中金：火电提价迫切性再次增强

　　自上周以来，投资者对火电股关注度提升，火电龙头类上市公司股价普遍上涨达10%，好于同期市场涨幅（5%）。

　　中金公司认为，火电类股票集体上扬，与电价调整预期增强有关；预计年内上调部分地区上网电价可能性大。主要是由于当前火电企业运营压力、现金流与2008年最恶劣时期相当，甚至有地方更恶化——截至10月末，火电行业再次面临亏损风险；比较现金流：已有14个省份点火价差较二季度缩窄，9个省份点火价差小于2008年三季度水平，3个省份点火价差甚至为负。第二个原因是11、12 月双重动因推升动力煤价格季节性上涨，火电运营压力将加剧。首先，四季度火电电量环比提升，电煤需求增加；此外，北方全面进入供暖季，保守测算供暖增加用煤动力煤需求约10%。

　　所以中认为由于基本面恶化，提升火电上网电价迫切性再次增强，不过可能的电价调整以一次性行政调整方式为主，以减少亏损、保障电力运营为核心要义的措施。