四季度仍然是反弹行情

　　

　　昨日沪指收涨0.81% 再创反弹新高

　　沪深股市昨日呈现冲高受阻、强势震荡走势。受欧洲央行降息及美股收高提振，两市高开，随后大盘在有色、地产等权重板块的带动下，震荡抬升。沪指创近期反弹新高，但涨势未能延续，股指震荡回落。截至收盘，沪指报2528.29点，涨20.20点，涨幅0.81%，成交999亿元；深成指报10699.49点，涨75.37点，涨幅0.71%，成交939亿元。

　　昨日两市各板块普遍上扬，造船、黄金、有色金属、纺织机械、开发区等板块涨幅居前；传媒娱乐、陶瓷、水泥板块逆市飘绿。

　　大市研判

　　本周股市走出逼空行情

　　本报讯 （记者杨欣）随着猪肉等食用农产品和生产资料价格继续回落，CP下降预期增强，受此影响本周股市可谓牛气十足，不仅完成逼空的走势，还在关键时刻完成独立于国际的自我行情。尽管如此，大多数机构仍然将国庆以来的股市走势定性为反弹行情，大幅逆转的可能性不大，除非紧缩政策有明显的松动，市场才会真正地转好。

　　10月24日以来，上证指数自2307.15点起步，一度攀升至最高2535.24点，接近10％的反弹幅度令不少市场参与者为之“躁动”，一些机构感叹久违的“吃饭行情”终于到来了。

　　据中登公司最新披露的数据显示，截至10月28日，沪深两交易所新增股票开户数18.29万户，环比增幅超过20%。从数据来看，周新开户数环比20%的增幅自7月份以来已较少出现。

　　大同证券分析师刘云峰表示，前阶段股指连创新低，伴随着小幅反弹后的继续大跌，投资者抢一次反弹受一次伤，故而投资积极性无法调动。不过，近期随着各种政策以及题材的频繁出现，二级市场上的个股又出现了久违的活跃。预计这种活跃还能够持续，只要市场行情好，投资者有利可图，投资热情自然提升，新增开户环比增长20%甚至更多也在情理之中。

　　预测

　　年内维持温和反弹行情

　　有一些投资者对于所谓的“吃饭行情”并不看好。上海证券首席宏观分析师胡月晓认为，政策进入观察巩固期，短期难言转向全面宽松。虽然中央对货币信贷政策的表述已经出现松动，并且定向宽松的尺度不断放松，但是在CPI指数在短期内难以出现大幅下降，房地产价格没有出现明显下降以及传统的M2指标夸大紧缩程度的情况下，并不能认为定向宽松就是货币政策将出现整体性拐点的前奏。

　　上海铸涛投资总经理张向阳表示，除非紧缩政策有明显的松动，市场才会真正地转好。

　　“当指数上涨到一定程度的时候，例如上证指数到2600点上方将面临诸多套牢盘的抛压，市场很难再上得去。这时候指数可能会出现两种情况，一是掉头向下创新低；二是长时间横盘，等待政策发生真正的改变。”张向阳认为。

　　12月初将召开中央经济工作会议，对后续经济政策定调，因此大多数机构认为年内行情可能维持“抗跌绰绰有余、逆转力不从心、反弹幅度温和”的局面，评判行情的趋向还有待观察明年一季度末期经济“冷”与政策“松”的匹配情况。

　　（杨欣）

　　基金观点

　　天相投顾统计显示，三季度基金整体上增持了消费板块以及电子等成长性行业板块。不少基金公司认为，随着中小盘股估值逐渐步入合理区间、国家财税金融政策支持效应显现，加上中国经济转型利好成长性企业发展，布局中小盘股的机会已经来临。

　　成长性较好的中小盘股

　　已具备中长期投资价值

　　本报讯 （记者吴倩）10月以来A股市场持续震荡调整，引发市场对于中国经济硬着陆及通胀的担忧，但2011年三季报披露的数据显示，上市公司指标良好，且相比之下，中小企业增长更加强劲。

　　中证500指数是最具代表性的小盘股指数之一，根据Wind数据统计，中证500指数成分股中较早公布2011年三季报的316家上市公司，企业平均净利润增长1.68亿元，同比上升11.26%，相比今年上半年的企业平均净利润来看，涨幅达到35.48%。

　　横向观察沪深300指数成分股情况可以看出，在156家已披露三季报的上市公司报表中显示，三季度企业平均净利润增长28.92亿元，同比下降23.77%，相比今年上半年下降了5.24%。

　　泰达宏利中证500指数分级基金拟任基金经理王咏辉指出，我国CPI涨幅已连续两个月回落，如果四季度CPI回落速度加大，未来市场走稳后或将形成新一轮行情，一些成长性较好的股票将通过优良业绩降低估值水平，已进入较为合理的介入空间。

　　中银中小盘基金拟任基金经理王涛也表示，看好今年年底布局中小盘股的机会。

　　留意

　　解禁压力

　　走势分化

　　不过，王涛同时指出，随着年底宏观经济增速的放缓，中小盘股或将出现分化趋势。业绩增速下滑或者业绩低于预期的个股仍将面临较大的下行风险；与之对应的是，增长依然明确或者业绩下行幅度明显好于预期的个股在经历错杀后有望重新迎来反弹。部分消费、科技、新兴产业的优质中小盘成长股已具有较好的中长期投资价值。

　　此外，值得关注的是，Wind数据显示，今年以来中小盘面临较大解禁压力，逾4000亿元的新增流通市值成为中小盘市场调整的重要因素。

　　对此，王涛认为，随着本轮解禁结束，明年上半年总体解禁压力较2011年将大幅降低。从建仓角度考虑，年底结束发行的新基金面临的解禁压力较小，有利于中小盘股票的估值稳定和新基金建仓。此外，随着中央支持中小企业财税金融政策的落实，市场对中小企业发展前景预期有望持续改善，也有利于中小盘基金年底建仓。 （记者吴倩）

　　技术解盘

　　放量阳周线确认中线多头

　　昨日大盘继续反弹走势，受到欧美股市上涨的提振，前期题材股调整之时，新的题材热点涌现，加上权重股的起涨有效地化解了获利盘的压力。大盘日K线收一根跳空十字K线，与前日的射击之星呼应，成交量较前日锐减，说明多空双方对后市走势观点仍旧分歧较大。

　　KDJ指标高位钝化，超买严重，需要调整化解，MACD，指标红柱继续放大显示做多动能依旧。短期大盘需要通过调整来化解获利盘和上方抛压，支撑位在2500点。

　　周线上是一根放量阳线，这是对上周底部吞噬线的技术确认，这种确认实际上确立了未来市场阶段性上涨趋势。所以，2600点是中短期目标，但未来过程一定非常曲折，特别是进入2600点后，不排除出现拉锯和整理。

　　（中禾）

　　热点板块

　　电子信息板块本周崛起

　　从本周盘面的行业跟踪情况来看：日前，有媒体报道称，为落实软件业扶持政策，软件产品税负减免细则将陆续推出，部分地方配套措施则有望先行先试。受此利好消息刺激，软件股带动电子信息板块本周崛起，周涨幅达7.67%，高居涨幅榜榜首。农业部组织专家拟定的《2011-2012年现代农作物种业发展规划》目前已进入审议程序。该规划是专门针对种业的十年规划。借此，种业股带动农林牧渔板块走势强劲，一周涨6.50%，居涨幅榜第三位。 （今日投资）