媒体谏言郭树清：三把火当从新股发行开烧

　　核心提示：而学者和股民对其也是热烈回应：据记者不完全统计，29日各大网站挂出的致郭树清的公开信件多达9封。

　　郭树清："三把火"当从新股发行开烧

　　55岁的郭树清30日赴任中国证监会主席，温文尔雅、外表清秀的学者形象为其赢来了不少美誉："性格耿直，非常直率，很有看法，也很固执"；"有比较强的学术背景和很深的学术素养，平时喜欢写、喜欢思考，不轻易附和盲从别人" ……这种评语鲜少出现在高管的身上。是的，中国的证券市场迎来了学者郭树清。而学者和股民对其也是热烈回应：据记者不完全统计，29日各大网站挂出的致郭树清的公开信件多达9封。9封公开信充满希冀虽然比不上6年前的临危受命，但郭树清的这次任命也处多事之秋。现在郭树清要接管的中国证券市场，自去年以来是全球表现最差的股市之一：上证综指去年下跌了14%，今年以来继续下挫12%。乍一获悉郭树清将上任证监会主席，各大网站便纷纷挂出了学者和股民写给郭树清的信。在《侯宁致信郭树清：区区2000言奉上五大建议》 中，股民侯宁表示，虽然尚福林在任期间推出了股权分置改革、中小板创业板和期指交易，但在发行制度、退市制度、法律监督制度等方面未取得实质性突破，导致中国股市在进入"名义全流通时代"之后，依然存在着诸如重融资、轻退市，重体系、轻监管等体制性问题。侯宁提出的5点建议是明确股市定位、提高流通股比例、完善退市制度、建立强行分红制度和解决证券市场的诚信问题等。新股发行问题迫切"目前我国证券市场亟待解决的问题是新股发行，应严格审批制度，杜绝包装公司，上市后再加强监管，防止内幕交易和造假，让投资者尽可能少地蒙受不白损失。"山东财经大学（筹）金融学院副院长安起光告诉导报记者。对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科致信郭树清称"请别无为而治"。苏培科认为，首先，应该从新股发行制度来着手改革，让新股发行制度改得更彻底一些，别再"头疼医头脚疼医脚"；其次，引入更多的增量资金来缓解大小非、大小限的套现压力。学者兼高管国泰君安高级证券分析师吕爱文告诉导报记者，中国证券市场改革的希望不能全部放在一个人身上，郭树清的表现有待观察。郭树清的以往表现有目共睹。工作期间，郭树清笔耕不辍，在建设银行任职期间曾两次获得孙冶方奖。去年11月，郭树清等人作为主要贡献人的"整体改革理论"获得第三届中国经济理论创新奖。与学者形象比起来，郭树清的思辨及谈判能力更令人耳目一新。

　　2005年3月，建设银行前董事长张恩照因涉嫌受贿离任，时任中国国家外汇管理局局长的郭树清临危受命接管建设银行。建设银行运作上市期间，发生的一个小插曲见证了郭树清的强硬风格。当初引进境外战略投资者的首选对象是花旗银行，并且对方已提前介入建设银行的股改。但花旗银行没有想到的是，看似儒雅的郭树清在谈判桌上表现得非常强硬，由于花旗银行出价过低，导致谈判破裂。2005年6月，建设银行宣布与花旗银行分手，并引进新的战略投资者美国银行。4个月后，建设银行（0939.HK）成为中国第一家实现IPO 上市的国有商业银行。郭树清本人因此成为"四大行中第一个对资本市场有深刻了解的银行家"。业内人士认为，郭树清在建设银行资本运作的经验对将来证监会主席一职应该帮助不少。（经济导报)

　　一位老股民对新主席的十大期待

　　日前中国证券市场迎来了第6位新主席，市场反应热烈。某财经网站发表了《一位老股民对新主席的十大期待》的帖子，受到广大投资者积极回应。

　　这位署名为"炒股19年的小散户"的投资者说，"笔者是一位老股民，新的证监会主席来了。我们对此表示热烈欢迎，也对新主席新政充满期待，希望新主席把保护中小投资者利益落到实处。在此我们对新主席提出保护中小投资者利益的10大期待。"

　　帖子列出了具体的中小投资者的10大期待。

　　一、新股发行要充分考虑市场的承受能力

　　当前市场连连暴跌，一方面由于资金面偏紧、微观业绩下滑以及股市本身的结构性缺陷，而另一方面是来自于扩容压力。新股发行、再融资依旧不断提速，扩容会导致流动性严重不足，市场当然会受到伤害。希望未来要把改革的力度、发展的速度和市场可承受的程度统一起来。

