北美公司债券市场每周综述

　　

　　市场回顾

　　美国上周首次申请失业救济人数小幅下降，但仍居高位，表明就业市场仍然低迷。美国劳工部公布，经季节性因素调整后，截至10 月22 日当周的首次申请失业救济人数减少2000 人，至40.2 万人。10 月15 日当周首次申请失业救济人数经修正后为减少7000 人，至40.4 万人。此前经济学家预计，上周首次申请失业救济人数或减少3000 人，至40 万人。截至10 月15 日当周持续申请失业救济人数为364.5 万人，较前一周减少9.6 万人。

　　美国第三季度经济增长加速. 主要贡献来源自消费者和企业支出增加。这暂时缓解了美国经济重新陷入衰退的担忧。美国商务部本周四公布，经季节性因素调整后，美国第三季度国内生产总值(GDP) 折合成年率增长2.5%，达到一年来最高增长水平。此前经济学家预计，第三季度GDP 增长2.7%。消费者在耐用品和服务方面的支出有所增加，当季整体个人消费支出价格指数上升2.4%，上一季度该指数增幅仅为0.7%。同时，企业支出也有所提高，特别表现在设备及软件方面。非居住类固定资产投资也攀升16.3%，高于第二季度的10.3%。另外，第三季度实际最终销售(GDP 减去私营部门库存变化)增加3.6%，第二季度增加1.6%。尽管经济的持续扩张令人鼓舞，但美国显然需要更高的增速来弥补近期失去的工作岗位，以降低长期失业率。

　　由于美国人对就业和收入前景的预期变差，美国10 月份消费者信心意外跌至2009 年3 月份以来低点，而当时美国经济仍处于衰退之中。10 月份消费者信心指数跌至39.8，9 月份修正后数字为46.4。10 月份数字低于经济学家预期值46。

　　美国9 月份除交通运输设备的耐用品订单增长1.7%，创六个月来最大增长，并超过经济学家预期中值的增长0.4%。这说明制造业正在支撑经济扩张。总体耐用品订单下降0.8%，飞机订单锐减26%。

　　北美债券市场的信用利差与上个周末相比，工业债券OAS 指数收窄了12 个基点，金融债券OAS 指数收窄35 个基点。

　　图表1 :美国工业和金融OAS 指数

　　

数据来源:BarCap，中国银行

　　富国银行第三季度净利润40.6 亿美元

　　富国银行(WFC) 公布了2011 财年第三季度财报。报告显示，富国银行第三季度净利润为40.6 亿美元，比去年同期的33.4 亿美元增长22%，季度盈利创下历史最高记录。这主要由于信贷质量的好转缓解了该行准备金所面临的压力。折合每股收益为72 美分。这一业绩好于去年同期，符合分析师此前预期。另外，富国银行第三季度营收为196 亿美元，低于去年同期的209 亿美元，不及分析师此前预期的202 亿美元。

　　图表2 :富国银行第三季度财务(单位:百万美元)

　　

数据来源:彭博，中国银行

　　花旗银行三季度利润上升74%

　　美国第三大银行花旗银行宣布其第三季度利润增长74%，并超过分析师19 亿美元的预测。花旗银行第三季度的净收益是37.7 亿美元，合每股盈利1.23 美元；去年同期业绩为21.7 亿美元，合每股盈利72 美分。分析师此前的平均预测值为每股盈利82 美分。

　　图表3:花旗银行第三季度财务(单位:百万美元)

　　

数据来源:彭博，中国银行

　　穆迪第三财季利润下降3.9%

　　穆迪(Moody's Corp.) 第三财政季度利润下降3.9% 。该公司的所得税拨备和支出增加，抵消了分析业务带动收入增长的影响。穆迪宣布第三财季实现利润1.307 亿美元，合每股收益57 美分；上年同期利润为1.36 亿美元，合每股收益58 美分。当季收入增长3.5% ，至5.313 亿美元，美国以外地区收入增长9% 。分析师此前预期为每股收益49 美分，收入5.43 亿美元。当季总支出增长3.3% ，所得税拨备增长19% 。

