宏皓：股市楼市或此起彼伏 保障百姓利益是根本

　　

　　原标题：我们都在股市楼市的跷跷板上

　　作者：宏皓

　　

　　股市楼市堪称是我国老百姓高度关注的社会与经济话题。有人说这两样东西像“翘翘板”，令骑上去的人在跌宕起伏中尝尽人生百味。民众之所以都高度关注我国的楼市和股市，是因为这两样东西影响着所有中国人民的生活质量，影响着中国人民的幸福，甚至影响到中国的安定与和谐；同时，也是各利益集团博弈的焦点。

　　股市

　　走健康之路是长久之计

　　

　　郭树清任证监会主席的消息发布后，各界致证监会新主席的公开信纷沓至来。这些公开信的作者有财经评论员、普通股民、金融学者……文字中透露出各种真情，有期望、有寄托、有谏言、有诉说。

　　郭树清被投资者寄予厚望。这位被寄予厚望的学者型官员，一上任就面临着八大待解难题：“创业板退市制度”无法律障碍，更无道德障碍，却一再难产，在创业板开板两周年后，仍然是一大缺失；上市公司造假产业链已经形成，如何打假成问题；发行审批的市场化改革还不能一步到位；卖空时代开启，却没有做空机制的现实路径；后股改时代政策配套是一个最容易被监管层忽视的问题，但却是让资本市场失血过多、中小投资者受伤惨重的关键问题；我国股市发展迅速，但债券市场却成为短腿；国债已发展到一定规模，公司债市场却十分弱小；郭树清十年前呼吁的问题至今仍然存在；目前的A股市场上，中小投资者被“欺负”的事情层出不穷，但诉讼机制却几乎没有。这些问题都有待解决。而且，这些问题从另一方面也反映出中国目前股市许多地方有待完善。

　　健康发展是硬道理

　　

　　2011年的我国股市表面上看起来指数的跌幅不大，可是投资却都是损失惨重。为什么会出现所有的投资者亏损累累的情况呢？主要原因是我国股市造假猖獗，大量上市公司财务造假依旧招摇于股市，股市利益输送依旧触目惊心；股市被一些利益集团看作“提款机”和“圈钱场”。

　　面对这种情况，个人投资者只能都成为股市的牺牲品。面对如此伤心低迷的股市，政府必须出面救市。在我国经济面临通货膨胀﹑物价上涨的压力，南方又有大量的中小企业破产，经济改革也面临阻力的情况下，更需要一个强大的资本市场。所以，股市必须救。

　　要救市就必须从根本上解决问题，必须对造假的上市公司进行最严厉打击和惩罚，提高上市公司造假的成本。只要媒体有相关报道，证监会就要去查处，一经查证就要对上市公司的高管及帮凶们罚到倾家荡产，并送进牢狱，让他们永远没有机会再造假。但更为核心问题是对上市公司打假很难立案，以至于专家学者打假却始终难以形成一股强势力量。政府应该组织一大批专家学者对上市公司的造假行为进行打假，同时应聘请金融专家组成强大的上市公司打假团。

　　只有所有的上市公司都改邪归正，股市才能迎来真正的大牛市，证券市场才能真正强大起来，才能有股市的赚钱效应。一旦股市的参与者都成为赢家，民间高利贷就将失去市场。没有民间高利贷的炒作，物价自然会降下来，通胀的问题将迎刃而解。这样，我国经济发展的瓶颈问题将得到解决，我国就能真正实现民富国强，成为世界上最富强的国家之一。

　　楼市

　　房价还会向下走多久

　　以限购为主导手段的楼市调控是否会放松，成为近期业界讨论的热点。但从中央的最新表态来看，现行调控政策仍将严格执行，至少会持续到今年年底。10月29日召开的国务院常务会议要求，今后几个月要坚定不移地搞好房地产调控，各地政府要切实负起责任，继续严格执行政策，进一步巩固调控成果；增加普通商品住房用地，促进房价合理调整。一年多的楼市调控已令市场出现了明显变化，虽然全国总体楼市仍处于量增阶段，但不少房地产重镇的商品房销售却出现了下滑。

　　楼市泡沫的危害

　　

