刘煜辉：债务货币化是欧债危机唯一理性的选择

　　

　　中国经济网北京11月4日讯 欧洲央行昨日宣布，将欧元区主导利率下调25个基点至1.25%。这是欧洲央行在新任行长马里奥·德拉吉上任后的首次货币政策决策。这一动作出乎市场意料。

　　尽管欧元区10月通胀率维持在3%的高位，已连续11个月超过欧洲央行设定的“接近但不超过2%”的政策目标。有专家指出，欧洲央行降息完全出乎意料，许多经济学家之前预计欧洲央行会稍晚些时候降息。

　　“敢于降息，此举说明他不是呆板的单一制的捍卫者，或足以表明他们已经做出了方向的选择--债务货币化。”中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉今日发表博文对此表示。

　　而此前德国坚决反对中央银行扮演最后贷款人，反对债务货币化。刘煜辉表示，其实从德国的整体利益看，最好的出路就是由欧洲央行发行货币将损失货币化，这样至少会将损失蔓延给欧元区的所有人，为制度重建争取时间和空间。但德国需要在未来新欧盟的权利框架中争取更多的保障和主导权。

　　“随着博弈和折腾的深化，我个人还是相信欧洲人会撕掉最终的伪装，依托欧洲央行的量宽和EFSF“拖”下去。债务货币化是唯一理性的选择。欧洲经济不会有太多惊喜，它的经济历来就是一个很平缓的节奏，没有领导力，要靠美国经济逐步走出来，慢慢将其带出来。这需要时间。”刘煜辉说。

　　作者介绍：

　　刘煜辉：中国社会科学院金融重点实验室主任

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