　　埃克森美孚第三财季利润激增41%

　　埃克森美孚(Exxon Mobil Co.) 继续受到油价高企和炼油利润率上升的提振，第三财政季度利润锐增41% 。该公司公布，第三财季实现利润103.3 亿美元，合每股收益2.13 美元；上年同期利润为73.5 亿美元，合每股收益1.44 美元。当季收入增长32% ，至1253.3 亿美元。分析师此前预期，该公司当季每股收益2.12 美元，收入1135.6 亿美元。

　　宝洁第一财季利润下降1.9%

　　宝洁公司第一财政季度利润下降1.9% 。高昂的大宗商品成本所带来的持续性压力侵蚀了利润空间，从而抵消了收入增长的影响。宝洁宣布，截至9 月30 日的第一财季实现利润30.2 亿美元，低于上年同期的30.8 亿美元。由于发行在外的股票数量减少，当季每股收益由上年同期的1.02 美元增至1.03 美元。净销售额增长8.9% ，至219 亿美元。该公司此前预计，第一财季每股收益在1-1.04 美元，净销售额增长6%-9% 。毛利率主要受大宗商品价格上涨的影响，由上年同期的

　　51.8% 收窄至49.5% 。

　　该公司同时发布了悲观的第二财季业绩预期，并下调了整个财政年度的净销售额增幅预期。宝洁预计，当前财季每股收益为1.05-1.11 美元，净销售额增长3%-6% 。宝洁还预计当前财年的净销售额增长3%-6% ，低于其8 月份时给出的5%-9% 的预期。

　　BP 公司第三季度利润下滑

　　BP 公司表示，由于产量下滑，第三季度利润下降。调整一次性项目和库存后，当季利润为53 亿美元，低于上年同期的55 亿美元。分析师此前的平均预估为，调整一次性项目和库存后的利润为50 亿美元。当季净利润从上年同期的18 亿美元提高至49 亿美元。

　　亚马逊第三财季利润锐减73%

　　世界最大网络零售公司亚马逊宣布，由于加大对Kindle Fire 平板电脑等新产品的资金投入，公司第三财季利润同比大幅下降。第三财季， 净利润同比锐减73% 至6300 万美元，合每股收益14 美分；上年同期净利润为2.31 亿美元，合每股收益51 美分。分析师此前预计亚马逊第三财季每股收益21 美分。亚马逊还表示，本季度可能出现营业亏损。

　　为了追求更高的销量及扩大市场份额，亚马逊不惜以牺牲利润率为代价。该公司的Kindle Fire 最低售价将仅有199 美元，比苹果最便宜的一款iPad 价格还低50% 以上。亚马逊首席执行官Jeff Bezos 期待用数码音乐、电子书和在线电影方面的收入来弥补平板电脑低价策略对营收的影响。据IHS Inc. 估计，亚马逊在每台平板电脑上的营收损失约在10 美元。

　　甲骨文收购Rightnow

　　RightNow Technologies 是一家领先的以云为基础的客户服务提供商，今日宣布已经与甲骨文(Oracle Corporation)签署收购协议，甲骨文将以每股$43.00，或$15 亿收购RightNow. RightNow 的客户服务云方案可以帮助多家机构提供呼叫中心、网络和社交网络等方面的卓越客户体验。

　　美国国际集团准备减持友邦保险股份

　　美国国际集团(AIG)计划未来几周中出售大约一半所持有的友邦保险控股有限公司股权。在一年的持股锁定于本周解除后，美国国际集团可以在香港转售价值约60 亿美元的友邦保险股票。不过，鉴于近期市场波动较大，出售不太可能立即进行。具体时间取决于市场状况和友邦保险股价。

　　去年10 月份，美国国际集团在友邦保险首次公开募股(IPO) 中购得约三分之二股权，希望此次股票出售的价格高于19.68 港元(合2.53 美元)的IPO 发行价。鉴于投资者们对友邦保险兴趣浓厚，出售交易可能在一天内完成。友邦保险周三收盘涨0.6% ，至23.70 港元。

　　(由中国银行提供)