　　楼市泡沫最显著的危害是它的社会财富再分配效应，表现为土地拥有者通过非生产性方式对社会附加价值创造者的财富剥夺。土地的大幅度升值给各种形式的土地持有人带来的财富不是无中生有，而是来源于非土地持有者的相对贫困化。

　　面对如此高的房价，巨大的房地产泡沫严重阻碍了我国经济的发展，成为我国经济发展最大拦路虎。大量的投机资金催生了大批过剩的房地产，四分之一的房地产在少数人手里空置着，造成了资源的极大浪费，严重影响国人的生活质量和社会的和谐。

　　目前，房价跟租金的比例已完全脱钩。发达国家一般房价是月房租的100倍，但北京平均已经达到了500倍，个别已达到800倍。房价收入比严重不合理、空置率升高也是楼市存在泡沫的征兆。按照国际惯例，房价收入比在3-6倍之间为合理区间，如考虑住房贷款因素，住房消费占居民收入的比重应低于30%，但是现在我国很多城市这个比值都要达到20倍以上。这些数据充分反映当前楼市泡沫严重。

　　房产调控顺应经济大局

　　

　　目前房地产调控政策不存在转向的条件。房地产在一些城市已经出现成交量下降、价格调整等变化，但并未形成全国性的趋势性变化，因此不足以导致调控政策的变化。近年来，国家对房地产的每一次调控政策，都遵从国民经济和社会稳定发展的大局需要。2004年-2007年对房地产紧银根、紧地根，背景是当时防止经济过热的风险；2008年出台对房地产业极大的刺激政策，是为了保增长；当前的调控政策，限购、限贷，就是服务于这样一个大局：防止财富两极分化引发的社会矛盾激化，同时是为了应对当前防通胀等经济发展的主要目标。

　　而房地产业对我国国民经济的重要性已不像前十年那么大。“十二五”期间，我国GDP的增速目标为7%，比前十年最低的一年都要低，现在政府首先考虑的是要稳定物价，提高经济增长质量，而不再是单纯地追求高增长。政府正逐步扶持其他行业，慢慢削弱对房地产行业的依赖。近期包括5万亿元的“新兴能源产业规划”以及西部发展的深入实施等项目纷纷出台，都显示出政府正在寻找今后不能依赖房地产时的新的可依赖增长点，这从另一个侧面也反映出政府是有打持久战的思想准备的。

　　老百姓的利益是根本

　　

　　无论是股市还是楼市，维护好老百姓的利益才是大事。

　　目前的股市与楼市已经进入了一个前所未有的微妙时刻：一边是市场已见估值底，一边因调控出现政策顶，而这两者之间的资金大坝，因为底和顶的巨大落差已经处于“决堤”状态。你冷我热，此消彼长，股市和楼市就像一个“跷跷板”的两端。

　　目前，国家接连出招调控楼市，一些一线城市，已经出现了集中抛盘的现象，社会上的流动资金又再次面临选择。目前还没有出现大规模资金从楼市撤退，而资金一旦大规模从楼市撤退，转战股市将成为其第一选择，百姓将在股市和楼市间奋力奔波。

　　楼市和股市已经成为全社会关注的焦点。高房价让所有的国人失去了创业和创造的极积性。降房价只有早点出台房产税，打击投机炒房，增加廉租房。股市涨上去也不难，打击上市公司包装上市及财务造假的产业链，推广健康的投资文化，证券上市公司造假的问题解决了。健康的投资文化形成后，股市自然就会健康上涨，真正的长线大牛市才会来临。

　　这两个问题解决后，民生问题自然得到解决，社会才会和谐，人民的幸福感自然随之增强了。当楼市的热钱源源不断地流进股市，逐步持续地分流入股市，楼市及股市的问题都将迎刃而解。

　　在各种矛盾纠结之中的2011年，每一次政策的启动或落幕，每一次加息和税则的变更，每一处敏感的时点，每一回消费指数的上升或下降，每一次舆情的纠结和顺畅，每一次股市大涨或大跌，都会激发或平息社会公众的心绪。

　　作者简介

　　

　　宏皓：原名:章强.著名金融学者、金融学家﹑北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑社科院金融博士，代表作《股王兵法》，并受邀在中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经济之声》、中国经济网、人民网等国家级媒体担任特约嘉宾。

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　　（责任编辑：马欣）