　　二、把大小非减持和再融资结合起来

　　最近一个时期中国股市持续下跌，是股改综合症与后遗症的全面爆发与综合反映。以微量送股为主要方式的股改思路的最主要弊端，是遗留了大量需要解禁的非流通股，从而给中国股市的长远发展留下了致命威胁。近年来对中国股市持续压制的最主要后果，是彻彻底底改变了整个市场的牛市预期，并且在激活了大小非的基础上放大了大小非的套现预期。因此解决问题必须对症下药，严格限制减持公司再融资，确实要融资的，在批准的融资额内应减去减持的总金额。

　　三、老三版问题的解决要早日提上日程

　　证监会应该履行原承诺，正确和妥善处理两网及已退市上市公司的遗留问题，维护公权公信，保护两网及退市股民合法的利益！证监会对三板进行清欠，地方政府或大股东偿还侵占的资金和财产， 三板不应该成为清欠死角，清欠工作在主板市场限时限期完成，政府更应加大力度在三板展开清欠工作；出台三板《转板细则》，对好的三板公司直接转主板， 差的尽快推出重整鼓励政策、重组退市公司，实行转板上市；对三板公司进行股改，对通过重组完成清欠的公司，以及通过重组完成股改的公司，对其恢复或转板上市的条件、时间给予适当放宽。

　　四、B股问题已到了非解决不可地步

　　相对于国际板而言，这个以美元计价的市场更国际化，更符合减少外汇流动性压力，更为海外投资者认识，现在却是一个被人遗忘的角落，成了烂尾楼！B股有两大问题：一是纯B股非流通股上市流通问题；二是B股去向问题。

　　五、规范上市公司发行上市行为

　　当前新股发行欺诈发行、圈钱行为成风。应加大上市公司发行做假的处罚力度，加大中介机构在新股发行中所承担的责任，募集资金的投向应当符合企业主业发展规划和招股说明书的承诺。

　　六、打击内幕交易行为

　　证券监督管理部门要切实负起监管责任，对涉嫌内幕交易的行为，要及时立案稽查，从快作出行政处罚；对涉嫌犯罪的，要移送司法机关依法追究刑事责任，做到有法必依，执法必严，违法必究；对已立案稽查的上市公司，要暂停其再融资、并购重组等行政许可；对负有直接责任的中介机构及相关人员，要依法依规采取行政措施，暂停或取消其业务资格。

　　七、完善退市制度

　　建立和完善更加有效的退市制度对于我国的资本市场来说，非常重要。可以说，退市制度和上市制度一道，构成了资本市场的两道重要门槛，这两道门槛的高低直接决定着我国上市公司的数量和质量。在正常的退市制度下，那些长期业绩不佳、管理不善，或者由于产业没落而被市场自然淘汰的公司，会被自动地清理出证券市场，市场保持在一个有进有出、动态平衡的合理状态，才能保持良好的生态和活泼的生机，否则必将运行不良。因此，必须尽快完善退市制度。

　　八、推行上市公司强制分红

　　一二级市场差价的受益者主要是机构投资者，上市公司分红的受益者是所有投资者。但是目前中国上市公司一二级市场差距巨大，上市公司盈力却很少分红。普通投资者只能只能吃点鱼刺。一不小心就被卡喉。对中小投资者而言，为何一、二级市场差价一直是主要的获利途径，而通过上市公司分红赚钱的比例一直很小？股市作为融资机制设立的出发点决定了股市投资功能的缺失，这部分解释了上市公司很少分红的制度性根源。

　　九、资产重组与新股发行实行统一标准

　　境外成熟市场对借壳上市通常是根据首次公开发行股票(IPO)标准和程序对借壳上市设定监管要求。我们应统一市场入口标准，对资产置换式重组的审核条件与首次公开募股实行统一的标准。同时为避免假重组，应有一线监管机构对实施借壳上市公司的公司持续督导、调查、跟踪。

　　十、产品提供方面不急于推出对资源配置无关的纯流动性产品

　　在交易制度设计、产品提供方面，我们应该一切从资源配置的角度出发，不急于推出对资源配置无关的纯流动性产品。在衍生品的发展上，要牢牢把握其风险管理，限制对赌式衍生品的出笼。（投资快报）

　　但斌：希望郭树清能除证券市场的顽疾 上证能站稳10000点

　　新任证监会主席郭树清先生，喜欢他温文尔雅、智慧的形象。希望他像他的名字一样革除中国证券市场的顽疾，树立新风，为中国资本市场带来更美好的未来。但愿十年结束，2021~2022年，上证指数能站稳10000点之上。

　　郭田勇

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任

　　刘明康主席学贯中西，又有丰富银行从业经验，对银行监管非常专注与敬业。其在位八年间，借鉴国际银行业监管经验，与中国实际情况相结合，形成了一整套完善的银行业监管体系，对保持银行业稳健运营、防范风险起到了重要作用。（第一财经日报）