农业板块有望持续“高景气”

　　据统计，农林牧渔和餐饮旅游，是今年三季度A股市场上仅有的两个净利润环比增长的行业。农林牧渔板块从净利润、营业收入至经营活动现金流等多项指标均出现大幅增长。由于农林牧渔行业发展和季节密切，根据以往走势判断，四季度往往是该板块的上涨时间窗口所在。

　　据统计，农林牧渔板块80家上市公司今年前三季度合计实现归属母公司股东净利润近70亿元，同比增长超过30%。

　　“农业板块业绩上涨很大的原因是农产品价格上涨。”宏源证券分析师胡建军认为，农业类上市公司受季节周期影响大，每个季度的业绩差异大，但同比来看，业绩呈现稳定增长局面。

　　胡建军认为，农林牧渔行业的发展有政策配合，可持续性好。农业部11月8日全面启动和部署了“十二五”农业部重点实验室建设工作，按照学科群部署和建设农业领域重点实验室。这是首次在国家层面开展农业科技机构创新资源的统筹协调与优化整合，使重点实验室逐步成为一个纵横交错的农业科技创新网络。

　　10月17日，农业部发布《全国渔业发展“十二五”规划》，业内人士认为这将利好水产养殖、加工以及远洋捕捞类企业，重点在于扩大水产品生产总量，提升养殖所占比重，提高出口加工能力。目前，渔业经济总产值达到2.1万亿元。

　　方正证券认为，农业具有独特的资源稀缺性，行业盈利能力好转是必然趋势；刚性需求是支撑农业持续发展的内在动力，受益于收入提升和消费升级，对营养健康的肉类、水产类等产品需求逐步增加，这将带动行业成长和产能扩张。

　　净利环比增长

　　30%以上的净利润增长速度以及环比增长的业绩，在当前的经济大环境下，农林牧渔板块业绩相当可观。

　　从反映企业盈利质量重要指标的经营活动现金流来看，板块80家上市公司合计为70多亿元，较去年同期增长超过60%；从应收账款来看，今年前三季这些公司合计达近100亿元。从具体个股来看，净利润同比增长且每股现金流为正数的农林牧渔股尚有30只左右。

　　晨光生物以每股经营活动产生的现金流量净额2.39元排在首位，公司实现归属母公司股东的净利润5597.30万元，较去年同期增长19.27%，公司前三季净利未出现大幅增长的原因主要是棉籽蛋白项目投产及辣椒红、叶黄素等产品扩大销售规模。另外，每股现金流为正而且净利润增幅超30%的公司还有民和股份(711.32%)、益生股份(411.87%)、开创国际(336.13%)、雏鹰农牧(321.30%)、隆平高科(215.32%)、万向德农(163.32%)、正邦科技(108.28%)、新希望(108.26%)、圣农发展(107.47%)、华英农业(103.11%)、海南橡胶(82.97%)、南宁糖业(80.38%)等。

　　养殖业公司新五丰的三季报显示，前三季度公司实现营业收入6.16亿元，归属于上市公司股东的净利润3568.61万元，同比增长近40倍。

　　方正证券认为其业绩大增原因有三点：一是生猪养殖行业依然处于高景气；二是养殖规模快速扩张，效应逐步显现。公司公告拟在湖南省宜章县有计划有步骤地投资兴建容量为1.5万头左右的现代化母猪生产场；三是高品质鲜肉定位符合市场发展趋势。未来将进入高品质的农产品时代，其鲜肉的高品质定位正好符合未来市场趋势。

　　创业投资正旺

　　第三季度多为农业生产的淡季，所以前三季度的业绩基本上仍可以看作是一季度、二季度旺季的总体表现。四季度通常为农业板块投资旺季，对此，申银万国表示，看好四季度进入旺季的子行业：海洋养殖、种子、饲料、畜禽养殖，维持农林牧渔行业“增持”评级。

　　海洋养殖行业，四季度是海珍品消费旺季，近两月虾夷扇贝、海参价格均有上涨，看好獐子岛、东方海洋和好当家。

　　种子行业，种业扶持政策细则有望陆续出台，将成为板块催化剂。今年部分热门玉米种子大田表现欠佳，具备新品种且大田表现良好的龙头种业明年业绩增长可期，建议关注隆平高科、登海种业。

　　畜禽养殖方面，近期畜禽产品价格有所回调主要是季节性因素。申银万国认为四季度国内畜禽价格仍将高位运行，看好圣农发展、雏鹰农牧。

　　行业整合也是农林牧渔板块的机会所在。“饲料等行业，处于充分竞争状态，加上国家鼓励，行业整合是大趋势，在整合中，上市公司作为龙头的优势很明显。”宏源证券分析师胡建军说。

　　方正证券也认为，今年以来种业政策不断出台，行业进入门槛提高，目前种子企业大约8700家，符合种业新政要求的企业约100家，中小企业将退出或被兼并，种业龙头企业迎来大好的发展时机。

　　目前我国种子商品化程度为50%左右，远低于发达国家80%至90%的水平，据测算商品化率每提高1个百分点，市场容量将增加3亿元至5亿元，行业市场空间增加也为大企业带来机会。