智能（300222）和金力泰（300225），周跌 幅分别为3.72%、3.33%和1.96%。

　　结构转型深入人心

　　10月26日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。中金公司认为，该举措将改进税收制度，中长期有利于推动服务业发展，对改善我国经济结构将起到积极作用。事实上，10月中下旬以来，有关于宏观政策微调、经济结构转型、对于中小企业的金融政策扶持等各方面的利好政策都在持续累积之中，而经济结构的转型也在深入人 心。本周，党的十七届六中全会提出的深化文化体制改革，更进一步引发了市场对于文化传媒类上市公司的热炒。

　　综合宏观经济政策的走向，以及 市场具体运行状况，分析观点普遍认为，伴随着经济结构转型的深入人心，市场对于结构转型以及新兴成长等投资主题的认可度会越来越高。华泰证券在本周五发布 的最新周报中指出，在通胀刚刚拐头的背景下，短期宏观调控政策不会全面松动，且短期政策松动空间不大。而未来政策”微调“的方向，仍将以有针对性地促进民 营企业、服务业、新兴产业等产业政策，以及加强社会保障、促进消费、完善水利在内的基础设施建设等民生政策为主。在宏观政策微调与经济转型继续推进的背景 下，成长股依然是市场长期的投资主线。

　　成长股仍待后程发力

　　在本周沪综指五连阳后，对于后期市场的走向，此间主流观点仍普遍认为，当前的反弹行情将延续较长时间，短期内主要股指仍将震荡向上。知名民间投资人士首山认为，本周市场的实际运行表明，前期股指的反抽已基本可以确认演变成反弹，下周市场继续震荡向上是大概率事件。

　　广发证券等券商在11月市场策略中也指出，随着政策及流动性预期的改善，资本市场存在估值修复的要求，预计11月A股市场将出现较大力度的反弹走势，上证 指数的核心波动空间将在2300点至2600点。而在策略思路方面，建议以寻找估值修复的机会为主，积极把握中央经济工作会议召开前的政策主题性投资机 会。

　　而中信建投则进一步指出，在周期品种的估值修复之后，后期市场的反弹更大可能是围绕着各类成长主题展开。从经济基本面来看，全面的货币政策和房地产政策放松仍然不可预期，而放松更多地将着力于修补政策过度紧缩中的负面影响，稳增长和调结构是当前政策的主基调，诸如中小企业问题、铁路水 利建设的融资等方面。而关于非公36条细则即将出台，也可以视为是政府投资动能趋弱之后的一种结构优化。在此背景下，中信建投认为，后期高层仍将从经济转 型的角度出发，重新审视新兴产业政策。在经过本周市场的普涨之后，后期反弹的着力点会重回新兴产业。