金鹰基金张伟：底部区域关注两大主线

　　

　　本周A股并没有延续上周大幅反弹的局面，出现了轻微的回抽。金鹰基金专户投资部副总监张伟认为，对于此轮反弹，市场普遍抱着犹豫和怀疑的心态，这一方面因为这是A股市场在经历长期下跌的空头走势后，迎来短暂反弹；另一方面是市场热点还没有呈现出由点到面、全面开花的局面，这两个因素都让投资者担忧反弹持续的时间，心态会比较谨慎。

　　目前大家都判断市场处于底部区域。对此，张伟认为，上周市场的反弹，被看成是冬日暖阳，但这缕冬日阳光能否转为春天，还有一个过程。现在大家担忧的是经济预计在明年一季度见底，今年四季度和明年一季度的企业盈利将会比较差，到时市场还将有一波下跌。但张伟的观点是，市场走势和宏观经济的走势并不是一致的，市场往往会提前反映经济走势。

　　张伟指出，从中长期的战略角度看，今年底到明年初，会看到宏观方面的新变化，比如经济平稳增长、并没有走向硬着陆；CPI拐点趋势确立，明年一季度末或二季度初会有明显的回落，回落至3％左右；伴随着CPI的下滑，相关的放松政策也会出台，如定向宽松的货币政策等。这些因素意味着，无论是经济基本面、资金面，国内股市都会迎来一个比较好的市场环境。

　　从国际因素看，欧债危机是困扰市场的主要问题。但张伟表示，欧债危机未来的发展就像是一个多选题。但市场可能会反映最坏的一种选择：即美国经济减速，欧洲地区也面临减速或衰退的问题，这将影响到国内的出口增速，也让国内经济增速下一个台阶。但对中国而言，这次欧美问题的爆发，是危中有机。在欧债危机的发酵期间，正是我们配置世界资源、引进世界先进技术的一个大好机会。

　　张伟认为，近期有两条主线值得关注：一条是符合产业结构调整的消费、新兴产业和新能源，这将是引领未来经济增长的新引擎；另一条主线是估值便宜的蓝筹股，一旦流动性放松，蓝筹将会有一波去利率化的估值修复机会，引领大盘走出阶段性的上涨行情。（王慧娟）

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