动力煤价格持平政策略有松动

　　动力煤价格：秦港煤价持平，京唐港动力煤较上周上涨0.6%至875元/吨本周秦皇岛大同优混6000KC持平910元/吨。山西优混5500KC较上周持平在865元/吨；京唐港5500KC动力煤较上周上涨0.6%至875元/吨，广州港神木优混6000KC较上周维持至1030元/吨。

　　本周大同坑口动力煤价上周不变维持在575元/吨。

　　焦煤价格：古交地区2#焦煤车板价较上周持平

　　古交地区2#焦煤车板价较上周持平在1620元/吨。开滦肥精煤较上周持平在1620元/吨．平顶山主焦煤价格较上周持平1640元/吨。京唐港山西焦煤维持在1690元。

　　无烟煤价格：阳泉中块煤持平，喷吹煤持平

　　本周阳泉洗中块坑口价较上周持平在1330元/吨；喷吹煤较上周涨1.7%至1170元/吨。

　　国际煤价：澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周下跌0.2%

　　澳洲纽卡斯尔动力煤下跌0.2%至117.9美元/吨，较秦皇岛大同优混煤价高35元，2010年国际平均高于国内39元，净进口1.4亿吨。

　　下游价格：国际钢价指数维持在200．WTI上升6.8%，BDI下跌6.3%本周国际钢铁指数维持至200，本周WTI油价上涨6.8%至93美元/桶，秦皇岛至广州海运费下跌3%至48元/吨，国际海运指数BDI下跌6.3%至2018，上海期货铝价上涨2.51%至16535元/吨左右。

　　煤炭库存：秦皇岛库存下跌1.4%，

　　本周秦皇岛库存较上周下跌1.4%至537万吨，调入量为505万吨，下降2.6%，调出量459万吨，下降4.7%。10月28日华东沿江电厂库存276万吨，较10月10日上升11.29%，可用从18天升为21天。

　　股价与估值：上周申万煤炭二级指数上升10.7%至5393点，多于上证综指6.7%的涨幅，目前国内煤炭行业平均PE15.21倍（历史主要区间10-20），煤炭估值相对其他行业处于自己历史中枢位置。本周美国最大煤企博地能源股价上涨21%至46.84美元，国际煤炭公司估值明显回升，11年国际动力煤公司PE 达到15.4倍。

　　投资思路：本周螺纹钢期货价格上涨，港口煤炭库存仍在增长，电厂存煤上升至20天，上周政策上有所松动，温总理的微调讲话和适时放松限购在政策上有显示松动的迹象，外围市场也很好，带动了上周煤炭股的上涨，但我们认为基本面情况仍不容大幅宽松的货币政策，同时房地产政策大方向仍是调控为主，大幅的上涨条件尚不具备，具体政策和效果仍需等待和观察。个股上可以关注兰花科创，平煤股份，潞安环能，山煤国际。（来源：东方证券）