资本市场促文化产业做大“蛋糕”

　　本报记者 王 璐

　　马云等企业家发起的云锋基金日前宣布向北京印象创新技术发展有限公司投资5000万美元，掘金文化演出、旅游市场；湖南省相关部门发起成立规模为30亿元的封闭式文化旅游产业投资基金……

　　文化产业发展步入全面提速阶段，吸引了多方资本关注。

　　全面发挥资本市场作用

　　近年来，由于缺少担保抵押物，文化企业在融资方面没有优势。资本市场促进文化企业做大做强，需要从两方面下功夫，一是支持发债等直接融资，二是为兼并重组打造平台，不断优化企业发展模式。

　　中国证监会有关负责人日前表示，要充分发挥资本市场对文化发展繁荣的支持服务功能，同时积极创造条件，支持符合条件的文化企业上市，鼓励文化类上市公司并购重组，稳步扩大文化企业债券市场融资水平，促进文化企业和文化产业充分利用资本市场做大做强。

　　在融资方面，一些公司尝试通过发行企业债、公司债、短期融资券和中期票据等方式融资。中国证监会日前表示，对于符合国家政策规定的中小文化企业在银行间债券市场注册发行直接债务融资工具的，鼓励中介机构适当降低收费。

　　在优化资源方面，中国证监会有关负责人表示，要鼓励社会资本参与文化产业投资，支持龙头企业通过跨地区、跨行业、跨所有制并购，培育文化产业领域战略投资者。

　　目前文化产业涌现出很多新兴业态，其中以小微企业为主，兼并重组这种“合并同类项”式的发展模式有利于产业链上下游企业通过资源整合发展壮大。

　　据统计，2010年境内上市文化企业发生了26起并购重组，超过2008年至2009年并购重组之和。其中，出版传媒、粤传媒、赛迪传媒的并购重组成为市场焦点。

　　大力推动文化企业IPO

　　伴随着一系列利好政策的出台，资本市场上文化传媒板块异军突起。2010年上半年，九部委联合下发的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》提出，要利用多层次资本市场，扩大文化产业直接融资规模，推动符合条件的文化企业上市融资，既鼓励成熟的、较为稳定的文化企业在主板上市，也支持中小文化企业在创业板上市。

　　近年来，对于符合条件的文化企业首次发行上市及再融资申请，监管部门一直持积极态度，支持其在主板、创业板发行上市及再融资。多层次资本市场体系为处于不同发展阶段的文化企业提供了融资渠道，有效缓解了企业的融资困境，帮助企业进一步规范运作、提高品牌知名度。

　　据了解，中国教育出版集团、中国出版集团、山东出版集团等10多家出版企业的上市工作已全面启动，这将使传媒板块关注度得到提升，在政策的推动下，资本有望快速向文化产业聚集，这将利于文化传媒国有企业改制。借助资本市场的推动作用，文化类上市公司显示出较强的盈利能力，从2011年中报数据看，沪深两市26家传播与文化产业上市公司，其上半年归属母公司净利润平均增幅为121.94%，较两市均值高出近98个百分点。

　　形成文化企业发展合力

　　鉴于资本的特性，资本的愿景是文化产业借助资本杠杆实现规模迅速扩大，给资本市场的投资者带来丰厚回报。

　　目前，风险投资对文化类公司的顾虑在于，文化创意等核心竞争力能否得到市场的认可，同质化经营使得文化企业发展前景并不明朗。创业投资的进入带来的不仅是资金，还有治理经验和财务建议，这些都是文化企业培养竞争力的关键点。

　　文化部相关负责人表示，已经设立的“文化部文化产业投融资公共服务平台”可以在线受理信贷申请、产权交易、补贴申报等业务，开展项目推介、上市推荐、产品发布、业务咨询等服务。下一步还将联合有关部门，陆续开通文化产权交易、企业上市推荐、无形资产评估、贷款贴息和保费补贴申报等系统，不断丰富平台内容，更好地为企业服务。

　　在文化企业走向市场的过程中，如何让市场参与各方获得公平的盈利机会，市场期待更多政策出台，通过多样的股权并购手段，为文化企业提供成长支撑。