停牌后成立公司1个月赚16倍

　　新华锦发布重组公告 股价连续两日下跌 资产买卖仍存两大疑点

　　本报讯 （记者张忠安）近期备受关注的新华锦发布重组公告，将卖出部分资产的同时又从大股东等处购入新的资产。值得注意的是，资本市场并不买账，股价连续两日下跌。而有投资者表示，新华锦资产买卖仍存在两大疑点，卖给大股东的资产是减值出售，但买进的相关资产却是高溢价。而另一收购对象是在股票停牌后才成立，而且持有资产一个月就狂赚16倍之多。

　　高溢价收购投资者不买账

　　新华锦重组复牌后，投资者并不认账，连续两天下跌。其理由之一就是关联交易买入资产溢价太高，投资者难以接受。

　　根据公告，新华锦向鲁锦集团出售新华锦水产51.00%的股权，以及海舜国际75.00%的股权。评估价格为845.07万元，较2011年6月30日的所有者权益1883.33万元的51.00%减值12.02%；而海舜国际75%股权预估值仅增值1.16%。从财务数据看，新华锦水产目前仍处在亏损状态。

　　公告称，新华锦将以11.41元/股的价格向鲁锦集团、海川控股、工艺投资、鑫融发及其他4位自然人非公开发行不超过6300万股，用于购买鲁锦集团持有的锦盛发制品100%的股权，还从其他主体购入海川工艺和海川锦融49%的股权。

　　而鲁锦集团为本公司控股股东，海川控股为该公司关联方，构成关联交易。值得注意的是，所购买的海川工艺和海川锦融都出现非常高的溢价。

　　不过，记者发现，海川公司虽然近3年净利润表现不错，但资产负债连续攀升，2010年的负债率为68%左右，但今年上半年就升至76.63%。海川锦融今年上半年的净利润只有384.87万元，但资产负债率竟然高达87.13%。“虽然这两家公司49%的股权不是大股东的，但锦盛发制品持有这两家公司各51%的股权，这两个公司评估价提升，直接推高锦盛发制品收购价。”有市场分析认为。

　　而数据显示，新华锦购买锦盛发制品需要斥资2.7个亿，比其账面值增加150.59%。新华锦也承认，锦盛发制品100%股权增值幅度较大，主要是由于其控股子公司海川工艺和海川锦融评估增值所致。

　　停牌后成立公司突击入股

　　从7月19日起停牌筹划重组到复牌，新华锦停牌了三个多月。但新华锦此次非公开增发的对象之一的鑫融发持有海川锦融30.64%股权。

　　值得注意的是，鑫融发是在2011年9月27日，由崔昕雅、王新丽等21人出资人民币168.50万元成立的。在该公司成立的第二日，海川锦融股东会审议通过，魏伟将持有的海川锦融19.73%的股权以108.50万元转让给鑫融发，许小东将持有的海川锦融10.91%的股权以60万元的价格转让给鑫融发。

　　另外，公告还显示，鑫融发除持有海川锦融股权外，未开展其他经营业务。

　　除此之外，资料显示，鑫融发成立时的注册资本为人民币168.50万元，并以注册资金取得了海川锦融30.64%的股权。若按海川锦融49%的股权预估值为4432.01万元计算，30.64%股权价值为2771.36万元，这也就意味着鑫融发在成立一个月左右，持股海川锦融的资产就膨胀了16.45倍。而且鑫融发这部分资产正是从海川锦融总经理魏伟和副总经理许小东那里取得。