银河证券晨会纪要（11月9日）

　　

　　开启中期震荡上升征程—2011年11月份A股投资策略

　　核心观点

　　1、宏观政策取向的调整是我们变得积极乐观的核心逻辑。历时一年的强力紧缩宣告结束，适时适度预调微调的表述看起来力度不大，但方向已经改变。估值体系的切换也将成为推动市场上涨的力量，下跌过程中的情绪负反馈将改变为上涨过程中的正反馈。历时一年的股市下跌趋于结束，上涨周期已经开启。预计11月份沪指核心波动区间为2400-2650点。

　　2、上行过程将伴随着震荡。有四个因素可能会导致11月份的震荡：一是当前投资者信心还不是很足；二是经济数据可能影响上涨节奏；三是国际经济金融形势的影响；四是融资速度可能影响上行节奏。

　　3、鉴于我们对市场运行趋势的乐观判断，11月份建议投资者积极把握投资机会，应果断抓住震荡所带来的买入或增仓时机。建议以龙头板块和超跌为投资主线。金融板块和文化传媒似乎已成为市场龙头板块。在市场上涨初期，超跌股票往往具有较好收益。激进投资者可关注传媒和小盘股，稳健者可重点关注金融、大盘股。

　　4、11月份的行业配置，建议超配传媒、计算机、通信、电子等整个TMT板块，继续看好金融在上涨中所发挥的主力军作用，电力设备、机械、汽车等行业也可关注，相对稳定的需求、原材料成本压力的减轻和超跌低估值有助于它们的良好表现。

　　5、本月股票组合（不分先后）：海通证券（600837）、华夏银行（600015）、杭氧股份（002430）、三一重工（600031）、东方电气（600875）、上海汽车（600104）、中国神华（601088）、贵州茅台（600519）、桑德环境（000826）、峨眉山（000888）。

　　（分析师：孙建波、秦晓斌、王皓雪、李亚明）