午评：豆类油脂小幅走高 多单谨慎

　　

　　豆类油脂小幅走高 多单谨慎持有

　　国内连盘豆类油脂开盘后快速下行，随后股市大幅走高，拉动豆类油脂期价大幅走高，震荡走低。截止到中午收盘，豆一1209收于4410元/吨，上涨5元/吨，成交量112670手，持仓量增加4114手，至318416手；豆粕1205收2977元/吨，下跌7元/吨，成交量234024手，持仓量减少16386手，至831730手；豆油1205收于9196元/吨，下跌44元/吨，成交量276878手，持仓量减少2938手，至502756手。

　　据新加坡12月31日消息，贸易商周一表示，一韩国食品加工商已经买入两船共计11万吨大豆，运抵日期为1月底和2月初。贸易商称，其中一船为巴西产地，另外一船为美国产地。

　　据圣保罗10月31日消息，分析机构Celeres周一表示，巴西2011/12年度大豆作物销售增至31%，高于之前一周的30%，预计总产量料为7520万吨。中西部和南部大豆作物带的农户已经开始播种新作大豆，10月初期以来该地区出现强降雨。但未来几周天气将以晴朗为主，或将令播种加速。旧作大豆销售达到总产量的95%，持平于上年水平。巴西是仅次于美国的全球第二大大豆生产国及出口国。

　　目前，在如此复杂多变的宏观经济背景下，加之悲观情绪重新占领市场。豆类油脂期价想继续走强，已经很不现实。从上午的盘面走势来看，在股市及伦铜的带动下，豆类油脂快速拉高，之后无力维持，期价震荡走低。预计短期内豆类油脂还将震荡偏弱，不排除将会下探考验前期低点的支撑，建议投资者暂且观望或轻仓短线交易。

　　作者：一德研究院王辉

　　市况不甚明朗 郑棉观望为妙

　　今日郑棉低位震荡，缩量减仓。截止中午收盘，郑棉1205合约报收于20220元/吨，下跌95元/吨，跌幅0.47%，交易量4.4万手，减仓4190手。截止到11:30，ICE12月期棉收于1.0240美元，下跌0.66%。

　　现货市场，10月31日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交23020吨，较上一日增加6900吨，订货量增加1880吨，累计订货59640吨。月MA1111合同收于19050元，跌37元，主力MA1203合同收于19650元，跌165元。2011年11月1日中国棉花价格指数(CC Index328级)为19381元/吨，较昨日下跌28元/吨；CC Index527级为16841元/吨，下跌31元/吨；CC Index229级为20770元/吨，下跌30元/吨。10月27日我国进口棉花（FC Index M）116.55美分/磅，涨0.00美分/磅，1%关税下折算价格18901元/吨，滑准税下折算价格19360元/吨。

　　据纽约10月31日消息，期棉周一收低，因月底结清部位和了结获利，使期棉合约在七个交易日内首天下跌，分析师称市场近期上涨后可能盘整。ICE12月棉花期约收跌2.08美分，或约2%，报每磅1.0229美元。

　　国内市场，今日现货行情依旧低迷，纱线价格跌幅依旧较大，购销市场冷清。各地籽棉收购价格维稳或小幅下调，棉农交售转为积极，企业日收购量增加，目前400型企业多已打算交储。由于纺织企业下游市场终端消耗量还是萎靡，订单较少，明显缺少需求的支撑；棉企在现货上销售利润处于微利或者微亏状态，所以交储可能是比较好的途径。据对北疆棉区棉农的了解，今年因棉价一路走跌，早早打破了棉农对棉价的预期，为降低价格风险和保障利润落袋为安，棉农都没敢囤积籽棉，已全部交售。籽棉交售均价在8.3-8.4元/公斤。比去年交售均价少了近1.5元/公斤。棉副产品市场棉籽小幅下跌，其他弱势稳定，但仍然出货不佳。

　　今日早盘，郑棉低位震荡，缩量减仓，昨日日本干预汇市，外盘大跌，受此影响，郑棉早盘低开，缓步上行，10点过后就逐渐震荡，在当前市况下，市场波澜再起，郑棉也有受到拖累，现货方面阴跌不止，又有再度下跌的态势，似乎跌向19000元/吨，在此形势暂不明朗之时，建议投资者观望。今日操作，建议投资者观望，参考价格区间20000-20400。

