股指振荡上行概率大

　　虽然大盘经过两周接近10%的反弹，并面临前期密集成交区域，但是引发此轮反弹的利好因素，即投资者信心恢复的趋势仍持续存在并将在本周得以继续兑现，因此股指继续振荡上行将是大概率事件。

　　政策层面，8月以来政策经历了“继续稳定物价，关注中小企业、确立微调格局”的三步。同时水利建设、新医改等民生工程及政策预计也会随各产业“十二五”规划的制定而陆续出台。财政政策进一步松动是大概率事件。中小微型企业失血，民间借贷隐藏危机，货币政策也有望出现环比松动的情况。

　　本周对市场构成正面影响的因素包括：第一，CPI数据继续验证通胀见顶回落的趋势，导致政策放松预期加强；第二，10月份信贷数据出现环比增长是大概率事件并将引发后两个月信贷环比增长流动性改善的预期；第三，本周经济数据仍将显示增长面临继续下滑的趋势，导致政策放松预期增强；第四，一些产业振兴政策即将出台的预期也将给相关板块带来上涨动力。

　　在配置建议上，应密切关注产业政策。由于经济环境并没有实质性转好，房地产、出口、地方投融资平台和中小企业借贷等风险还有没有完全释放，热点将还是集中于局部产业政策的推动。

　　同时，上周市场对文化传媒、农业、高铁等领域关注较多，接下来通过对产业政策的梳理，预计新政策的出台将继续集中于农业、水利、高铁、清洁机制、物联网、电力等领域，可以提前布局与这些领域相关的农业、机械、建筑、环保、科技、电力等行业。中信证券