11月14日中银分析（周报）

　　

　　美联储公布的10月份高级信贷官调查显示工商业贷款和消费贷款略乐观，信贷标准有所放松且信贷需求在近期增长，这有利于货币刺激产生效果；抵押贷款标准仍偏紧，需求也没有明显回升的趋势，由于利率已在很低水平，进一步的货币刺激效果存疑。美国商业银行信贷余额中，工商业贷款和消费贷款在回升，而房屋市场相关贷款仍在下降，这也显示了货币政策刺激在前两者上更为有效。意大利在近期成为市场的焦点，收益率大幅上升。但除此之外，没有明确的短期危险，我们认为这又是一场自我实现的信心危机。意大利政治稳定和推出可信的改革计划是缓解市场紧张情绪的先决条件，明年仍有显著执行风险。希腊和意大利近期的危机显示了欧洲的无序化征兆，不利于危机的有序解决。

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