　　作者：一德研究院 易乐

　　内外盘走势背离 持续关注糖会进展

　　行情回顾

　　受外糖疲软影响今日内盘小幅低开于十字星线，经过短暂的震荡调整后急速下行又快速反弹至昨日高位调整附近，午盘收市前再次快速下挫。截止午市收盘，郑糖1205合约收于6708点，最高上冲至6757点，持仓552354手，减仓10722手，跌幅0.07%。

　　日本央行在将近三个月里二次抛售日元，市场质疑欧债危机解决计划的效果和力度，部分投机商进行卖盘抛售，最终导致隔夜美盘 ICE糖市原糖期货继续走低。其中ICE11号3月合约收出一根破短期支撑线的中阴线，下跌0.38美分，跌幅1.5%，报收于25.77美分。1203期约下跌38个点，收于25.77美分/磅；1205期约下跌33个点，收于25.16美分/磅。伦敦liffe12月白糖合约收跌12.50美元，跌幅1.8%，报收于689.60美元/吨。

　　国际市场

　　巴西预计中南部2011/12榨季甘蔗产量有5.02亿吨，较8月预估值下滑2000万吨，糖产量预估值为3130万吨，8月份时预估的糖产量为3230万吨。泰国本周将招标出售逾9万吨糖，市场评估该国数十年来最严重的洪灾对甘蔗产量的影响，但需求疲软或令升水下滑。泰国农业部预期2011/12榨季甘蔗仅轻微受损，但市场传言，甘蔗产量将自1亿吨降至9500万吨，但仍接近去年创下的纪录高位9540万吨。印度在2011/12榨季中或将生产出2470-2500万吨糖，产量可能略超出之前预估至2500万吨。

　　现货市场

　　上午云南现货市场糖价与昨天持平，具体如下：

　　昆明：上午昆明现货市场厂、商报价维持7220-7250元/吨。广通：上午广通、甸尾市场中间商报价7140-7150元/吨，二级糖报价7080-7090元/吨。大理：制糖企业集团今日在祥云市场的报价维持7120元/吨。

　　操作建议

　　海南糖会正在进行中，国家发改委刘小南司长的讲话表明了国家对于调控糖价的决心和力度。市场关注的焦点就在于新榨季的增产幅度以及到国储糖的投放问题。目前对于产量说法不一，从1150 -1200万吨皆有。主流资金仍是以买为主，在现货坚挺的背景下，短期内糖价走势还将保持区间内的宽幅震荡，操作上，从投机角度看，7000以下以逢低做多为主，做空仅限于短线。日内以震荡思路为主，高抛低吸，持续关注糖会进展。

　　作者：一德研究院 李晓威

　　

　　===能源化工分析===

　　大宗商品动荡 塑料宽幅震荡

　　今日早盘塑料主力合约L1201小幅低开，弱势盘整后在大盘的带动下，跟随大宗商品的普涨迅速拉升，临近午间收盘止步于9500元/吨重要点位，继续上攻阻力较大，市场成交规模保持近期较活跃水平，半日成交量已近百万。截至午间收盘，L1201报收于9455（+0.59%），持仓量205432手（+8158手）。

　　塑料国内现货方面，市场报价大稳小动，整体波动不大。隔夜原油走低拖拽期货早间开盘下行，但盘中大幅上涨，市场气氛有所好转。目前商家心态谨慎，部分石化继续上调月初新挂牌支撑市场，市场行情暂稳。商家操盘多数快进快出，终端询盘依旧不佳，成交一单一谈为主。目前市场LLDPE主流报价徘徊在9600-9800元/吨。

　　技术方面分析，今日塑料反弹多为大宗商品普涨的带动，基本面并无明显的利好支撑，加上9500元/吨面临较大压力，临近午间收盘大宗商品又大幅跳水，塑料或将在下午由红翻绿，弱势格局很难根本扭转，下午谨慎观望为主，运行区间9250-9500元/吨。

