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关注可转债市场三方面获益机会

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-10 02:08 来源: 北京晨报

  受益于债市的整体回暖,天相可转债指数10月份创下今年单月最大涨幅,特别是石化可转债,10月份上涨幅度超过14%。国内可转债市场以大盘转债为多,而其正股所对应的行业估值已位于历史最低,其投资价值正在逐步体现。经过近期反弹,可转债价格有所修复,安全边际已经略有降低。但可以确定的是,目前可转债市场的估值水平仍处于历史底部区域,仍具有吸引力。由于投资者情绪和股债两市的影响因素都在不断微妙变化,大成可转债增强债券基金发行完毕后,将遵循“精选品种,审时度势,逐步建仓”的思路进行配置。

  具体而言,未来可转债可能获益的机会主要来源于三个方面:首先是股市能否如预期转强;其次是具有回售压力的品种出现转股价下调的增值机会;第三则是欠缺回售保底支撑品种的纯债性超跌机会。就可转债的股性而言,因为其后续能否迎来系统性机会还是要依赖股市,大成基金将密切关注欧债问题、出口增速以及通胀情况;根据正股的基本面,深入挖掘转偏股性转债,分享其正股上涨带来的转债期权收益,特别是选择转股溢价率相对比较低且股性比较强的可转债。

  大成可转债增强债基拟任基金经理 朱文辉

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