政策微调是否带来底部

　　据新华社 沪深指数在10月份的最后一个交易日虽然双双微跌，但是由于股指在10月下旬连续反弹，最终结束了指数月度三连阴。上证综指在10月份上涨了4.62％。

　　从确定支持小、微企业发展的金融、财税政策措施到宏观调控预调微调，陆续出台的敏感政策信号，刺激股指在10月份创新低之后连续反弹。

　　10月的最后一个交易日也是上市公司三季报披露的最后日期。据财汇数据统计，截至10月31日，沪深两市共有2315家上市公司披露了三季报，前三季度整体经营业绩保持稳步增长。

　　数据显示，已经披露三季报的上市公司前三季度累计实现营业收入14.6万亿元，净利润1.4万亿元，按可比数据，同比分别增长25％和19％。

　　自10月份以来，各种政策陆续密集出台，也被视为从政策层面确定了目前的底部区域。

　　央行10月20日在公开市场操作中，出人意料地将三年期央票发行利率下调了一个基点。这引发了市场中关于货币政策是否已经见底的猜测。

　　伴随股指的反弹，市场人气也在进一步恢复。在10月份砸出2307.15点的阶段新低之后，市场成交量随着股指反弹而逐步回升。10月份最后一个交易日，沪深两市成交金额达到1630亿元，较前期低点时两市合计不足千亿元的成交量大幅回升。

　　实际上，市场中关于政策是否见底的讨论主要还是集中在通胀的水平是否会明显下降，这也将在一定程度上决定后期政策走势。

　　国泰君安证券宏观债券首席研究员姜超认为，从10月份已经公布的各类价格统计数据来看，预计10月CPI将从6.1％下降到5.3％，到11月将会下降到4.4％，未来两月通胀将大幅回落。国信证券策略分析师黄学军对市场的判断相对乐观，目前的走势定性为政策微调的保经济增长平稳行情，后续还要密切关注扩容节奏对市场的影响。