　　作者：一德研究院 贾秋翌

　　市场交投清淡 午后关注10日均线

　　早盘，主力合约低开11点，开盘一度冲高后回落震荡，收盘勉强收于10日均线之上。截至午间收盘，主力合约收于1957点，下跌9点，跌幅0.46%。

　　现货市场方面，昨日，国内主要城市冶金焦价格保持稳定，其中，太原一级冶金焦车板价保持在2010-2040元/吨，而唐山准一级冶金焦到厂含税价2050元/吨，每吨报价下降65元，邢台准一级冶金焦到厂含税价每吨下跌25元至1955元/吨。天津港(600717，股吧)焦炭现货一级冶金焦报价2170元/吨，每吨价格保持不变。

　　早盘，期焦主力总体呈弱势震荡格局，震荡区间位于5日及10日均线之间，主力交投在开盘一度活跃后随着持仓的减少逐渐萎缩。从主力早盘走势看，早盘空头继续离场，多空双方均表现出观望的情绪，市场交投清淡，期价维持窄幅震荡。预计午后期价或继续维持弱势震荡格局，操作上可继续保持观望，午后关注主力下方10日均线支撑。

　　作者：一德研究院 寇宁

　　===金属板块分析===

　　利空情绪主导，基金属由涨转跌

　　今日早盘国内铜铝锌铅期小幅低开，主要是受外围盘面带动所致，但随之大幅拉升，但尾盘又有所下降。中国PMI数据公布，显示经济仍适度增长，但增长可能放缓，另外，通过近期政策可看出，国家正积极应对。投资者解读不同，导致期价波动剧烈，但最终空头主导市场。交投活跃。现货市场有涨有跌。

　　截止午市收盘，沪铜1201收于58040元/吨，下跌0.62%；沪锌1201收于15360元/吨，下跌0.49%；沪铅1112收于15320元/吨，下跌0.33%；沪铝1201收于16360元/吨，下跌0.34%。

　　经济基本面：日本财务大臣安住淳(Jun Azumi)周一发表声明称，日本当局周一单方面干预了汇市；从中国财政部网站获悉，财政部、国家税务总局决定对《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》的部分条款予以修改。公告中称，增值税营业税起征点11月1日起上调；中国五大行存贷比均较上半年有所上升，平均上升幅度为2个百分点。中、农、建三大行第三季度存款较上半年出现负增长，初步计算，存款外流近2850亿元；英国10月房价跌势加速较前月下滑0.2%；日本9月房屋开工较上年同期下降10.8%；德国9月实质零售销售初值较前月上升0.4%；法国9月生产者物价指数月率上升0.2%；意大利9月失业率为8.3%，创2010年11月以来的最高；欧元区10月消费者物价调和指数较上年同期增长3.0%；欧元区9月失业率为10.2%；意大利10月消费者物价调和指数初值较上月增长0.9%；意大利9月生产者物价指数较上月增长0.2%；美国10月ISM纽约企业现况指数为44.0；英国9月消费信贷增加6亿英镑，预估为增加4亿英镑。

　　库存方面，LME铜库存减少3000吨，至429375吨；锌库存减少2475吨，至780875吨；铅库存减少100吨至387800吨；铝库存减少3050吨，至4548025吨。

　　操作上，沪铜暂时关注58000得失，短线交易为主；沪锌上探15500连续遇阻，再次陷入底部震荡格局当中，短线交易为主；沪铅回踩颈线15200获得支撑，依托颈线低吸为主；沪铝或仍低位区间震荡，短线操作为主。

　　作者：一德研究院 吴玉新

　　螺纹区间震荡，压力依旧有效

　　今日rb1201合约偏空震荡，早盘最高4132，最低4084，报收于4095。

　　宏观数据：2011年10月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。

　　据报道，澳洲领军产业分析机构BIS Shrapnel发表报告称，预计到2015-16年度，澳大利亚矿业投资可能超过800亿澳元，达到近830亿澳元，增长66%。到2015-16年度，澳矿产品的开采量预计增45%，这是自20世纪80年代以来的最强劲的增长。

　　今日进口矿现货弱势持稳，昨日询盘略增，采购意愿回升。63.5%印粉主流1020-1040，58%印粉760-780，PB粉900-910，63.5%巴粗930-960。

　　rb1201合约在昨日低位反弹后，今日未能延续强势，在4120-4130区域承压回落，盘中表现比较疲弱，尾盘小幅放量下探，4120-4150区域的压力依旧有效，盘面受空头打压比较明显，午后或将继续考验下方支撑，空单可依托4120-4130持有，关注4070附近的支撑。

　　作者：一德研究院 武菲