避险情绪升温　美元再度上行突破

　　

　　澳联储和欧洲央行相继降息、美联储主席伯南克避而不谈第三轮量化宽松、美国10月失业率小幅回落以及意大利的政局震荡，近一周的全球金融市场引人注目的风险事件接连不断，引发避险情绪升温，美元指数因此再度上行突破。

　　意大利政局震荡 加剧市场焦虑

　　意大利政局短期的震荡和不确定性，令市场备受压力，避险情绪浓厚。欧洲独立清算所L C HClearnet意外宣布提高意大利国债交易保证金的要求，推动意大利2年、5年、10年及30年期国债收益率纷纷升至加入欧元区以来的最高水平。其中10年期国债收益率攀升至7.25%，把意大利逼近破产边缘，因此市场信心大受打击，投资者纷纷抛售高风险资产，导致股市和高收益货币大幅回落。

　　另外，尽管意大利总理贝卢斯科尼同意在国会通过紧缩预算案后辞职，但是意大利各政党目前仍不能在这一问题上达成共识并且可能会提前举行大选，令意大利面临权力真空的风险，意大利政局的不确定性也加剧了市场的焦虑。市场现有可能存在进一步下行风险，除了因为希腊和意大利的债务问题和政局动荡，还可能来自对经济下行风险和流动性紧缩的担忧。全球经济在明年上半年之前，面临衰退的风险正在增加，这个担忧正被越来越多的机构下调全球增长预测所加强。

　　债务危机加深令市场有可能再次出现像2008年一样的流动性紧缩风险。欧洲银行业的一级资本充足率必须在明年6月前达到9%，因为债务危机导致的资产减计令银行业面临巨大的去杠杆化压力，这些很可能会加重金融市场的压力。

　　澳欧相继降息 澳元欧元下行

　　为应对全球经济疲弱、金融市场动荡的局面，近一周来，澳联储和欧洲央行相继降息。两大央行分别降息25个基点，其中欧洲央行的降息举措令市场稍感意外。

　　澳 联 储 率 先 降 低 基 准 利 率2 5个 基 点 至4.50%，为2009年初以来的首度降息。相比市场普遍预期的澳联储降息，欧洲央行新任行长德拉吉首次亮相就以降息拉开序幕多少有些令人感到意外。欧洲央行在议息会议后宣布降息25个基点至1.25%，这是该行今年4、7月份各加息25个基点后首次改变货币政策立场。尽管德拉吉在随后的新闻发布会上依然强调欧洲央行恪守维持物价稳定的天职，但同时预计步入2012年后，通胀将开始下降并回落至央行的目标之下。

　　此外，美联储也召开了为期两天的利率会议，不过并没有向市场给出更多的实质性信息。在维持利率及货币政策导向不变后，美联储主席伯南克并未如市场预期的那样构建第三轮量化宽松政策框架，仅避实就虚地表示美国经济增长步幅缓慢得令人沮丧，而通胀已经缓和，美联储仍准备在适当的时候采取行动以确保经济持续复苏和物价稳定。

　　从货币走势上看，欧元和澳元在结束了区间调整走势之后纷纷下落，预示后市仍有进一步下行的风险。

　　美国数据普遍走好 拉升美元

　　最受市场关注的美国非农就业数据略低于预期，但失业率略有下降，暗示美国劳动力市场依然疲弱。数据公布后，美元指数一度温和回落，此后小幅走高，基本呈现区间震荡的走势，并未激起市场波澜。不过，最近一周以来，除了采购经理人指数表现低于预期外，美国宏观经济数据普遍走好。其中三季度非农生产力年率初值上升3.1%，为今年以来首次转为正增长；10月A D P就业人数增幅超预期，企业裁员人数创4个月来的新低；9月工厂订单也意外出现上升。

　　美元指数在经历了前方的强力反弹之后进入到盘整阶段，从图中看，最终的调整走成旗形中继形态，此后美元指数继续上冲创出新高。前方道氏高点77 .50的阻力已被升破，上方的空间较为广阔，下一步即将挑战的点位为10月初的高点79.80，短线仍需以看涨美元指数为主。

　　汇市重点数据及事件关注

　　11月11日：

　　22：55 美国公布11月密歇根大学消费者信心指数初值，前值60.9

　　11月14日：

　　18：00 欧元区公布9月工业生产年率、月率，前值5.3%、1.2%

　　11月15日：

　　08：30 澳联储公布11月联储会议纪要

　　18：00 欧元区公布第三季度G D P季率初值，前值0.2%

　　11月16日：

　　中午 日本央行公布11月利率决议，前值0-0.10%

　　17：30 英国公布10月失业金申请人数变化，前值1.75万人

　　18：00 欧元区公布10月核心消费者物价指数年率终值，前值1.6%

　　21：30 美国公布10月消费者物价指数年率、月率，前值3.9%、0.3%

　　11月17日：

　　21：30 美国公布10月新屋开工，前值65.8万