债市收益率大幅回落债市仍将继续走强

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-08 20:31 来源: 新华08网 MSN财经

　　新华08网北京11月8日电（记者孙薇薇申铖）11月8日债市收益率大幅回落。长江证券宏观债券组观点称，8日债市结束了连日以来的震荡行情，收益率全线回落，主要诱因在于今早招标认购的一年期央票发行利率意外回落1BP。此前市场对于货币政策放松早有预期，对于央票的配置价值比较认可，央行又不愿再大规模使用深度锁定工具，于是造成了二级市场旺盛的需求带动一级市场发行利率下行的结果。8日各期限品种收益率回落幅度都比较大，市场终于等到了又一个明确信号，做多热情顺势高涨。基本面来看，明天将会公布10月份的经济数据，市场目前一致预期通胀回落较快、经济继续减速，预计下一阶段债市仍将继续走强。

　　8日货币市场利率整体下行。Shibor各期限平均下行0.196BP？其中，隔夜上行1.84BP至3.1117%，一周下行1BP至3.5583%，一月下行1.09BP至4.9133%？

　　图表1 shibor利率走势图

　　数据来源:中债信息网

　　8日央票二级市场以涨为主，20只成交品种中16涨1平3跌，成交量287.4亿元，较前一交易日上涨1.3%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.33年？修正久期均值1.26，凸性均值3.39。10央行票据60(1.69年)、10央行票据47(1.57年)、10央行票据102（0.04年)成交量排名居前三？央票8日报价收益率下调近5BP。

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　8日，银行间债券市场共有36只国债成交，市场表现为28涨4平4跌？总成交量347亿元，较前一交易日上涨3.12%？成交量前十的品种剩余期限平均为1.85年，较前一交易日有所缩短？04国债10成交量居首位，共计100亿元，剩余年限0.05年？国债8日报价收益率短端下调近12个BP ，整体下行约6BP。

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　8日，银行间债券市场共有87只政策性金融债成交，市场表现为61涨8平18跌？总成交量为741.1亿元，较前一交易日上涨6.45%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.53年，较前一交易日有所缩短？11国开39成交量居首位，共计71.2亿元，剩余年限0.66年？固息金融债8日报价收益率中长端波动稍大，整体下调3-4BP。一年定存基准金融债波动幅度较小，各期限平均下调1-2BP。

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　8日，银行间市场企业债、中票和短融成交量都有所上涨，共完成896.444亿元，较前一交易日？当日，91只获得成交的企业债完成了198.523亿元的成交量，较前一交易日上涨22.6%？”11铁道03“以8.7亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于4.9449%？成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为8.0161年，较前一日有所收窄？当日，企业债个券价格涨跌互现，”07京城建债“为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌6.45%？

　　此外，108只获得成交的短融完成了243.3亿元的成交量，较前一交易日增加了21.9%？其中，”11中铁建CP001“以55.4亿元的成交量名列榜首？当日仅有21.3%的短融个券价格下跌，其中，”11中石油CP002“跌幅最大，下跌0.51%？170只获得成交的中票完成了598.248亿元的成交量，较前一交易日增加11.8%？其中，”11晋焦煤MTN1“以51.6亿元的成交量位居首位？当日中票有32.9%出现下跌，”11珠海港 MTN1“跌幅最大，较前一交易日下跌2.51%？

　　8日信用债双边报价收益率大幅下调，交投亦相当活跃，信用债曲线尤其是高信用等级曲线下移明显。11同煤债01成交于5.46%，企业债AAA（2）曲线5年期受之影响下行约4BP至5.47%的位置。11中石油MTN1、11中石油MTN5、11南网MTN1、11电网MTN2等券成交收益率较前一日中短期超AAA曲线2、3、5年期低3-15BP不等，曲线对应期限日终下行平均约7BP。10苏交通CP03多笔成交在4.21%和4.50%，10中铁股CP03报价收益率上调3-5BP，带动中短期票据AAA曲线1个月期限上行10BP至4.31%；待偿期9个月至5年区间内老券09大唐MTN1、08中核MTN1、11太不锈MTN2等成交收益率整体偏低，新发中票11晋焦煤MTN1、11粤机场MTN1等则出现明显溢价，曲线0.75-5年期限下行约3-6BP。

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图