IPO募投项目体现企业投资价值 应多加关注

　　

　　企业IPO是步入资本市场的必经阶段，从企业层面来看，企业通过IPO审核“大考”，将企业中长期的财务状况、现阶段生产能力、未来发展规划逐一的展现给投资者，以获取监管部门、投资者信任；从投资者层面来看，IPO成功的企业在财务、规模方面都较为相似，难以做出甄选。我们建议投资者应着重关注企业的募投项目情况，以此判断企业在中长期的经营能力。

　　中投顾问IPO咨询部分析师杨文柳认为，募投项目是IPO审核中的亮点，区别于财务、规模等企业硬性指标，募投项目的经营者因素更加突出，不仅反映出经营者对企业实际情况的准确把握，更主要的是募投项目的细分市场推测直接反映出企业在中长期的发展规划，体现出企业在中长期的投资价值。

　　我们从两方面分析募投项目，以得出企业在中长期发展阶段的投资价值。首先，我们从盈利能力与风险性两个因素来观察企业在内控、经营策略方面的能力。一般而言，募投项目涉及到细分领域的长期市场潜力，市场波动风险是影响募投项目盈利主要风险，投资者应着重关注企业风控能力。例如，近年某医药企业的募投项目收益欠佳，原因在于其募投项目分析未考虑到市场风险，一味夸大收益，内控能力下降幅度非常大，近期更有传闻其募投项目市场盈利空间继续下降，导致企业股价波动幅度较大。

　　其次，我们需要观察募投项目的必要性和灵活性两个方面来反映企业的战略思路和经营者魄力，募投项目涉及到募集资金运用问题，如何达到效益最大化是企业经营者考虑的重点，某些企业的募投项目未判断企业当前人才、市场两方面的能力，偏离了企业未来战略部署，那么募投项目的必要性将出现偏差；在募投项目运作环节，经营者魄力有时能够起到关键作用，这也是投资者应当关注的焦点。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，创业板IPO被否企业中，接近半数存在募集资金使用问题，募投项目在证监会审核阶段是非常关键的一环。发审委注重募投项目的主要原因在于借此观察出企业的经营者能力，而我们建议企业IPO过程中，企业应当以细分市场研究为基础，保证募投项目必须符合企业成长性，促使募投项目对证监会与投资者而言都需要具有最大吸引力，以及保证企业融资规模最大化，企业上市成功率最大化。(中投顾问)

　　（责任编辑：慕玲玲）