科德投资收评：走势现分歧 但热点轮动依然有效

　　

　　受欧美股市大跌和中国PMI指数回落影响，周二沪深两市低开，逢低买盘积极介入，保险、银行、券商、煤炭石油等蓝筹企稳回升，有效推动大盘快速反弹，农业、通信、锂电池等板块热点轮番活跃，沪指一度上穿60日均线，随后抛压集中释放，大盘跳水翻绿，尾盘蓝筹回稳，个股重新活跃，截止收盘沪指报收于2470.02点。

　　第一，悲观情绪逐渐逆转，随着社保基金、保险加大入市资金规模，产业资本频繁增持，汇金公司增持工、农、中、建四行股票，机构连续7周净申购ETF，基金回补仓位，逐渐改变市场资金持续单边流出状况。

　　第二，政策见顶基本确认，从放宽中小企业融资，3年期央票利率下行，地方债自主发行试点，再到温总理首次表态对宏观政策适时适度进行微调，增值税试点启动，无疑为市场相继确认了货币政策、财政政策见顶信号，而住建部表态住房信息完善后取消限购，未来一旦房产税在全国铺开基本上可以确认地产调控政策见顶了，这些信号无疑为市场反转提供了有利的政策保证。

　　第三，经济增速软着陆预期开始增强，随着保障房建设和水利建设加快，经济转型积极效果开始逐渐显现，而PMI继续在景气线上方运行，市场对经济实现软着陆的信心增强，一旦经济增速见底企稳回升，那么市场反转基础将更加扎实有效。第四，外围不稳定因素减少，利于A股走好，经过长期的谈判和妥协，欧盟最终就解决债务危机达成协议，极大减轻了市场对希腊债务危机的担忧情绪，国际资本市场已趋于稳定，而未来国际资本市场的关注焦点将回归欧美经济复苏基本面上。鉴于上述情形，随着政策微调加快，经济软着陆预期增强，投资者信心快速修复，市场反转预期将逐渐增强，虽然经历了将近一周的反弹，短线获利盘较为丰厚，个股走势分化在所难免，但市场赚钱效应依然突出，热点仍将不断涌现。

　　简单总结起来就是： 1、通胀加速回落；2、货币政策微调。3、财税改革。3、房价下跌倒逼投资资金撤离，回流股市和实业。4、高利贷遭遇还债难倒逼资金回流股市。这些因素将继续支持股市向好。市场不会重复前期持续阴跌的走势了，机会很多。而一旦经济增速企稳回升和货币政策出现标志性的事件(如下调存款准备金率)那么市场将迎来强势反转行情。

　　1.2011年10月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。

　　2.财政部日前发布关于修改《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》的决定，上调增值税和营业税起征点。修订后的细则从11月1日起施行。分析人士表示，此举旨在贯彻国务院关于支持小型和微型企业发展的要求，减轻小微企业税负。

　　3.财政部、国家税务总局近日根据《中华人民共和国资源税暂行条例》修订了资源税暂行条例实施细则，该实施细则自2011年11月1日起施行。根据细则，原油、天然气资源税将进行从价计征，税率均为5%；煤炭资源税维持从量计征方式，其中焦煤税率为8元/吨，其他煤炭为2-4元/吨不等。根据细则，其他非金属矿原矿中，玉石、硅藻土、高铝黏土(包括耐火级矾土、研磨级矾土等)、焦宝石、萤石为20元/吨，磷矿石为15元/吨；轻稀土矿(包括氟碳铈矿、独居石矿)为60元/吨，中重稀土矿为30元/吨。

　　4.中国证券报报道，工业和信息化部总工程师王秀军10月31日表示，移动互联网开启了新一轮开发群体与开发技术的大变革，促进了产业融合，我国将进一步加大政策扶持力度，引导和推动移动互联网产业快速健康发展。王秀军在第五届移动互联网国际研讨会上表示，我国发展移动互联网有三大着力点。一是以宽带为重点，加快信息网络全面升级，推动第三代移动通信，特别是TD-SCDMA及其演进技术TD-LTE的发展。二是以信息网络演进为契机，推动融合型技术和业务的创新发展，推动基础电信业务转型。三是促进公平竞争，打击泄露用户信息的违法行为，保障用户合法权益，维护移动互联网健康发展的环境。

　　5.中国证券报报道，商务部31日发布了2012年农产品和工业品出口配额总量。与2011年的出口配额相比，农产品出口配额中，除活鸡出口配额量减少外，其他农产品出口配额总量保持了2011年的水平。工业品出口配额中，除滑石粉、碳化硅的出口配额量与2011年持平外，其他工业品的出口配额都有所下降。其中磷矿石的减少量最大，减少了30万吨。

　　6.中国证券报报道，记者从权威人士处获悉，《可再生能源“十二五”发展规划》中有关生物质能源部分规划内容已初步定稿，可能在年底前随可再生能源“十二五”规划同步出台。《规划》提出的“十二五”期间生物质能源发展目标是：到2015年底，生物质发电装机将达1300万千瓦，到2020年将达3000万千瓦，在2010年底550万千瓦的基础上分别增长1.36倍和4.45倍。其中，“十二五”末，农林生物质发电将达800万千瓦，沼气发电将达200万千瓦，垃圾焚烧发电将达300万千瓦。“十二五”期间，生物质成型燃料利用量将达1000万吨，生物质乙醇利用量将达350万到400万吨，生物柴油利用量将达100万吨，航空生物燃料利用量将达10万吨。

　　第一，欧债危机解决进入深水区，随着对危机负面影响认识的加深，欧盟成员国一致解决危机的共识逐渐提升，救市动作越来越快和力度越来越大，短期国际资本市场开始逐渐恢复稳定。而未来欧美如何平衡财政紧缩和经济增长，新兴市场如何解决通胀与经济增长问题，将共同决定资本市场中长期走势。第二，通过系列的政策组合拳，市场过剩流动性得到有效回收，农产品供应平衡和价格逐稳回落，通胀有效见顶回落。第三，各级政府不断落实各项房地产调控政策，加大淘汰落后产能和节能减排力度；同时加快保障性住房和经济性适用房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，一旦经济成功实现软着陆和紧缩政策转向，大盘将形成中长期向好趋势。

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　　（责任编辑：朱丹）