政策基调不变 节奏力度不同

　　记者 万荃

　　业内专家表示，当前货币政策在维持“总体偏紧”的情况下实行“定向宽松”，对战略性新兴产业和小微企业、民营企业等进行信贷倾斜；在产业投资政策方面，恢复部分前期叫停或缓建的铁路、公路、核电等投资项目，加快水利投资和保障房建设进度。

　　央行行长周小川日前在出席国际货币基金组织(IMF)国际货币与金融委员会(IMFC)第24届部长级会议期间对中外媒体表示，中国央行密切关注通胀，不会因为关注增长而忽略通胀。在降低通胀上，需要考虑时滞效应，不存在立刻就能降低通胀的政策。他同时表示，控制物价、保持经济增长、充分就业、维持国际收支基本平衡是我们的四大主要职能。我们始终关注这四大目标，不会只关注一个而忽略其他。

　　国家统计局日前发布的数据显示，国内CPI同比已经连续3个月出现回落。对此，业内人士分析认为，这表明前期物价调控政策正在逐步显现。交通银行首席经济学家连平表示，从当前货币供应情况看，通过一系列稳健政策的实施，货币供应已经稳步回落，9月份M2同比增速仅为13%，三季度新增社会融资总额大幅下降，从二季度的3.6万亿元下降至2万亿元，货币供应量的持续收紧对物价产生的收缩效应正在逐步显现；近期受美债欧债危机影响，国际大宗商品价格回落，使得原料、燃料的价格压力在变小。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也表示，前期对CPI推升作用明显的部分食品价格涨幅开始回落，尤其是前期上涨较快的蔬菜、肉禽价格涨幅明显收窄，10月份后半个月蔬菜价格回落明显，猪肉价格在10月份也总体处于回落态势。同时，近期欧美主权债务危机导致国际大宗商品价格回调，也可减轻我国输入性通胀的压力。据此预测，10月份CPI同比增幅将会落在5.3%~5.5%之间。

　　在一系列政策措施作用下，我国物价过快上涨的势头得到初步遏制。那么，随着近期通胀压力的缓解，为决策层在合适的时机进行适度预调微调，提供了空间。

　　日前，国务院总理温家宝在主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，部署近期经济工作时指出，要切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏。要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。保持货币信贷总量合理增长，优化融资结构。

　　市场分析人士认为，近期的营业税改增值税试点、支持小微型企业的金融财税措施等都是微调的例证。连平指出，基于目前经济增速已回落到合理区间，物价形势也好于前期，既没有必要采取大规模的经济刺激政策，也不能一下子转到宽松的政策上来。因此，在维持货币政策总基调不变的前提下，增强灵活性做一些微调是比较适宜的，也是为了避免政策“一刀切”。而今年1月至9月稳健的货币政策调控，也为四季度政策微调预留了足够空间。特别是对于小型、微型、新型、战略型企业可以适度放宽政策，同时也可加大对保障房、在建重大项目等的定向资金支持力度。

　　接受本报记者采访的业内专家表示，在通胀回落的局面之下，政策的微调可能体现在以下几个方面：货币政策在维持“总体偏紧”的情况下实行“定向宽松”，对战略性新兴产业和小微企业、民营企业等进行信贷倾斜；在产业投资政策方面，恢复部分前期叫停或缓建的铁路、公路、核电等投资项目，加快水利投资和保障房建设进度；在财政政策方面，则加大财政支出力度，对关乎民生、就业等薄弱环节和困难的小微企业进行补贴和税收减免。

　　“为保持货币信贷总量合理增长，对流动性管理进行微调，现阶段主要体现在公开市场操作，法定准备金率的降低还要看未来经济和流动性自主增长的走势。总体来讲，现阶段经济增长还比较健康，通胀还在相对高位，稳健的政策基调不会变，没有全面放松的基础。”中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生分析表示，这也符合周小川所说的，中国今年的GDP增长将超过9%，整体经济形势并没有出现太大的改变，财政和货币政策总的提法保持不变。

　　采访中，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报记者表示，下一阶段，货币政策基调不会发生大的变化，但是政策的节奏和力度会“相机抉择”。在把握政策基调的同时，及时预调，动态微调，并使之常态化，这是宏观调控的题中应有之义。