CPI如期退烧 债市全面看好

　　

　　新华08网上海11月9日电(记者杨溢仁)国家统计局当日发布的数据显示，10月居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，较9月出现明显回落，符合市场普遍预期。

　　分析人士指出，由于全球总需求水平低迷、欧盟债务危机仍在发酵，加上全球流动性状况的预期明显变化，国际大宗商品价格的下挫均有利于减轻中国输入性通胀的压力。

　　同时，经济增长的持续放缓，以及今年以来货币政策取向的转变亦将助推于未来的物价稳定。

　　就债券市场而言，尽管实体经济回落尚且可控，但政策层面结构性的定量宽松信号已从预期变为了现实，如果包括银行信贷在内的社会流动性状况出现好转，对投资者信心以及实体经济而言将会形成重要的刺激。

　　可以看到，11月8日，央行在公开市场发行了100亿元1年期央票，发行利率意外下降1BP，从此前的3.5840%降至3.5733%，这是自2009年7月以来1年期央票发行利率首次下降。

　　国泰君安首席宏观债券研究员姜超指出，1年期央票发行利率是典型的政策风向标，其发行利率的下降延续了10月20日3年期央票发行利率下降释放的政策转向信号，标志着持续两年的紧缩货币政策正式转向宽松。

　　由此，对于利率产品而言，虽然目前利率曲线依然较为扁平，但从以往的经验看，1年期央票发行利率的进一步下降，将打开短端利率的下降空间，而结合此前3年期央票发行利率的下行，券商预计利率产品收益率曲线全面下降的空间已被打开。

　　不仅如此，无风险利率的下降也利好高等级信用债，且在货币政策逐步放松，信贷政策或将放松使得经济环比回升时点提前的情况下，风险偏好也将逐步向高风险的资产转移，从而使得中低等级的信用债和转债出现机会。

　　姜超表示，”目前我们继续坚定看好利率产品和包括信用债和转债在内的整体债券市场的投资机会。“